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2025년 세제개편안: 대주주 양도소득세 기준 강화 논란과 증시 영향 분석

일반 리포트 2025년 08월 06일
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목차

  1. 세제개편안 발표 배경 및 개요
  2. 개편안 주요 내용
  3. 시장 반응 및 영향
  4. 정치권 논란 및 쟁점
  5. 향후 전망 및 과제
  6. 결론

1. 요약

  • 2025년 7월 31일, 이재명 정부는 재정 건전성과 조세 형평성 강화를 목표로 한 '2025년 세제개편안'을 발표하였다. 이 개편안의 핵심 내용은 주식 양도소득세 대주주 기준을 종목당 50억원에서 10억원으로 하향 조정하고, 증권거래세율을 0.15%에서 0.20%로 인상하며 배당소득 분리과세를 최고 35%로 설정하는 것이다. 이 같은 조치는 개인투자자, 즉 '개미'들의 대규모 반발을 초래하며, 발표 직후 증시 급락이 발생했다. 2025년 8월 1일 코스피 지수는 3.88% 하락했으며, 이와 함께 개인투자자들 사이에서는 '대주주 매도 폭탄'을 우려하는 목소리가 커졌다.

  • 이에 따라 2025년 8월 3일에는 10만 명이 동참하는 국회 청원이 제기되었고, 이는 개별 투자자들의 불안감을 담고 있다. 또한, 외국인 투자자 일부는 한국 주식 시장에서의 자금을 유입하고 있으나, 대주주 기준 하향 조정에 대한 우려도 여전히 존재한다. 세제개편안의 발표 배경은 과거 윤석열 정부의 감세 기조로 인한 세수 감소 문제와 조세 형평성 문제 해결의 필요성에서 비롯된다. 이와 함께, 정부는 경기 침체와 세수 감소로 인해 기존 정책의 지속 가능성을 재고하며, 첨단 산업 및 인공지능(AI) 발전을 위한 추가 세수 확보의 필요성을 언급했다.

  • 세제개편안의 요지는 기존의 감세 기조에서 벗어나 세수를 회복하는 것이며, 법인세와 주식 양도소득세 대주주 기준을 동시에 조정함으로써 조세 대상자를 확대하려고 한다. 이 과정에서 시장의 불안정성이 증대될 가능성도 있으며, 이에 따라 정부는 안정화 방안을 적극 모색해야 할 필요성이 커지고 있다. 본 보고서에서는 세제개편안의 배경과 주요 내용, 시장 및 정치권의 반응을 시간 순으로 분석하고, 향후 정책 조정 가능성 및 투자 시장의 안정화 방안에 대해 심도 있는 논의를 진행할 것이다.

2. 세제개편안 발표 배경 및 개요

  • 2-1. 세제개편안 발표 배경

  • 2025년 7월 31일, 이재명 정부는 '2025년 세제개편안'을 발표했습니다. 이 개편안의 발표 배경으로는 크게 두 가지 요인이 작용하였습니다. 첫째, 과거 윤석열 정부의 감세 기조에 대한 평가와 그것이 가져온 세수 감소 문제가 큽니다. 기획재정부는 2022년에 인하된 법인세와 증권거래세를 다시 인상하고, 대주주 기준을 강화함으로써 재정 수요에 대한 방향성을 명확히 하였습니다. 이형일 기재부 차관은 이번 세제 개편이 AI 등 첨단 산업에 대한 투자를 촉진할 것이며, 이를 위한 세수 확보의 필요성도 강조하였습니다.

  • 둘째, 경제적 불확실성 및 조세 형평성 문제가 제기되었습니다. 정부는 조세 형평성을 강조하며 하위 소득층 및 중산층의 세부담을 공평하게 조정할 필요성을 인식하고 있습니다. 이에 따라 법인세와 양도소득세를 인상할 필요가 있다고 판단하였습니다. 이러한 조치는 단순히 세수를 증가시킬 목적뿐만 아니라, 조세 서비스의 형평성을 제고하기 위한 정부의 의도도 담고 있습니다.

  • 2-2. 재정 수요 및 정책 목표

  • 이번 세제개편안의 정책 목표는 조세 형평성과 재정 건전성을 회복하는 것입니다. 경기 침체와 세수 감소로 인해 정부는 재정 수요의 급증을 경험해왔습니다. 이형일 차관은 지난 2년간의 법인세 감소가 경제에 긍정적인 영향을 미쳤는지 의문을 제기하며, 최근 세수 감소를 고려할 때 현재의 정책을 지속하는 데 한계를 느끼고 있다고 밝혔습니다.

  • 정부는 첨단 산업과 인공지능(AI) 혁신을 지원하기 위해 추가 세수를 확보할 필요성이 커졌다고 평가하고 있습니다. 이러한 세수는 주식시장과 법인들의 연구개발(R&D) 투자, 규제 개선 등에 투입될 계획입니다. 정부는 이러한 투입으로 한국 경제의 경쟁력을 강화하겠다는 의지를 보이고 있습니다.

  • 2-3. 기본 개편 방향

  • 2025년 세제개편안의 기본 방향은 그간의 세법 개정을 완전히 수용하고, 이전 정부의 감세 기조에서 벗어나 세수 기반을 회복하는 것입니다. 법인세는 모든 구간에서 1%포인트씩 인상하고, 주식 양도소득세 대주주 기준을 50억원에서 10억원으로 낮추는 방식으로 과세 대상을 확대할 계획입니다.

  • 또한 증권거래세율을 0.15%에서 0.20%로 올리는 등, 금융 시장에 대한 세제 조정도 포함되어 있습니다. 이러한 조치는 더 많은 개인 투자자들이 과세 대상에 포함됨으로써 조세 불평등을 해소하는 데 기여할 것이라고 전망하고 있습니다. 그러나 이러한 변화는 동시에 증시의 불확실성을 증대시킬 가능성도 내포하고 있어, 투자자들의 심리를 고려한 안정화 방안이 필요한 상황입니다.

3. 개편안 주요 내용

  • 3-1. 대주주 기준 변경

  • 2025년 7월 31일 이재명 정부는 주식 양도소득세의 대주주 기준을 종목당 보유액 50억원에서 10억원으로 대폭 하향 조정하겠다고 발표하였다. 이러한 결정은 대주주의 범위를 넓혀 과세 대상자를 크게 증가시키는 조치로 해석된다. 대주주 기준이 강화됨에 따라, 보다 많은 소액주주 및 개인 투자자들이 세금 부담을 느끼게 될 것이며, 이는 반발을 초래할 수 있는 요소로 작용할 가능성이 크다. 전문가들은 대주주 기준의 변화가 개인 투자자의 심리에 미치는 영향을 우려하고 있으며, 특히 연말에 매도 세금 회피를 위한 대량 매도가 발생할 경우 주가 하락을 초래할 수 있다는 점에서 논란이 되고 있다.

  • 3-2. 증권거래세율 인상

  • 이재명 정부는 증권거래세율을 0.15%에서 0.20%로 인상하기로 결정하였다. 증권거래세는 주식 거래 시 발생하는 손익 여부와 관계없이 거래 금액에 대해 부과되는 세금으로, 이는 투자자들에게 추가적인 비용 부담으로 작용할 수 있다. 세율 인상이 진행됨에 따라, 개인 투자자들의 거래 의욕이 감소하고 유동성 저하가 우려되는 상황이다. 증권거래세를 인상했다는 점은 금융시장의 경쟁력 저하로 이어질 수 있으며, 여러 전문가들은 이는 국내 증시가 해외 시장과의 경쟁에서 불리한 상황으로 내몰릴 위험이 있다고 지적하고 있다.

  • 3-3. 배당소득 분리과세 도입

  • 이번 세제개편안에서는 배당소득 분리과세를 도입하겠다는 내용도 포함되어 있다. 배당소득에 대한 최고 세율이 35%로 설정되었으며, 이는 고배당 기업 및 투자자에게 저율 과세를 적용하겠다는 취지에서 이루어진 조치이다. 그러나, 이러한 한정된 적용 범위로 인해 실질적인 세 부담 경감 효과는 제한적일 것이라는 분석이 지배적이다. 일반 투자자가 혜택을 누리기 위해서는 고배당 요건을 충족해야 하며, 대다수의 중소형 기업에게 배당정책이 없거나 낮은 점을 고려할 때, 이는 대부분의 투자자에게 실질적인 도움을 주지 못할 것으로 전망된다.

4. 시장 반응 및 영향

  • 4-1. 개인투자자 반발

  • 2025년 8월 1일, 정부가 발표한 세제 개편안에 따라 대주주 양도소득세 기준이 종목당 50억원에서 10억원으로 하향 조정되면서 개인투자자들의 반발이 심각해졌다. 이에 따라 대규모 매도 현상이 발생하면서 주식 시장은 급락을 겪게 되었다. 개인투자자들은 '대주주 매도 폭탄'이라는 우려를 표출하며, 2025년 8월 3일에는 10만 명이 동참하는 국회 청원이 제기되었다. 청원은 대주주 기준 하향에 대한 강한 반대 의사를 표명하며, 개인투자자들이 느끼는 불안감을 드러냈다. 이들은 더 이상 대주주 기준을 10억원으로 설정할 경우, 주식시장에서 매도 세금을 피하기 위한 대규모의 매도 행위가 발생할 것이라고 경고하였다.

  • 4-2. 증시 급락 및 변동성 확대

  • 세제 개편안 발표로 인해 2025년 8월 1일, 코스피 지수가 전일 대비 3.88% 급락하였다. 이는 이재명 정부 출범 이후 가장 큰 하락폭으로 기록되었으며, 주식시장은 심리적 불안과 혼란으로 인해 극심한 변동성을 보였다. 개인투자자들은 경우에 따라 증시 외로 향하는 경향을 보이면서, 전통적인 대주주 양도소득세 기준이 더 이상 유효하지 않음을 의미하는 것으로 해석하고 있다. 또한, 통상적으로 연말에 주가가 하락하는 이유가 대주주들이 매도 물량을 쏟아 내기 때문이라는 점도 투자의 불확실성을 더하고 있다.

  • 4-3. 외국인 투자자 유입 동향

  • 2025년 7월, 외국인 투자자들의 순매수가 1년 5개월 만에 최대치를 기록한 데 이어, 2025년 8월 5일, 글로벌 헤지펀드 밀레니엄 매니지먼트가 한국 주식 시장에 3500억원 규모의 위탁 투자를 실시할 예정이다. 하지만 정부의 세제 개편안 발표는 외국인 투자자들에게도 우려를 낳고 있다. 주식 양도소득세 대주주 기준이 하향 조정되는 것에 대한 의구심은 외국인 투자자들이 주식 시장에서 빠져나갈 위험을 증대시킨다는 점에서 투자 유입이 감소할 가능성도 존재한다.

5. 정치권 논란 및 쟁점

  • 5-1. 여당 내부 이견

  • 2025년 7월 31일, 이재명 정부의 세제개편안 발표 이후 여당 내부에서 대주주 양도소득세 기준 변경을 둘러싼 논란이 심화되고 있다. 이재명 대통령은 대주주 기준을 종목당 50억원에서 10억원으로 조정하는 방안을 포함시켰지만, 이에 대한 여당 내 의견 일치는 이루어지지 않고 있다. 특히 진성준 민주당 정책위의장은 과거 정부에서의 기준 완화가 주식 시장에 미친 영향이 경미했다고 주장하며, 현재의 조정이 필요 없다는 입장을 고수하고 있다. 반면, 김병기 원내대표는 시장의 반발을 고려해 재검토해야 한다고 언급하며, 당내에서 대주주 기준을 상향 조정할 가능성에 대해 언급했다. 이와 같은 내부 이견은 세제 개편안에 대한 지원과 반발을 모두 포함하여 정치적 긴장을 초래하고 있다.

  • 5-2. 국회 청원·민원 운동

  • 주식 양도소득세 기준 하향에 대한 개인 투자자들의 반발이 급속도로 확산되고 있다. 국회전자청원 게시판에 제출된 '대주주 양도소득세 하향 반대' 청원은 서명수가 10만명을 넘어섰으며, 이는 국회 상임위원회 심사 기준을 초과하는 수치다. 청원인들은 대주주 기준 하향의 결과로 주식 시장이 위축되고, 투자자들이 미국 증시 등 다른 시장으로 이동하는 결과를 초래할 것이라고 우려하고 있다. 이 같은 국민들의 목소리는 정치권의 의사결정 과정에 중요한 영향을 미칠 것으로 보인다.

  • 5-3. 정책 재검토 가능성

  • 정치권 내부에서 보다 현실적인 대응이 필요하다는 목소리가 커지고 있다. 이재명 대통령의 정책 의도가 부각되면서도, 세제개편안의 영향으로 불거진 주식 시장의 급락과 민심의 반발은 정치적 부담을 가중시키고 있다. 조정 가능성을 언급한 여당의 발언들은 향후 논의 과정에서 국민의 의견을 반영할 중요성을 강조하고 있다. 일각에서는 주식 양도소득세 대주주 기준을 30억원 수준으로 절충하자는 의견도 제시되고 있으며, 이는 투자자들의 불안을 해소하려는 정치적 노력으로 해석되고 있다.

6. 향후 전망 및 과제

  • 6-1. 세제개편안 추가 조정 전망

  • 현재 이재명 정부의 세제개편안은 대주주 양도소득세 기준을 10억원으로 하향시키는 것 외에도 여러 변화가 있을 것이라는 예측이 존재합니다. 전문가들은 이러한 조정이 단지 세수 확보의 차원에서 이루어지는 것이 아니라, 고소득층에 대한 세금 공정성과 재정 건전성을 강화하는 중요한 움직임으로 해석하고 있습니다. 특히, 정부가 검토하고 있는 추가 조정으로는 반대 여론을 수렴하는 과정에서의 대주주 기준 변화나, 최종적으로 향후 2026년에 적용될 기존 세법에 대한 리셋이 포함될 수 있습니다. 향후 반발이 이어질 경우, 민주적 과정 속에서의 정책 조정이 불가피할 것임을 시사합니다.

  • 6-2. 투자 심리 안정화 방안

  • 투자자들의 심리를 안정시키기 위한 여러 방안이 마련되어야 합니다. 이재명 정부는 보다 투명한 세제 운용과 함께, 정책 발표 후 투자자들과의 소통을 늘리며 심리적 안정성을 도모할 필요성이 있습니다. 예를 들어, 세제개편안의 주요 내용과 예상되는 시장 영향에 대한 주기적인 설명회를 개최하거나, 투자자 의견을 수렴하는 과정이 중요합니다. 특히 세금 부담이 증가하는 투자자들에게는 세부적인 세부 운영 방안 역시 충분히 설명되어야 하며, 세금 적용 기준의 명확성이 투자자들에게 신뢰를 주는 데 기여할 것입니다.

  • 6-3. 정치적 결집 및 법제화 일정

  • 세제개편안의 성공적인 정착을 위해서는 정치적 결집이 중요합니다. 국회에서의 신속한 법제화 일정이 마련되어야 하며, 다수당과 야당 간의 협력이 요구됩니다. 현재 여당 내부에서의 이견과 반대 움직임이 존재하는 만큼, 이러한 부분을 조율하기 위한 전선이 필요합니다. 법안 통과를 위해서는 투명한 정보 제공과 정치적 합의가 필수적이며, 세제개편안이 실제로 시장에 미치는 영향에 대한 면밀한 분석을 바탕으로 한 정책이 필요합니다. 모든 정당이 정치적 논란을 최소화하고 세제개편안을 통해 실질적인 경제 안정성을 도모하는 데에 집중해야 할 것입니다.

결론

  • 이재명 정부가 발표한 2025년 세제개편안은 조세 형평성과 재정 건전성을 회복하기 위한 대담한 조치로 설계되었다. 그러나 그 결과, 개인투자자들의 신뢰도 하락과 정치권 내 갈등이 동시에 exacerbated (악화)되고 있는 상황이다. 이를 감안할 때, 단기적인 시장 충격을 완화하기 위한 몇 가지 조치를 정부가 필요하다. 첫째, 기준선 조정과 배당소득 분리과세의 실효성 강화가 요구된다. 둘째, 세부적인 운용 지침을 명확히 하여 투자자들이 세금 부담에 대한 불안을 해소할 수 있도록 할 필요가 있다.

  • 중장기적으로는 세제의 안정성과 예측 가능성을 높이는 방향으로 국회에서 세제개편안의 법제화 과정을 신속히 마무리해야 한다. 이를 통해 정부는 AI와 연구개발(R&D) 분야에 대한 투자 지원을 효율적으로 운영할 수 있는 재원 배분의 투명성을 확보하고, 향후 한국 경제의 경쟁력 강화를 위한 정책을 추진해야 한다. 투명한 계약과 정보를 제공함으로써 정치적 결집을 이루고, 일반 투자자들의 소통을 강화하는 것이 필수적이다. 궁극적으로는 이러한 노력들이 재정 건전성과 투자자 신뢰의 회복으로 이어질 수 있기를 기대한다.

용어집

  • 대주주: 대주주는 특정 기업의 주식을 일정량 이상 보유한 개인 혹은 기관을 의미하며, 주식 양도소득세 적용 시 기준이 되는 주주를 뜻합니다. 2025년 7월 31일 이재명 정부는 대주주의 기준을 종목당 50억원에서 10억원으로 하향 조정하였습니다.
  • 양도소득세: 양도소득세는 자산을 양도하여 발생한 소득에 부과되는 세금입니다. 주식 거래 시 주식의 매도 가격에서 매입 가격을 뺀 차익에 대해서 과세됩니다. 이재명 정부의 개편안에서 대주주의 양도소득세 기준 변경이 큰 이슈가 되었습니다.
  • 세제개편: 세제개편은 국가의 세제 운용 방침을 변경하는 과정을 의미합니다. 2025년 세제개편안에서는 주식 양도소득세 대주주 기준, 증권거래세율 인상, 배당소득 분리과세 도입 등이 포함되었습니다.
  • 증권거래세: 증권거래세는 주식이나 기타 증권 거래 시 발생하는 거래 금액에 대해 부과되는 세금입니다. 2025년 세제개편안에서 증권거래세율이 0.15%에서 0.20%로 인상되었습니다.
  • 배당소득분리과세: 배당소득분리과세는 배당소득을 다른 소득과는 별도로 구별하여 과세하는 방식을 말합니다. 이번 세제개편안에서는 배당소득에 대해 최고 35%의 세율을 적용하기로 하였습니다.
  • 이재명정부: 이재명 정부는 2022년 5월 출범하였으며, 2025년 7월 31일에 발표된 세제개편안을 통해 재정 건전성과 조세 형평성 강화를 목표로 한 개편을 시도하고 있습니다.
  • 투자심리: 투자심리는 투자자들이 시장의 상황에 따라 가지는 심리적 상태를 뜻합니다. 2025년 세제개편안 발표 이후 급락한 증시에 따라 개인투자자들의 투자심리가 크게 위축되었습니다.
  • 증시변동성: 증시변동성은 주식 시장의 가격 변동 폭을 나타내며, 불확실성이 클수록 변동성이 증가합니다. 세제개편안 발표 후 주식 시장에서 심리적 불안과 혼란으로 인해 증시변동성이 확대되었습니다.
  • 정치논란: 정치논란은 특정 사안에 대해 정치적 입장이나 대응이 엇갈리며 발생하는 논쟁을 의미합니다. 예를 들어, 2025년 세제개편안에 대한 여당 내부 이견이 정치논란을 불러일으켰습니다.
  • 국회청원: 국회청원은 국민이 국회에 자신의 의견이나 요구를 공식적으로 제출하는 절차이며, 2025년 8월 3일 개인투자자들이 대주주 기준 하향에 반대하는 청원을 제출했습니다.
  • 외국인투자: 외국인투자는 외국인이 국내 기업이나 자산에 투자하는 것을 의미합니다. 2025년 세제개편안 발표 이후 외국인 투자자들의 유입이 일부 관측되고 있지만, 불확실성 증가로 인해 우려도 커지고 있습니다.

출처 문서