F&F, 중국 시장의 성장과 테일러메이드 인수로 반전의 기회를 잡다

1. 요약

• F&F는 최근의 주가 하락에도 불구하고, 중국 시장에서의 긍정적인 실적과 함께 테일러메이드 인수 전략이 주가에 미칠 긍정적인 영향을 고민하고 있습니다. 하반기에는 민생지원금과 소비 촉진 정책으로 인한 내수 회복 기대감이 높아지고 있어, 주가는 다시 상승세를 탈 가능성이 높습니다.

2. 핵심 인사이트

3. 시황 요약

• 3-1. 주가 변동 현황 및 분석

• F&F의 최근 일주일 주가는 약세를 보이며, 2025년 8월 4일 기준 현재 주가는 67,100원으로 전주 대비 2,800원 하락(4.01%)했습니다. 차트 분석에 따르면, 지난 7일 중에서 주가는 70,000원 이상의 저항에 부딪혔고, 최저가 66,900원에서 저점 형성을 시도한 것으로 확인되었습니다. 특히 7월 31일과 8월 1일에 각각 하락세가 지속되며 얼핏 우려감을 보였으나, 기관의 매수세가 유입되며 일부 반등의 여지를 남겼습니다. 52주 최고가는 83,500원으로, 여전히 여유가 있는 상태에서 현재 주가는 저가에 위치해 있어 향후 회복의 가능성을 배제할 수 없는 상황입니다.

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• 3-2. 업계 동향 및 투자 전망

• 최근 F&F는 2분기 영업이익이 전년 동기 대비 8.5% 감소하며, 전체 매출액이 3.2% 줄어든 것으로 보고되었습니다. 이러한 감소는 국내 소비 침체와 이상 기후의 영향으로 판명되었습니다. 하지만, 하반기에는 정부의 민생지원금과 같은 소비 촉진 정책이 본격화될 것으로 기대돼 내수 판매에서 반등이 이루어질 가능성이 높습니다. 이와 함께, F&F는 신흥 시장인 중국에서 매출 성장을 보여줬으며, 향후 브랜드 성장은 더욱 가속화될 것으로 전망됩니다.

• 3-3. 중국 시장 성장과 F&F 향후 계획

• 중국 시장은 F&F의 성장 동력 중 하나로 부각되고 있습니다. 최근 발표된 자료에 따르면 2분기 중국 매출은 1,707억 원으로, 전년 동기 대비 10.5% 증가하는 성과를 보였습니다. MLB 브랜드의 온라인 매출은 특히 28% 증가하며 성장 가능성과 브랜드 수요를 증명했습니다. F&F는 현재 테일러메이드 인수와 관련한 우선인수권 행사 여부에 대한 시장 관심이 집중되고 있으며, 인수가 이루어질 경우 사업 시너지와 함께 상대적으로 안정적인 수익이 창출될 것으로 기대하고 있습니다. 향후 이와 같은 전략적 결정이 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 점쳐지고 있습니다.

4. 뉴스 및 업계 동향 파악

• 4-1. 중국 시장 성장 및 테일러메이드 인수 검토

• F&F는 중국 시장에서의 성장세가 견조하다는 평가를 받고 있으며, 특히 MLB 브랜드의 618 쇼핑 행사에서 소비 촉진이 두드러졌습니다. F&F는 현재 테일러메이드 인수에 대한 시장의 관심이 집중되고 있으며, 이는 향후 주가에 큰 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 키움증권은 하반기의 주가 모멘텀은 테일러메이드 인수 가능성 여부에 달려있다고 언급하며, 인수시 사업 시너지에 대한 기대감이 클 것이라고 분석했습니다. 따라서 F&F는 중국 시장에서의 성장을 그대로 이어가면서 인수 검토에 박차를 가할 것입니다.

• 4-2. 2분기 실적 부진 및 하반기 기대

• F&F는 2분기 매출이 3789억원으로 전년 대비 3.2% 감소하고, 영업이익도 840억원으로 8.5% 줄어드는 부진한 실적을 보였습니다. 국내 시장의 침체와 이상기후의 영향으로 수익성이 하락했으나, 중국 시장에서의 선전으로 실적 하락폭이 제한되었습니다. 이에 따라 회사 측은 하반기에는 민생지원금과 같은 정부의 소비 진작 정책이 효과를 발휘할 것으로 기대하고 있습니다. 이는 특히 내수 회복세와 함께 F&F의 실적에 긍정적인 영향을 주리라 예상됩니다.

• 4-3. 테일러메이드 이사 사임과 인수 전략

• F&F는 테일러메이드 인수 과정에서 자신이 지명한 이사들이 사임한다고 밝혔습니다. 이는 인수 과정에서 발생할 수 있는 논란을 사전에 차단하기 위한 조치입니다. F&F는 테일러메이드의 최대출자자로서 계약상 우선매수권과 주요 경영사항에 대한 동의권을 보유하고 있으며, 앞으로도 인수 검토 활동을 지속해 나갈 것입니다. F&F는 이 인수가 단순한 투자를 넘어, 글로벌 성장과 기업가치 제고의 중요한 전략이라고 강조하였습니다.

5. 주식 토론방 리뷰

• 5-1. 창수야

• F&F 관련 주식 토론에서 '창수야'라는 제목으로 올라온 댓글은 상법 개정과 자사주 매입에 대한 강한 불만을 표출하고 있습니다. 작성자는 유보금 축적이 의미가 없으며, 경영층이 주주들의 의견을 무시하고 자신의 집을 사들이는 데만 관심이 있다고 비판했습니다. 또한, 경영진의 능력에 대한 의구심을 드러내며, 주주들에게 권익을 보호하기 위한 조치를 취해야 한다고 주장했습니다.

• 5-2. 보유수량의 0.8% 추가 매도

• 한 사용자께서는 0.8%를 추가로 매도하겠다는 의견을 남기며 현재의 시장 상황을 비판하고 있습니다. 그는 다른 투자자들이 필요 이상으로 매도하고 있다고 지적하며, 몇몇 투자자들의 매도 결정이 지나치다는 불만을 토로했습니다. 또한, 비유적인 표현을 사용하여 성급한 매도는 매수자에게 해가 될 수 있다고 경고했습니다.

• 5-3. 상법개정 빨리 하자

• 상법 개정에 대한 요구의 목소리가 증가하고 있습니다. 댓글이 여러 번 올라오며, 사용자는 상법 개정의 필요성을 강조하고 있습니다. 이들은 의류 산업 내에서 자사주 매입 및 상법 개정이 주주에게 긍정적인 영향을 미칠 것이라는 기대를 표명했으며, 이를 통해 회사의 안정성이 확보될 것이라고 믿고 있습니다.

• 5-4. 기회를 안 주네 7만 초반 함 와라

• 현재 F&F의 주가는 7만 초반에서 머무르고 있으며, 주가 상승 전망에 대한 의견이 나누어졌습니다. 일부 사용자는 외국인 투자자들이 유입되는 종목에 투자할 것을 권장하고 있으며, 지금은 F&F와 같은 종목에 투자하는 것이 바람직하지 않다고 느끼고 있습니다. 이에 따라 주식 시장의 흐름을 따르라는 메시지를 담고 있습니다.

• 5-5. 우량주 TOP 5

• 주식 토론에서 고배당 우량주에 대한 논의가 이루어졌습니다. 투자자들은 일정 기준에 따라 고배당 기업들을 선별하고 있으며, 이는 과거 낮은 배당 수익률을 회복하려는 전략으로 해석됩니다. 의견을 나눈 사용자들 중 일부는 F&F의 경영 방침과 더불어 장기적인 투자에 대한 논의를 이어갔습니다.

• 5-6. 민생지원금

• F&F에 대한 민생지원금의 영향력이 언급되었습니다. 사용자들은 소비 회복과 관련된 논의를 이어가며, 의류 소비가 급증할 것으로 예상하고 있습니다. 이와 함께, 매출 상승이 예상되는 시기를 언급하며, 향후 경영 실적이 호전될 것이라는 전망을 내놓았습니다.

• 5-7. 2분기도 실적 개판

• 투자자들은 2분기 실적 발표를 앞두고 부정적인 견해를 제시했습니다. 일부 사용자는 실적이 예상보다 나쁠 것이라며, 이에 따른 주가 하락을 예견하고 있습니다. 실적 발표 후의 주가 흐름에 대한 불안감을 드러내며, 매도 타이밍을 고민하고 있는 것으로 보입니다.

• 5-8. 혼난다 ... 어서 올라 더 떨어지면 확 손절해부릴라

• 토론방에서는 주가에 대한 조급한 반응이 보였습니다. 사용자들은 현재의 하락세에 불만을 품고 있으며, 이 상황이 계속되면 손절을 고려하겠다는 의견을 밝혔습니다. 주가 상승에 대한 기대감이 여전하지만, 하락할 경우에는 매도 결정을 할 가능성도 내비쳤습니다.

• 5-9. 지수 조정 들어가면 큰 하락 나올듯

• 지수 조정에 대한 우려가 커지고 있습니다. 한 사용자는 기관 투자자들이 매도로 전환하면서 시장이 크게 흔들릴 것이라는 예측을 남겼습니다. 이러한 부정적인 시각은 다른 사용자들에 의해 반박되기도 했지만, 지수 조정이 발생할 경우 F&F 주가에도 악영향이 미칠 것이라는 걱정이 여전합니다.

• 5-10. 주가가 ㅋㅋㅋㅋㅋㅋ

• 사용자들 사이에서는 F&F 주가에 대한 비판적인 의견이 이어졌습니다. 특히, 다른 주식들이 상승하는 가운데 F&F 주가는 하락하는 모습을 보이며 실망감을 드러내고 있습니다. 사용자들은 주가 회복을 열망하고 있지만, 주가가 이렇게 계속해서 부진될 경우 우려가 커질 것으로 보입니다.

6. 전문가들의 견해

• 6-1. 2분기 실적 리뷰

• F&F의 2025년 2분기 연결 매출은 3,789억원을 기록하며 YoY 3% 줄어들었고, 영업이익은 840억원으로 YoY 8% 감소하였습니다. 이 결과는 시장 기대치에 부합하며 내수 부진으로 인해 저조한 실적을 보였습니다. 특히, 국내 시장에서 MLB의 매출이 -6% 감소했고, 디스커버리 부문은 -24% 급감했습니다. 그러나, 중국 법인의 매출은 1,707억원으로 YoY 10% 성장하며 긍정적인 신호를 보였습니다. 이에 따라 하반기에는 중국 시장에서의 회복이 기대됩니다.

• 6-2. 하반기 전망

• 하반기에는 디스커버리 부문의 실적 개선이 중요한 키 포인트로 평가됩니다. 국내 시장의 회복과 더불어 중국 시장에서의 성장세가 디스커버리 부문 실적에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대됩니다. 전체 연결 매출에서 디스커버리 부문의 비중이 20%이며, 특히 4분기에는 아웃도어 성수기로 인해 매출 비중이 28%까지 증가할 수 있습니다. 따라서 하반기 실적 개선이 전반적인 수익성에 크게 기여할 것으로 예상됩니다.

7. 재무 분석 및 해석

• 7-1. 재무상태표 분석

• F&F의 연결재무제표에 따르면, 2024년 6월 30일 기준 유동자산이 324,838,479,440원으로 나타났으며, 이는 2023년 12월 31일 기준 비유동자산 486,850,150,917원에 비해 감소하였습니다. 전체 자산총계는 1,412,135,103,163원으로, 이전 기말 대비 증가하였습니다. 이러한 변화는 회사의 유동성에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보이며, 투자자들에게 신뢰를 줄 수 있는 요소입니다.

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• 7-2. 손익계산서 분석

• 2024년 상반기(F&F의 연결 기준)에서 회사는 매출액 391,472,978,343원을 기록하였으며, 영업이익은 91,801,185,581원에 해당합니다. 이는 지난해 같은 기간의 매출액 405,479,877,881원에 비해 다소 감소하였으나, 영업이익은 상승세를 보이며 효율적인 비용관리를 이루어냈음을 시사합니다. 이러한 성장은 회사의 전반적인 경영 성과에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

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• 7-3. 부채 및 자본 상황

• F&F의 부채총계는 514,241,880,534원으로, 이 중 유동부채가 324,838,479,440원으로 나타났습니다. 이는 전체 부채에서 유동성 부분이 큰 비중을 차지함을 의미하며, 따라서 단기 부채의 관리가 매우 중요합니다. 자본총계는 1,412,135,103,163원으로 지속적인 성장을 보여주고 있으며, 이는 정부나 기관 투자자들에게 신뢰를 줄 수 있는 긍정적인 요소입니다.

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8. 결론

• F&F는 현재 주가가 저가에 위치해 있으며, 중국 시장의 성장은 앞으로의 성과에 큰 영향을 미칠 것으로 보입니다. 테일러메이드 인수여부에 따라 주가의 급등도 예상되는 만큼, 장기 투자 관점에서 긍정적인 투자 기회를 제공할 것으로 판단됩니다. 다만, 하반기 실적 개선 여부를 면밀히 체크해야 하며, 주가가 하락할 경우 손절 고려도 필요합니다. 투자자들에게 F&F는 현재의 시장 변동성을 감안할 때 분명히 주목할 기업입니다.

9. 용어집

• 9-1. F&F [회사명]

• F&F는 주로 의류 및 패션 관련 제품을 제조 및 유통하는 기업으로, 국내외 시장에서의 성장을 통해 브랜드 가치를 높이고 있습니다. 회사는 최근 중국 시장에서의 긍정적인 매출 성장과 더불어 테일러메이드 인수 등의 전략적 결정을 통해 향후 지속 가능한 성장이 기대되고 있습니다.

• 9-2. MLB [브랜드명]

• MLB는 F&F가 전개하는 브랜드 중 하나로, 주로 스포츠 의류 및 관련 제품을 제공합니다. 최근 중국 시장에서의 성장세가 두드러지며, 소비 촉진 행사에서는 높은 매출 증가율을 기록하여 F&F의 전체 성장에도 기여하고 있습니다.

• 9-3. 테일러메이드 [회사의 브랜드명]

• 테일러메이드는 골프 관련 제품을 전문으로 하는 브랜드로, F&F가 현재 인수 검토 중인 회사입니다. 이 인수는 F&F의 사업 시너지 및 안정적인 수익 확보에 기여할 것으로 예상되며, 주가에 긍정적인 영향을 미칠 가능성이 큽니다.

• 9-4. 디스커버리 [브랜드명]

• 디스커버리는 F&F의 또 다른 브랜드로, 아웃도어 의류 및 액세서리를 중심으로 한 라인업을 보유하고 있습니다. 최근 실적 부진과 관련하여, 하반기에는 성수기를 맞아 매출 회복이 기대되고 있으며, 중국 시장에서도 성장을 이어가고 있습니다.

• 9-5. 중국 시장 [시장명]

• 중국 시장은 F&F의 주요 성장 동력으로, 2025년 2분기에는 중국 매출이 전년 동기 대비 10.5% 증가하여 총 1,707억 원에 달했습니다. 이는 F&F의 브랜드가 중국 소비자들 사이에서 긍정적인 반응을 얻고 있음을 반영하며, 향후 지속적인 성장이 기대됩니다.

• 9-6. 상법 [전문용어]

• 상법은 기업과 관련된 법률 체계이며, 자사주 매입과 같은 사항이 포함됩니다. 주주들은 상법 개정의 필요성을 주장하며, 이를 통해 기업의 안정성과 주주 보호가 이루어질 것이라고 믿고 있습니다. F&F의 주주들도 이를 통해 주주 권익이 긍정적으로 영향을 받을 것으로 기대하고 있습니다.

• 9-7. 민생지원금 [정책명]

• 민생지원금은 정부가 소비 진작을 위해 지원하는 자금으로, F&F는 이 정책이 하반기 실적에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대하고 있습니다. 소비 회복에 기여할 수 있으며, 이는 F&F의 매출 및 이익 개선에 중요한 역할을 할 것입니다.

10. 출처 문서

• F&F, 中 성장 견조…테일러메이드 인수 여부 주목-키움https://n.news.naver.com/mnews/article/018/0006078823
• F&F, 2분기 영업익 전년比 8.5%↓…“하반기 반등 기대”https://n.news.naver.com/mnews/article/018/0006078429
• F&F, 中 성장 견조…테일러메이드 인수 여부 주목-키움https://n.news.naver.com/mnews/article/018/0006078823
• F&F, 2분기 영업익 전년比 8.5%↓…“하반기 반등 기대”https://n.news.naver.com/mnews/article/018/0006078429
• F&F 지명 테일러메이드 이사 3인 사임https://n.news.naver.com/mnews/article/421/0008399573
• 2Q25Re: 국내외 실적 방향성은 디스커버리에https://finance.naver.com/research/company_read.naver?nid=85231&page=1
• 이익과 자본여력이 자아낸 환원 확대https://finance.naver.com/research/company_read.naver?nid=85208&page=1