Your browser does not support JavaScript!

원화 스테이블코인: 금융혁신의 변곡점과 과제

일반 리포트 2025년 08월 30일
goover

목차

  1. 원화 스테이블코인 개념과 정책 동향
  2. 산업계 파트너십 및 시장 진영 구축
  3. 시장 논쟁과 해결 과제
  4. 결론

1. 요약

  • 2025년 8월 현재, 원화 기반 스테이블코인은 한국 금융 생태계에서 주목할 만한 변화의 동력으로 부상하고 있다. 이 스테이블코인은 가치의 변동성을 최소화하며, 법정 화폐와 연동되어 상대적으로 안정적인 가치를 제공하는 암호화폐로 정의된다. 비트코인이나 이더리움과 같은 전통적인 암호화폐가 가지는 가격 변동성 문제를 해결하기 위해 설계된 원화 스테이블코인은 이제 한국은행의 정책 검토와 함께 제도화 논의가 활발히 진행 중이다. 특히 한국은행은 스테이블코인을 통해 통화 안정성과 금융정책의 미세조정 기능을 강화할 수 있다는 입장을 견지하고 있으며, 규제 강화의 필요성도 언급하고 있다.

  • 또한, 다양한 완수된 산업 파트너십 사례들이 원화 스테이블코인의 실제 응용 가능성을 높이고 있다. 예컨대, 안랩과 제로페이, 오픈에셋 등은 전략적 MOU를 체결하여 실질적인 결제 솔루션 개발에 나섰으며, NH농협과 뮤직카우는 K-팝 투자 생태계 구축에 원화 스테이블코인을 이용하기로 협약을 맺었다. 이는 기술적 파트너십을 통해 금융 거래 환경의 통합과 혁신을 꾀하는 중요한 사례로 평가받고 있다. 이러한 파트너십들은 스테이블코인이 기존 금융 시스템과 어떻게 융합될 수 있는지를 보여주는 중요한 이정표가 될 것이다.

  • 하지만 원화 스테이블코인의 발전에 있어 몇 가지 핵심 과제와 리스크가 공존한다. 준비금의 투명성 확보와 유동성 문제는 신뢰성을 유지하는 데 필수적이며, 스테이블코인에 대한 과도한 시장 기대는 잠재적 리스크 요인으로 작용할 수 있다. 따라서 정책당국과 산업계는 스테이블코인 도입과 제도화를 위한 균형 잡힌 접근 방식을 모색해야 한다. 이 보고서는 전체적으로 원화 스테이블코인의 개념, 정책 동향, 산업 나아가야 할 방향을 분석하며, 향후 시장의 성장 가능성과 제도 착근 방안에 대한 인사이트를 제공한다.

2. 원화 스테이블코인 개념과 정책 동향

  • 2-1. 스테이블코인 정의 및 특성

  • 스테이블코인이란 가치 변동성을 최소화하기 위해 설계된 암호화폐로, 전통적인 특정 자산(법정 화폐, 금 등)에 연동되어 상대적으로 안정적인 가치를 유지하는 특징을 갖고 있습니다. 비트코인이나 이더리움과 같은 일반적인 암호화폐는 가격 변동성이 커서 일상적인 결제 수단으로 사용하기에 적합하지 않으나, 스테이블코인은 이러한 문제를 해결하는 중재자 역할을 합니다.

  • 스테이블코인은 크게 세 가지 유형으로 나눌 수 있습니다. 첫째, 법정화폐 담보형으로, 해당 통화를 실제로 예치하고 이에 상응하는 코인을 발행합니다. 둘째, 암호화폐 담보형으로, 이더리움 같은 암호화폐를 담보로 사용하는 방식입니다. 마지막으로, 알고리즘 기반 스테이블코인이 있으며 이는 자산 담보 없이 수급 조절 알고리즘에 의존합니다. 이들 각각의 유형은 안정성, 중립성, 규제준수의 난이도에서 차이를 보입니다.

  • 특히 원화 스테이블코인은 한국 금융 생태계에서 중요한 역할을 할 것으로 기대되며, 통화 안정성과 결제 시스템 개선을 위한 핵심 요소로 부상하고 있습니다.

  • 2-2. 한국은행의 도입 검토 입장

  • 현재 한국은행은 원화 스테이블코인의 도입을 검토하고 있으며, 특히 준비금 투명성과 유동성 확보의 필요성을 강조하고 있습니다. 최근 보도자료에 따르면, 한국은행의 입장은 ‘스테이블코인이 단순 거래 수단을 넘어 금융정책의 미세조정 및 감독 기능 내에서 중요한 기제를 제공할 수 있다’는 것입니다.

  • 한국은행은 스테이블코인 발행사에 대한 규제를 강화할 필요성이 있으며, 증가하는 스테이블코인의 시장성이 통화정책에 미치는 잠재적인 영향을 관리해야 한다고 언급하고 있습니다. 특히, 스테이블코인과 관련된 글로벌 분쟁 및 경제 동향을 면밀히 분석하며 모델 개발을 진행 중입니다.

  • 또한, 한국은행은 스테이블코인의 발전이 기존 금융 시스템에 긍정적인 영향을 미칠 수 있도록, 발행 주체와 관련된 규제 노력을 기울이고 있습니다. 다만, 이 과정에서 비은행 및 기타 민간 발행사로부터 발생할 수 있는 금융 리스크에 대해서도 주의를 기울여야 합니다.

  • 2-3. 규제·제도 정비 필요성

  • 스테이블코인의 본격적인 도입을 위해서는 명확하고 강력한 법적 토대가 마련되어야 한다는 점이 전문가들에 의해 지속적으로 제기되고 있습니다. 스테이블코인의 가치와 신뢰성을 유지하기 위해서는 은행 등 기존 금융기관 중심의 컨소시엄 모델을 채택하는 방법이 유망하다는 의견도 많습니다. 이는 통화정책의 안정성을 보장하면서 동시에 유동성 문제를 해결할 수 있는 방안으로 평가받고 있습니다.

  • 한국의 정책당국은 스테이블코인 생태계 조성을 위해 최소한의 자본금 요건 및 공시 의무 등 다양한 규제를 도입할 계획이며, 이는 기존 금융감독 체계와도 조화를 이루도록 설계될 것입니다. 다만, 이러한 조정 과정에서 경쟁이 치열해질 경우 발생할 수 있는 금융 불안을 예방할 수 있는 방법도 모색해야 합니다.

  • 결론적으로, 원화 스테이블코인의 성공적인 도입은 금융 혁신을 촉진할 수 있지만, 동시에 경계해야 할 리스크와 과제들도 존재함을 인지해야 합니다.

3. 산업계 파트너십 및 시장 진영 구축

  • 3-1. 안랩·제로페이·오픈에셋 MOU 사례

  • 2025년 8월, 안랩, 제로페이, 오픈에셋은 원화 스테이블코인과 관련하여 전략적 파트너십을 체결했습니다. 이 협약은 금융 및 핀테크 생태계의 통합과 혁신을 목적으로 하며, 각 기업이 보유한 기술적 특성과 시장 경험을 활용하여 현실적인 결제 솔루션을 제공하는 데 중점을 두고 있습니다. 안랩의 사이버 보안 기술, 제로페이의 결제 인프라, 오픈에셋의 블록체인 기술이 결합함으로써 보다 안전하고 효율적인 금융 거래 환경이 조성될 것으로 기대됩니다. 이 MOU는 각 기업이 참여하는 회의와 워크숍을 통해 실질적인 사업 모델 개발로 이어질 전망이며, 시장 신뢰도를 높이는 데도 기여할 것으로 보입니다.

  • 3-2. NH농협·아톤·뮤직카우 K-팝 투자 연계

  • 뮤직카우는 NH농협은행, 아톤과 함께 원화 스테이블코인 기반의 K-팝 투자 생태계 구축을 위한 전략적 업무 협약을 체결했습니다. 이 협약은 2025년 8월 25일 서울에서 이루어졌으며, 특히 K-팝 저작권을 디지털 자산으로 활용하는 방안이 주요 내용으로 다루어졌습니다. 각 파트너는 음악 저작권을 거래할 수 있는 플랫폼을 구축하고, 원화 스테이블코인을 통해 K-팝 콘텐츠의 글로벌 수요를 창출할 계획입니다. 이러한 협력은 단순히 한정된 지역 시장이 아니라 국제적인 수준에서 K-팝의 경쟁력을 강화하는 방향으로 나아가는 데 중요한 의미를 지닙니다.

  • 3-3. 카드사의 네트워크 기반 대응 전략

  • 카드업계는 약 320만 개의 가맹점과 연간 270억 건의 지급·결제 경험을 통해 스테이블코인 시장 진입을 본격화하고 있습니다. 카드사들은 자신의 결제 네트워크를 활용하여 스테이블코인의 편리한 유통과 발행을 통해 소비자 리워드 시스템을 발전시키려 하고 있습니다. 여신금융협회는 스테이블코인 TF(태스크포스)를 출범하여 카드업계의 역할 및 법적 준비 방안을 논의하고 있으며, 이러한 움직임이 스테이블코인의 상업적 성공에 기여할 것으로 예상됩니다. 카드업계는 특히 실질적인 결제 경험과 소비자 혜택을 강조하며, 스테이블코인 생태계에서의 협력 모델 구축을 통해 시장 안착을 시도하고 있습니다.

  • 3-4. 리드포인트시스템의 글로벌 진출 시도

  • 리드포인트시스템은 스테이블코인 및 실물자산(RWA) 기반의 금융 인프라 기술을 통해 글로벌 시장으로의 진출을 강화하고 있습니다. 2025년 8월 29일, 이 회사는 중동 및 인도에 있는 4개 기업과 파트너십을 체결하고, 미국의 몇몇 기업과는 협력 모델을 마련하여 실제 서비스 적용을 추진하고 있습니다. 이들은 단순한 기술 제휴를 넘어서, 글로벌 결제 및 송금 네트워크 구현을 목표로 하고 있으며, 리드포인트시스템의 자체 메인넷과 DID 인증 기술을 바탕으로 다양한 비즈니스 방안을 모색하고 있습니다. 이러한 글로벌 파트너십은 리드포인트시스템이 해외 시장에서의 경쟁력을 강화하는 데 크게 기여할 것으로 기대됩니다.

4. 시장 논쟁과 해결 과제

  • 4-1. 준비금 투명성·유동성 확보 방안

  • 우리나라에서 원화 스테이블코인의 도입에 있어 가장 시급한 과제 중 하나는 준비금의 투명성과 유동성을 확보하는 것입니다. 금융기관 중심의 컨소시엄이나 신탁 구조를 통해 스테이블코인을 발행함으로써, 준비금의 투명성을 확보할 수 있습니다. 순실적으로, 각 금융기관의 자본력을 활용해 초기 대규모 유동성 풀을 구성할 수 있습니다. 이는 시장에 대한 신뢰를 구축하고 동시에 통화정책에 미치는 부정적 영향을 최소화하는데 기여할 수 있습니다. 특히, 금융사를 통한 발행 SC(Stablecoin) 시스템은 예금자 보호 및 환매 요청 시의 즉각적인 대응을 가능하게 합니다.

  • 또한, 스테이블코인의 준비금이 국가 재정과 밀접하게 연관되어 있기 때문에, 준비금의 공개적으로 투명한 운영은 시장 안정성을 보장하는 중요한 요소입니다. 예를 들어, 원화와 연동된 스테이블코인은 현금이나 국채와 같이 안전한 자산으로 뒷받침되도록 규제해야 합니다. 실질적으로, 이러한 준비금의 규제는 소위 '코인런'과 같은 대규모 인출 사태를 예방하는 데 필수적입니다.

  • 4-2. 혁신 대 규제의 균형 논의

  • 혁신과 규제 간의 균형을 맞추는 것은 원화 스테이블코인 제도화 과정에서 필수적입니다. 디지털 자산의 발전을 저해하지 않으면서도 금융안정을 유지하는 것은 결코 쉬운 과제가 아닙니다. 최근 대내외적으로 스테이블코인의 발행과 관련된 규제가 논의되고 있으나, 이로 인해 혁신의 발목이 잡힌다는 우려가 제기되고 있습니다. 예를 들어, 한국은행 관계자는 민간 기업의 스테이블코인 발행이 통화정책에 미치는 영향을 두려워하며, 발행 자격 및 요건에 대한 엄격한 규제를 주장하고 있습니다.

  • 그러나 금융 당국이 지나치게 규제하는 경우, 혁신이 제약받아 국내 핀테크 기업들의 경쟁력이 약화될 수 있습니다. 따라서, 금융사와 핀테크 기업이 모두 참여할 수 있는 사전 규제를 통해 혁신의 여지를 남기는 방향으로 접근하는 것이 필요합니다. 이를 위해 해외 사례 분석과 같은 다양한 방법을 활용하여 국내 시장에 적합한 규제 틀을 마련하는 것이 중요합니다.

  • 4-3. 과도한 기대와 잠재적 리스크

  • 원화 스테이블코인 도입에 따른 과도한 기대는 많은 경우 잠재적 리스크로 귀결될 수 있습니다. 예를 들어, 시장에서의 오랜 성장이 기대되지만 이에 따른 리스크 관리가 부족할 경우, 가상자산의 변동성이 심화될 수 있습니다. 특히, 시장이 가상자산에 대한 기댓값을 지나치게 높게 설정할 경우에 발생하는 '디페깅(depegging)' 위험은 큰 문제가 될 수 있습니다.

  • 학계와 업계 전문가들은 이러한 과도한 기대가 실제 활용 및 수요와 불일치할 경우, 심각한 부작용을 초래할 것을 경고하고 있습니다. 즉 리스크가 제대로 관리되지 않는다면, 기존 통화 체계에 미치는 부작용이 심각할 수 있음을 알고 있어야 합니다.

  • 4-4. 향후 발전 방향 및 과제

  • 향후 원화 스테이블코인의 발전 방향은 명확한 정책 및 규제 환경 조성이 필요합니다. 주요 과제로는 발행 주체에 대한 명확한 규율과 함께, 중앙은행 및 금융당국 간의 역할 정립이 포함됩니다. 특히 자본 요건과 준비금 보전 기준이 논의되어야 하며, 이는 스테이블코인의 신뢰성 확보로 이어질 수 있습니다.

  • 또한, 소비자 보호 및 리스크 관리 체계의 확립도 필수적입니다. 지속적인 기술 발전과 시장 수요 변화를 반영하여 제도를 유연하게 운영해야 하며, 이 과정에서 다양한 이해관계자의 의견을 고려해야 할 것입니다. 정책당국은 혁신과 규제를 조화롭게 통합하는 방향성을 모색하며, 산업계는 장기적인 생태계 구축을 위한 지속적인 노력을 기울여야 합니다.

결론

  • 결론적으로 원화 스테이블코인은 한국 금융 혁신의 중심축으로 급부상하고 있다. 이는 단순히 결제 수단을 넘어선 금융정책의 미세조정 및 감독 기능을 수렴할 수 있는 중요한 기제를 제공할 것으로 기대된다. 그러나 이러한 가능성을 실현하기 위해서는 중앙은행과 정책당국이 준비금의 투명성과 유동성 문제를 철저히 해소할 필요성이 있다. 특히, 과도한 시장 기대에 의해 발생할 수 있는 리스크를 감안하여 신뢰할 수 있는 금융 생태계를 조성하는 것이 필수적이다.

  • 센터 역할을 맡고 있는 한국은행은 금융안정을 확보하면서도 규제 혁신을 동시에 추진해야 하며, 이러한 균형을 이루기 위해 다양한 금융기관과의 협업이 필수적이다. 산업계에 있어서도, 신뢰성을 높이기 위한 거버넌스 모델의 구축이 필요하며, 이는 결국 소비자 보호와 지속 가능한 금융 생태계 형성에 기여할 것이다. 향후 원화 스테이블코인이 글로벌 시장에서 경쟁력을 갖추기 위해서는 협력 네트워크를 강화하고, 각종 기술 검증 및 소비자 보호장치를 마련하는 전략이 요구된다. 이러한 점에서 원화 스테이블코인은 한국 금융업계에 새로운 도전과 기회를 제공할 것이며, 그 발전 과정에서 발생할 다양한 논의와 진전을 주의 깊게 살펴봐야 할 것이다.

용어집

  • 원화 스테이블코인: 원화 기반으로 가치 안정성을 유지하도록 설계된 암호화폐로, 법정 화폐와 연동되어 상대적으로 안정적인 가치를 제공합니다. 이는 비트코인과 같은 전통 암호화폐의 가격 변동성 문제를 해결하기 위해 고안되었습니다.
  • 스테이블코인: 가치의 변동성을 최소화하기 위해 특정 자산(법정 화폐, 금 등)에 연동된 암호화폐로, 일반적인 암호화폐와 달리 안정적으로 가치가 유지됩니다. 스테이블코인은 법정화폐 담보형, 암호화폐 담보형, 알고리즘 기반 등 여러 유형으로 나뉩니다.
  • 규제 정비: 스테이블코인의 도입을 위해 필요한 법적 및 제도적 기반을 마련하는 과정으로, 이를 통해 안정적이고 신뢰할 수 있는 금융 환경을 조성하는 것을 목적으로 합니다.
  • 한국은행: 대한민국 중앙은행으로, 스테이블코인 도입 검토 및 관련 금융 정책을 수립하고 실행하는 등의 역할을 수행합니다.
  • MOU (Memorandum of Understanding): 기관 간의 협력을 명시한 비구속적 문서로, 원화 스테이블코인 관련하여 다양한 금융사 및 핀테크 기업들이 체결한 협약을 의미합니다.
  • 유동성: 자산을 쉽게 현금으로 전환할 수 있는 능력을 나타내며, 스테이블코인의 신뢰성을 유지하는 데 있어서 중요한 요소입니다.
  • 리스크 관리: 스테이블코인 도입 및 운영 과정에서 발생할 수 있는 잠재적 리스크를 식별하고 이를 최소화하기 위한 전략적 접근 방식을 의미합니다.
  • 디페깅 (Depegging): 스테이블코인의 가치가 법정 화폐나 특정 자산과의 연동에서 벗어나는 현상으로, 과도한 시장 기대와 리스크 관리의 부재로 발생할 수 있는 문제입니다.
  • 핀테크: 금융과 기술의 융합을 의미하며, 기술 혁신을 통해 금융 서비스의 효율성을 높이는 다양한 사업 및 비즈니스 모델을 포함합니다.

출처 문서