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엔비디아 H20 칩 중국 수출 재개: 희토류 협상부터 시장 반응까지

일반 리포트 2025년 07월 27일
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목차

  1. 규제 역사와 이전 수출 동향
  2. 수출 재개 결정 요인
  3. 희토류 전략과 미·중 협상
  4. 시장 반응 및 파급 효과
  5. 경쟁사 동향: AMD 수출 재개
  6. 향후 전망 및 정책 과제
  7. 결론

1. 요약

  • 2025년 7월 현재, 엔비디아 H20 칩의 중국 수출 재개는 미·중 간의 복잡한 기술 및 무역 관계의 새로운 국면을 보여주는 사례로, 이는 미국 정부의 전략적 결정이 뒷받침한 결과입니다. 특히, 이번 수출 재개는 트럼프 행정부가 중국과의 희토류 협상을 통해 결정되었으며, 이는 양국 간의 기술 경쟁에서 한국 및 다른 국가들에게도 영향을 미칠 수 있는 중요한 이슈로 부각되고 있습니다. 과거 2023년 10월 바이든 행정부의 강력한 수출 규제가 시행된 이후, 엔비디아는 중국 시장에서의 존재감이 크게 줄어들었고, 이는 약 55억 달러에 달하는 재고 손실로 이어졌습니다. 그러나 엔비디아 CEO 젠슨 황은 중국 시장을 전략적으로 중시하며, H20 칩의 재출시를 통해 AI 분야에서의 경쟁력을 다시 강화하려는 노력을 기울였습니다. 희토류 협상과 관련된 이번 결정은 단순한 수출 허가 이상의 의미를 가지며, 미국의 기술 독립 전략과 결합하여 미·중 간의 기술 경쟁과 경제 협력의 복잡성을 시사합니다.

  • 뿐만 아니라, 지금까지 엔비디아의 H20 칩 수출 재개에 대한 시장의 반응도 긍정적이었습니다. 엔비디아의 주가는 재출시 발표 직후 80% 이상 상승하는 등 significant한 반등세를 보였으며, 이러한 주가 상승은 H20 칩의 중국 내 수요가 일정 수준으로 유지될 것이라는 시장 예측에 기반하고 있습니다. 반면, 대칭적인 측면에서 중국의 기술 자립 및 희토류 공급망 장악력은 미국의 AI 기술 이하 성장에 대한 도전으로 작용할 수 있으며, 이러한 변화는 향후 견제 및 균형의 필요성을 더욱 강조할 것입니다. 따라서 엔비디아 H20 칩 수출 재개는 단순한 무역 관련 사건이 아닌, 미래 지향적인 기술 경쟁의 전초전으로 해석될 수 있으며, 이는 나아가 반도체 생태계의 재편성에도 영향을 미칠 것입니다.

2. 규제 역사와 이전 수출 동향

  • 2-1. H20 칩 수출 금지 배경

  • 2023년 10월, 조 바이든 행정부는 특정 반도체 칩, 특히 인공지능(AI) 작업에 적합한 H20 칩에 대한 중국으로의 수출을 강화하기 위해 엄격한 규제를 시행했다. 이 조치는 명백히 미국의 기술 경쟁력을 보호하기 위한 의도로 분석된다. 이전 행정부와 마찬가지로, 바이든 행정부는 중국의 기술 발전이 미국의 국가 안보를 위협할 수 있다는 우려로 이같은 결정을 내린 것으로 보인다.

  • H20 칩의 수출 금지는 중국의 기술 발전을 저지하고 또한 미국의 반도체 산업을 보호하기 위한 조치였다. 이로 인해 엔비디아는 중국 시장에서의 수익을 잃게 되었으며, 이는 약 55억 달러에 해당하는 재고 손실로 이어졌다. 이러한 금지는 H20 칩이 AI 모델을 효율적으로 처리할 수 있는 성능을 보유하고 있기 때문에 더욱 주목받았다.

  • 2-2. 이전 수출 완화 및 재개 시도

  • 2025년 3월, 엔비디아는 H20 칩의 수출을 재개하려는 움직임을 보였다. 젠슨 황 최고경영자(CEO)는 인공지능 시장에서의 경쟁력을 잃지 않기 위해 H20 칩의 수출 허용을 미국 정부에 강력히 요청했다. 이는 미국이 AI 시장의 주도권을 유지하기 위한 전략적 결정으로 분석되었다.

  • 미국과 중국 간의 무역 협상이 진행됨에 따라, 엔비디아의 H20 칩 수출 허용 논의는 더욱 활발해졌다. 4월, 트럼프 대통령은 엔비디아에 긍정적인 신호를 보내며 엔비디아가 자유롭게 칩을 판매할 수 있어야 한다고 언급했다. 이는 반도체 기술의 미래를 위해 반드시 필요하다는 주장에 기반하고 있었다.

  • 2-3. 젠슨 황 CEO의 로비 활동

  • 젠슨 황 CEO는 H20 칩의 수출 재개를 위한 로비 활동에 집중했다. 그는 미국 정부 관계자들과 여러 차례 면담을 진행하며, 엔비디아의 기술력과 중국 시장의 중요성을 강조했다. 황 CEO는 H20의 수출이 미국의 AI 시장 주도권을 강화하는데 기여할 것이라는 점을 부각시켰다.

  • 특히, 2025년 7월 중순, 황 CEO는 미국 상무부와 백악관에서 고위직과 면담을 통해 중국이 AI 불법 유통을 관리할 수 있는 기반을 다질 경우, H20 칩의 재출시는 긍정적인 결과를 가져올 것이라고 주장했다. 이러한 지속적인 로비 노력은 결국 트럼프 행정부의 결정에 큰 영향을 미쳤고, H20 칩의 재개에 대한 긍정적인 결정으로 이어졌다.

3. 수출 재개 결정 요인

  • 3-1. 희토류 협상과 수출 허용 연계

  • 2025년 7월 중순, 미국 정부는 엔비디아 H20 칩의 중국 수출을 허가하기로 결정했습니다. 이 결정은 작년에 체결된 중국과의 희토류 수출 통제 해제 합의와 밀접하게 연관되어 있습니다. 하워드 러트닉 상무부 장관은 인터뷰에서 '우리는 중국이 대미 희토류 자석의 수출을 재개하는 조건으로 엔비디아 H20 칩을 중국에 수출할 수 있도록 허용했다'고 설명했습니다. 이 협상은 미국과 중국 간의 양국 경제 및 기술 관계를 개선하기 위한 포괄적인 전략의 일환입니다.

  • H20 칩은 엔비디아의 최신 AI 반도체 기술에 비해 상대적으로 성능이 떨어지지만, 미국 정부는 이를 통해 중국의 AI 기술 발전에 영향을 미치고자 했습니다. 중국 개발자들이 미국 기술에 계속 의존하도록 하려는 전략적인 접근이 뒷받침되고 있는 것입니다.

  • 3-2. 상무부 러트닉 장관의 설명

  • 러트닉 장관은 이번 수출 결정 과정에서 H20 칩이 구형이며, '최고의 제품을 중국에 판매하지 않으려는 의도'가 있었다고 언급했습니다. 이는 중국이 자체적으로 개발할 수 있는 AI 반도체보다 앞선 기능을 가진 반도체를 제공하고, 그보다 낮은 사양은 계속 공급하도록 하겠다는 트럼프 행정부의 전략에 따라 결정된 사안입니다.

  • 그는 '네 번째로 좋은 제품을 판매하는 것은 괜찮다고 생각한다'며, 이는 기술적으로 중국이 의존할 수 있는 수준의 반도체를 판매하는 것이라고 덧붙였습니다. 이러한 발언은 미국이 기술 독점을 지속적으로 유지하고, 중국의 기술적 발전을 견제하려는 의지를 담고 있습니다.

  • 3-3. 대통령 행정명령의 영향

  • 이번 H20 칩 수출 허가는 대통령의 행정명령에 따른 것으로, 행정부는 중국의 희토류 수출 규제를 완화하겠다는 협상과 연계하여 반도체 수출 통제 일부를 해제하는 방식으로 접근했습니다. 이는 단순한 수출 허가 이상의 의미를 지니며, 미국과 중국 간의 기술 경쟁과 경제적 협력이 얼마나 복잡하게 얽혀 있는지를 보여줍니다.

  • 특히 엔비디아 CEO인 젠슨 황은 수출 허가를 환영하면서, H20 칩이 중국의 대규모 언어 모델 훈련에 활용될 것이라고 예상했습니다. 하지만 미국 의회 내에서는 이러한 조치가 중국 기술 기업들이 미국 기술을 군사적으로 활용할 가능성을 열어줄 수 있다는 우려의 목소리도 존재합니다.

4. 희토류 전략과 미·중 협상

  • 4-1. 중국의 희토류 공급망 장악

  • 중국은 세계 희토류 공급망의 60% 이상을 차지하고 있으며, 정제 설비의 경우 92%를 장악하고 있다. 이러한 장악력은 1990년대 초반 덩샤오핑 전 국가주석이 희토류의 가치를 강조한 이후, 중국 정부가 체계적으로 희토류 산업을 육성해 온 결과이다. 중국은 외국 자본이 광산에 들어오는 것을 제한하면서도 정제 기술에서는 해외 투자를 유도하여 기술을 확보하였고, 저렴한 인건비와 느슨한 환경 규제로 빠르게 생산 능력을 확장했다. 이로 인해 중국은 채굴부터 정제, 최종 제품 생산까지의 전 과정을 통제하게 되었다.

  • 4-2. 미국의 희토류 독립 시도

  • 미국 정부는 중국에 대한 의존도를 줄이기 위해 희토류 독립을 위한 정책을 시행하고 있다. 이러한 정책의 일환으로, 미국은 그린란드의 희토류 광산 개발을 지원하고, 자국 내에서도 희토류 생산 능력을 강화하기 위한 투자를 확대하고 있다. 예를 들어, 미국 국방부는 MP머티리얼스라는 기업의 우선주를 인수하고 생산 규모를 확대할 예정이다. 이는 인프라와 자원의 자급자족을 통해 중국과의 경쟁에서 우위를 점하려는 전략으로 해석된다.

  • 4-3. 양국의 협상 전략

  • 현재 미·중 간의 협상에서 희토류는 중요한 논의의 주제가 되고 있다. 중국은 희토류를 무역 협상의 카드로 사용하며, H20 칩의 수출 재개를 조건으로 희토류 수출 통제를 완화할 의사를 보이고 있다. 반대로, 미국은 이러한 통제에 대응하기 위해 250억 달러의 투자를 통해 독자적인 공급망 구축이 필요하다고 경고하고 있다. 양국은 희토류를 둘러싼 전략적 자원 착취와 공급망 재편을 통해 국가 안보와 경제적 이익을 확대하기 위한 치열한 경쟁을 벌이고 있다.

5. 시장 반응 및 파급 효과

  • 5-1. 엔비디아 주가 및 투자자 반응

  • 엔비디아의 H20 칩 수출 재개는 기업 주가에 직접적인 긍정적 영향을 미쳤으며, 미국 정부의 결정 발표 직후 엔비디아 주가는 80% 이상 상승했습니다. 이는 H20 칩의 판매가 중단되었을 당시 기업이 입은 손실을 만회하고, 다시 시장에서의 영향력을 회복할 수 있음을 의미합니다. 2025년 7월 15일 기사의 보도에 따르면, H20 칩의 재판매 승인은 엔비디아의 전반적인 재무 건강에 긍정적으로 작용할 것이며, 주가는 4.5% 상승한 $171.40로 거래됐습니다. 시장 전문가들 조차 엔비디아가 이전 고점인 $200로 다시 상승할 가능성을 점치고 있습니다.

  • 또한, 엔비디아 CEO 젠슨 황은 중국 시장을 중요한 전략적 기회로 보고 있으며, CEO의 지난 투자 결과로 주가는 긍정적인 방향으로 나아가고 있습니다. 투자 전문가들은 엔비디아가 재개될 H20 칩에 대한 중국의 높은 수요가 지속될 것으로 보고 있으며, 이러한 사항은 향후 몇 분기 동안의 매출 증가로 이어질 가능성이 높습니다.

  • 5-2. 불법 유통 사례 및 경고

  • 불법 유통과 관련하여 엔비디아는 자사를 대표하는 AI 칩이 중국에 밀수되는 사례에 대해 강력한 경고를 발송했습니다. 최근 보도된 바에 따르면, 엔비디아의 B200 칩이 약 10억 달러 규모로 중국 블랙 마켓에 유입된 사실이 확인되었습니다. 엔비디아는 이러한 밀수가 자사의 데이터 센터 구축에 대한 지원을 복잡하게 만들 수 있으며, 무단 사용 시 기술적, 경제적 비효율이 클 것이라고 주장했습니다.

  • 이와 같은 불법 유통이 활성화된 배경에는, 미국의 수출 제한이 있었으며, 엔비디아가 중국에 판매할 수 없는 고급 칩들이 불법적으로 거래되고 있다는 점이 있습니다. 이는 미국 정부의 규제가 민감한 반도체 시장에서의 손익을 결정짓고 있으며, 엔비디아가 중국 시장에서 직면한 주요한 도전 요소 중 하나입니다.

  • 5-3. 상위 반도체 기업 주가 동향

  • 상위 반도체 기업들 역시 이번 엔비디아의 조치로 긍정적인 주가 반응을 보였습니다. AMD는 엔비디아의 H20 칩 수출 재개와 함께 주가가 3.18% 상승하였으며, 이는 AI 칩 시장에서의 경쟁력을 증명하는 신호로 해석됩니다. 투자자들은 엔비디아의 수출 재개가 시장 경쟁을 더욱 심화시킬 것으로 예상하고 있으며, 이런 기대감은 전체 반도체 주식들에 긍정적인 영향을 미치고 있습니다.

  • 반도체 시장의 회복은 중국 기술 기업들이 신속하게 엔비디아의 제품을 구매하려는 수요로 이어지고 있으며, 이에 대한 통제 여부가 향후 주가에 큰 변동성을 가져올 가능성이 있어 투자자들의 주의가 요구됩니다. 이에 따라, 반도체 분야의 주식들은 엔비디아의 성공적인 중국 재진출에 기반하여 시장에서의 기대를 한껏 높이고 있습니다.

6. 경쟁사 동향: AMD 수출 재개

  • 6-1. AMD MI308 수출 재개 계획

  • AMD는 자사의 인공지능(AI) 칩인 MI308의 중국 수출을 조만간 재개할 계획을 발표했습니다. 2025년 7월 26일(현지시간) 기준으로, 미국 상무부는 MI308 칩에 대한 대중국 수출 라이선스 심사를 곧 재개할 예정이며 이에 따라 출하 준비를 진행하고 있다고 밝혔습니다. 이 발표는 최근 미국과 중국 간의 긴장이 고조됨에 따라, 반도체 기업들이 수출 규제 완화를 요구한 결과로 해석됩니다.

  • 6-2. 미국 당국의 라이선스 심사

  • AMD는 정부의 결정이 반도체 산업의 지속 가능한 성장에 기여할 것이라고 기대하고 있습니다. 특히 트럼프 행정부가 무역 협력을 통해 미국 AI 리더십을 강화하려는 조치로 평가받고 있습니다. AMD의 CEO는 수출 재개가 기업에게 유리한 환경을 제공할 것이라고 강조하며, 이는 미국의 글로벌 시장에서의 입지를 강화하는 데 중요한 단계라고 설명했습니다.

  • 6-3. 경쟁 구도 변화

  • 이번 AMD의 수출 재개 결정은 경쟁사인 엔비디아가 H20 칩의 중국 수출을 재개하기로 한 결정과 함께 시너지 효과를 낼 가능성이 있습니다. 두 기업 모두 AI 칩 시장에서 중요한 기술 플레이어로 자리 잡고 있으며, 각자의 제품이 중국 시장 진출에 기여함으로써 반도체 공급망의 복잡성이 더해질 것입니다. 특히, 글로벌 반도체 시장에서는 경쟁이 치열해지고 있어, 각 기업들은 차별화된 기술과 전략으로 시장 점유율을 높이는 데 집중할 것입니다.

7. 향후 전망 및 정책 과제

  • 7-1. 미국 AI 액션플랜의 영향

  • 2025년 7월 현재, 미국의 트럼프 행정부는 인공지능(AI) 산업에서의 경쟁 우위를 확보하기 위한 'AI 행동 계획'을 발표하였습니다. 이 계획은 동맹국들이 미국의 AI 기술을 채택하도록 유도하고, 과도한 규제를 완화하여 AI 산업의 혁신을 촉진하는 것을 목표로 하고 있습니다. 미국의 이러한 정책은 한국을 포함한 여러 국가에 깊은 영향을 미칠 것으로 전망됩니다. 특히, 한국은 AI 기술을 자국의 전략 산업으로 육성하기 위한 'AI 소버린' 전략을 추진 중에 있습니다. 이러한 시점에 미국의 AI 행동 계획이 한국의 독자적 AI 기술 개발에 걸림돌이 될 수 있다는 우려가 제기되고 있습니다. 한국 기업들은 미국의 AI 모델을 사용하는 압박을 받을 가능성이 있으며, 이로 인해 독자적 기술 개발 역량이 위축될 수 있습니다.

  • 그러나 긍정적인 측면도 존재합니다. 미국의 오픈소스 AI 모델을 활용하면 한국의 스타트업들이 기술 격차를 줄이고 혁신의 속도를 높일 수 있는 기회를 제공받을 수 있습니다. 이러한 변화는 한국의 AI 생태계에 새로운 기회를 창출할 수 있으며, 글로벌 시장에서의 경쟁력을 강화할 수 있는 잠재력을 지니고 있습니다.

  • 7-2. 중국의 AI 거버넌스 요청

  • 2025년 7월, 중국은 AI 기술의 발전과 함께 국제적 협력의 필요성을 강조하고 있습니다. 중국의 정부 지도자들은 AI의 안전하고 책임 있는 사용을 위한 국제 기구 설립을 촉구하며, 각국이 AI 정책을 조화롭게 조정해야 한다고 주장하고 있습니다. 이러한 요청은 미국의 규제 완화 움직임과 상반되는 맥락에서 이루어지고 있으며, 이는 미·중 간 기술 경쟁의 복잡함을 드러내고 있습니다. 중국의 이러한 입장은 자체적으로 빠르게 발전하는 AI 생태계에서 오는 불안감을 반영합니다. 중국은 AI 기술이 국가의 경제 성장의 중요한 축으로 자리잡고 있음을 인식하고 있으며, 따라서 위험 관리 및 윤리적 기준의 수립이 필수적이라고 느끼고 있습니다. 향후 이러한 거버넌스 요청은 국제 사회에서의 기술적 합의와 규제 프레임워크 형성에 기여할 수 있는 중요한 요소가 될 것입니다.

  • 7-3. 글로벌 공급망 리스크

  • 2025년 현재, 글로벌 공급망의 리스크는 더욱 심각해지고 있으며, 반도체와 AI 기술의 주요 공급국인 미국과 중국 간의 갈등이 이 문제를 외화하고 있습니다. 반도체와 고급 AI 기술이 국가 안보의 핵심 요소로 읽히면서, 각국은 자국의 기술 자립을 위한 노력을 강화하고 있습니다. 유럽연합(EU)과 한국 등 다른 국가들도 이러한 흐름에 합류하고 있으며, 자신들의 공급망을 안정화하고 기술 자립도를 높이기 위해 다양한 정책을 마련하고 있습니다. 이러한 변화는 공급망 다변화의 필요성을 더욱 부각시키고 있으며, 이는 기업들이 새로운 시장을 탐색하고, 다양한 공급망 옵션을 모색하도록 자극할 것입니다. 앞으로의 반도체와 AI 정책이 글로벌 불확실성을 어떻게 관리할 것인지가 각국의 경제 성과에 중요한 영향을 미칠 것입니다.

결론

  • 결론적으로, 엔비디아 H20 칩의 중국 수출 재개는 미·중 간의 희토류 협상이 가져온 결과로, 이는 반도체 기술 분야에서의 경쟁 구도를 크게 바꿔 놓았습니다. 이번 사건에서는 트럼프 행정부가 AI 분야 및 안보 문제에 대한 우려 속에서 수출 규제를 완화하는 전략적 판단을 내린 것으로 분석됩니다. 그러나 이러한 완화는 중국의 기술 자립도를 더욱 강화하고, 결과적으로 미·중 간의 기술 독립 경쟁을 심화시킬 것으로 전망됩니다.

  • 나아가, 기업 및 정부 차원의 대책 마련이 매우 절실해 보입니다. 기업들은 기술의 안전성을 확보하고 글로벌 공급망의 다변화를 위해 전략을 재조정해야 하며, 정부는 전략 자원 확보와 동맹국의 협력을 강화하는 노력이 필요합니다. 향후 반도체 환경에서 규제와 공급망 전략은 희토류와 AI 거버넌스 문제와 깊이 연결되고, 이는 국제 경제의 안정을 위한 중요한 요소가 될 것입니다. 기업들은 이러한 환경 속에서 혁신적 기술과 글로벌 협력의 길을 모색해야 하며, 이를 통해 앞으로의 시장 변화에 능동적으로 대응해야 할 것입니다.

용어집

  • 엔비디아 H20 칩: 엔비디아가 개발한 최신 인공지능(AI) 반도체 칩으로, AI 모델의 효율적인 처리 성능을 가지고 있다. 2025년 7월부터 중국 시장에 다시 공급되기 시작했으며, 미·중 반도체 기술 경쟁의 중심에 있다.
  • 희토류: 산업용 자원의 중요한 원료로, 반도체 및 전자기기 제조에 필수적이다. 중국이 세계 희토류 공급망의 60% 이상을 차지하고 있으며, 희토류의 통제는 미·중 간의 무역 협상의 중요한 요소로 작용하고 있다.
  • 트럼프 행정부: 도널드 트럼프가 대통령으로 재임한 기간(2017-2021)의 미국 정부로, 반도체 기술과 AI 산업의 경쟁력을 강화하기 위한 주요 정책을 추진하였다. H20 칩의 수출 재개 결정도 이 정부 하에서 이루어졌다.
  • 미·중 기술 갈등: 미국과 중국 간의 기술을 둘러싼 경쟁 및 갈등을 의미한다. 이 갈등은 반도체 및 AI 기술 분야에서의 우위를 확보하기 위한 양국의 노력을 포함하고 있으며, 희토류 수출과 같은 전략적 자원의 중요성이 부각되고 있다.
  • 반도체 전쟁: 반도체 산업에서의 경쟁을 가리키는 말로, 주요 국가 및 기업 간의 기술, 시장 점유율, 공급망 통제를 둘러싼 갈등을 포함한다. 2025년 현재, 이는 미·중 간의 기술 충돌의 중심에 위치한다.
  • 불법 유통: 정식 수출 허가 없이 상품이 거래되는 것을 의미하며, 엔비디아 제품이 중국 블랙 마켓에 밀수되는 사례가 증가하고 있다. 이는 기업의 경제적 손실을 초래하고 있고, 미국 정부의 규제로 더욱 복잡해지는 상황이다.
  • AI 액션플랜: 미국 정부의 인공지능 산업에서의 경쟁력 강화를 위한 정책 계획으로, 동맹국과 협력을 유도하고 규제를 완화하여 AI 산업의 혁신을 도모하는 것을 목표로 한다.
  • 글로벌 공급망: 국제적으로 상품이 제조되고 유통되는 과정을 포함하는 네트워크로, 반도체 및 인공지능 기술의 중요성으로 인해 리스크 관리와 자원의 독립성이 더욱 중요해지고 있다.
  • AMD: 미국의 반도체 기업으로, 엔비디아와 경쟁하고 있다. 2025년 7월, 자사의 AI 칩인 MI308의 중국 수출을 재개할 계획을 발표하였다.
  • 젠슨 황: 엔비디아의 CEO로, H20 칩의 수출 재개를 위한 로비 활동을 적극적으로 전개하였다. 2025년 현재, 그는 엔비디아의 전략적 결정에서 중요한 역할을 하고 있다.

출처 문서