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크래프톤, 실적 부진과 신작 연기 속 주가 하락 전망

데일리 투자 분석 보고서 2025년 07월 30일
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목차

  1. 요약
  2. 핵심 인사이트
  3. 시황 요약
  4. 주식 토론방 리뷰
  5. 결론

1. 요약

  • 크래프톤은 2분기 실적 발표에서 매출 6620억원과 영업이익 2460억원을 기록하며 각각 6.4%와 25.9% 감소했습니다. 이는 시장 기대치인 2691억원을 크게 하회한 결과로, 신작 게임 출시의 지연과 비수기 영향으로 분석됩니다. 그 결과, 2분기 주가는 7.69% 하락하며 31만 2000원에 거래되고 있는 상황입니다. 전문가들은 하반기 실적 개선 가능성을 제시하지만, 시장에서의 신작 연기와 경영진에 대한 불신으로 우려의 목소리도 높아지고 있습니다.

2. 핵심 인사이트

실적 부진

  • 크래프톤은 지난해 2분기 실적에서 매출 6620억원과 영업이익 2460억원을 기록하였으나, 각각 6.4%, 25.9% 감소하여 시장 기대치를 하회하였습니다.

주가 하락

  • 2분기 실적 부진으로 인해 크래프톤의 주가는 7.69% 하락하여 31만 2000원에 거래되었으며, 이는 전체 코스피와 대비하여 부정적인 흐름으로 평가됩니다.

신작 연기

  • 하반기에 출시 예정인 '서브노티카2'와 같은 신작 게임들이 연기되면서 전문가들은 크래프톤의 3분기 성장이 둔화할 것으로 예상하고 있습니다.

투자자 우려

  • 주주들은 경영진의 배당 미지급과 높은 경영진 보수에 대한 불만을 제기하고 있으며, 이에 따라 주가가 더 하락할 가능성을 우려하고 있습니다.

3. 시황 요약

  • 3-1. 2분기 실적 발표 및 주가 영향

  • 크래프톤의 지난해 2분기 실적 발표에서 매출 6620억원과 영업이익 2460억원을 기록하였으나, 각각 전년 대비 6.4%, 25.9% 하락하여 시장 기대치(컨센서스 2691억원)를 하회하였습니다. 이러한 실적 부진은 신작 게임 출시 일정의 지연과 비수기 여파로 분석되고 있습니다.

  • 3-2. 코스피 및 외부 요인 반영

  • 크래프톤의 주가는 2분기 실적 부진으로 인해 큰 폭 하락세를 보였으며, 이날 오전 주가는 전일 대비 7.69% 하락한 31만 2000원에 거래되었습니다. 이는 같은 시각 코스피가 0.38% 상승한 것과 비교했을 때 극명한 대조를 이루고 있습니다.

  • 3-3. 신작 및 향후 전망

  • 크래프톤은 하반기 출시를 예정하고 있는 '서브노티카2'와 같은 기대작이 연기되었으며, 이에 따라 전문가들은 3분기 성장이 둔화할 것이라 예상하고 있습니다. 다만, 에스파와의 콜라보레이션, 부가티와의 협업 등으로 인한 매출 성장 가능성도 존재합니다.

  • 3-4. 주식 시장 분위기 및 전망

  • 투자자들은 크래프톤의 2분기 실적 발표와 신작 출시 지연에 따른 우려감으로 인해 주가가 하락할 것으로 보고 있으며, 목표주가는 NH투자증권을 비롯한 여러 달리 하향 조정되었습니다. 그러나 전문가들은 하반기부터 실적이 개선될 가능성도 존재한다고 시사하고 있습니다.

4. 주식 토론방 리뷰

  • 4-1. 주주와 경영진의 갈등

  • 최근 크래프톤의 주주들은 경영진, 특히 김창한 CEO의 연봉에 대한 우려와 비판을 강하게 제기하고 있습니다. 특히 60억 원이라는 높은 연봉을 받는 CEO가 주주들에게 무배당을 선언한 것에 대해 불만이 커지고 있습니다. 이러한 주주들의 불만은 상법 개정안이 통과될 경우 더욱 심화될 것으로 보이며, 주주들이 경영진에게 더 이상의 배당 지급을 요구하고, 심지어 사퇴시키겠다는 강한 의지를 보이고 있습니다.

  • 4-2. 자기주식 매입과 배당 기대

  • 투자자들은 크래프톤이 오는 2025년까지 자기주식 취득 및 소각을 통해 주주환원을 적극적으로 시행하겠다는 계획을 긍정적으로 보고 있습니다. 특히 배당 지급과 자기주식 매입이 이루어진다면 회사의 주가 유지에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대하고 있습니다. 그러나 여전히 '배당할 거냐?'라는 질문이 파생되며, 실제 실적이 뒷받침되지 않을 경우 신뢰를 잃을 위험이 존재합니다.

  • 4-3. 신작 기대 및 시장 반응

  • 최근 출시된 넵튠 영원회귀(이터널리턴)의 중국 시장 반응이 긍정적이라는 소식이 전해지며, 게임성과 마케팅이 효과를 보고 있다는 의견이 많습니다. 이는 시장에서 크래프톤의 포지션을 더욱 강화할 수 있는 기회를 제공하지만, 여전히 신작의 성공 여부에 따라 주가가 좌우될 가능성이 높은 점은 주의해야 할 사항으로 보입니다.

  • 4-4. 주식 시장의 흐름과 크래프톤

  • 현재 코스피가 급등하고 있는 가운데, 크래프톤은 상대적으로 주가가 정체되어 있어 주주들의 실망감을 키우고 있습니다. 특히, 2분기 실적이 어닝쇼크를 기록할 것이라는 우려가 확대되고 있는데, 이는 다른 종목들이 상승하는 동안 크래프톤이 하락하는 요인으로 작용하고 있습니다. 시장 전반의 상승세와 대비되어 크래프톤의 안정을 우려하는 목소리가 높아지고 있습니다.

  • 4-5. 이사회 및 경영진에 대한 비판

  • 크래프톤의 주주들은 이사회와 경영진에 대한 불신이 확대되고 있으며, 경영진이 주가 관리에 미흡하다는 비판이 날카롭게 제기되고 있습니다. 특히 기존 임원들이 연봉을 챙기고 있으면서도 주주 가치를 외면하고 있다는 주장까지 나오고 있습니다. 이러한 비판은 상법 개정에 따라 더욱 강도 높아질 것으로 예상되며, 향후 주주총회에서 경영진의 책임을 물어야 한다는 요구가 증가할 것입니다.

5. 결론

  • 크래프톤은 주가 하락과 실적 부진 속에 신작 게임의 연기라는 추가 부담을 지니고 있어 향후 투자 가치가 감소할 가능성이 높습니다. 그러나, AI 및 게임 산업 내 경쟁 우위를 확보하고 있는 만큼, 안정적인 목표주가는 다소 조정될 것으로 보입니다. 따라서 현재 주가는 보수적인 관점에서 매도 또는 관망이 필요하다고 판단됩니다.

6. 용어집

  • 6-1. 크래프톤 [회사명]

  • 크래프톤은 세계적인 게임 개발 및 배급 회사로, 다양한 장르의 게임을 개발하고 있습니다. 특히, '배틀그라운드'와 같은 인기 게임 시리즈로 주목받고 있으며, 하반기 신작 출시를 통해 매출 성장이 기대되고 있습니다. 또한, AI 기술을 활용한 게임 특화형 서비스의 개선을 목표로 하고 있어 향후 성장 가능성이 높습니다.

  • 6-2. PUBG [제품명]

  • 'PUBG'는 크래프톤의 대표적인 게임으로, 대규모 멀티플레이어 배틀 로얄 장르에서 큰 인기를 끌고 있습니다. 이 게임은 크래프톤의 성장에 중요한 기여를 하였으며, 게임 시장 내에서 브랜드 인지도를 높이는 데 역할을 하고 있습니다.

  • 6-3. 서브노티카2 [제품명]

  • '서브노티카2'는 크래프톤이 하반기 출시를 예상하고 있는 게임으로, 신작 게임 출시일의 지연이 주가에 악영향을 미쳤습니다. 이 게임의 성공 여부는 향후 회사의 매출 성장에 큰 영향을 줄 수 있습니다.

  • 6-4. 에스파 [인물]

  • 에스파는 크래프톤과의 콜라보레이션을 통해 새로운 콘텐츠를 제공하고 있으며, 이러한 전략은 브랜드 인지도를 높이고 매출 성장에 기여할 것으로 기대됩니다.

  • 6-5. AI [기술명]

  • AI는 크래프톤의 게임 내 사용자 경험 개선과 실시간 데이터 분석에 핵심 기술로 자리 잡고 있습니다. K-AI 프로젝트를 통해 AI 모델 개발에 참여하며, 게임 전략적 판단에 활용될 예정입니다. 이는 회사의 성장 가능성을 높이는 중요한 요소가 될 것입니다.

  • 6-6. NH투자증권 [회사명]

  • NH투자증권은 크래프톤의 목표주가를 하향 조정한 증권사 중 하나로, 신작 출시 지연 및 실적 부진을 반영하여 목표주가를 50만원에서 44만원으로 조정하였습니다. 이러한 조정은 시장 참여자들에게 크래프톤의 실적에 대한 우려를 알리고 있으며, 투자자들의 판단에 영향을 미치고 있습니다.

7. 출처 문서