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K-방산 주식 시장: 2024년 하반기 성과와 2025년 투자 전략 분석

일반 리포트 2025년 05월 21일
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목차

  1. 요약
  2. 2024년 하반기 K-방산 주가 동향
  3. 2025년 1분기 방산업계 실적 및 R&D 투자 분석
  4. ETF를 통한 투자 기회: 방산 ETF 상품별 비교 및 추천
  5. 미래 성장 동력: AI·사이버보안·유·무인 복합체계
  6. ESG 관점의 전략적 지속가능성 분야로서의 방산 투자
  7. 결론

1. 요약

  • 2025년 5월 21일 현재, K-방산 산업은 2024년 하반기와 2025년 1분기에 걸쳐 눈에 띄는 성과를 기록하고 있으며, 이러한 변화를 바탕으로 향후 투자 전략에 대한 심층 분석이 이루어지고 있습니다. 2024년 하반기 동안, 국내 방산 ETF는 연초 대비 100% 이상의 수익률을 기록하는 대약진을 이루었고, 특히 한화자산운용의 'PLUS K방산' ETF는 그 성과의 정점에 위치합니다. 트럼프 행정부 하의 관세 정책에도 불구하고, 이 ETF는 방위산업이 글로벌 시장에서 안전 자산으로 부각되는 계기가 되었습니다. 중요한 지표로는 한화에어로스페이스의 영업이익률 22.2%와 KAI의 R&D 투자 245% 증가가 지목되며, 이는 방산의 본격적 성장세를 우려받는 결정적 근거로 작용합니다.

  • 특히 방산 분야에서는 AI, 사이버보안, 유·무인 복합체계와 같은 첨단 기술의 융합이 보편화되고 있으며, 이는 향후 투자 방향성을 크게 좌우할 것으로 보입니다. 한편, ESG 관점에서도 방산 산업이 전략적 지속가능성의 수단으로 평가받고 있으므로, 이는 새로운 투자 기회를 제공할 것으로 예상됩니다. 이에 따라 투자자들은 앞으로 K-방산에 대한 관심이 더욱 증대될 것이며, AI 및 보안 기술 관련 종목에 대한 투자가 확대될 것으로 전망되고 있습니다.

2. 2024년 하반기 K-방산 주가 동향

  • 2-1. ETF 수익률: PLUS K방산 ETF 103%

  • 2024년 하반기 동안 국내 방산 ETF 시장에서는 두 개의 한화자산운용 ETF인 'PLUS K방산'과 'PLUS 한화그룹주'가 눈에 띄는 성과를 거두었습니다. 'PLUS K방산' ETF의 연초 대비 수익률은 103%에 달하며, 이는 국내 ETF 중에서 가장 높은 수익률로 밝혀졌습니다. 이러한 성장은 방산 산업의 글로벌 성장과 밀접하게 연관되어 있습니다. 특히, 방산 산업은 최근 몇 년간 중요한 수출 주도 산업으로 부상했으며, 이는 K-방산이라는 이름 아래 한류의 영향을 받은 결과로 분석됩니다.

  • 한화에어로스페이스의 시가총액이 코스피 시가총액 기준으로 현대차를 초과한 것도 주가 상승에 힘을 보탰습니다. 이러한 성장은 종합적으로 볼 때, 국내 방위산업이 구조적 성장 가능성을 가지고 있음을 보여줍니다.

  • 2-2. 주요 방산 종목 주가 상승 배경

  • 2024년 하반기 K-방산 주가 동향의 배경에는 다양한 외부 요인이 작용했습니다. 우선, 미국의 트럼프 행정부의 방산 정책과 관련한 무역 환경 변화는 K-방산에 긍정적인 영향을 미쳤습니다. 특히, 'PLUS K방산' ETF에 편입된 기업들은 대부분 유럽, 중동, 동남아 지역을 대상으로 무기체계를 수출하고 있으며, 이로 인해 글로벌 수요가 증가하고 있습니다.

  • 또한, 방산 산업에 대한 정치적 및 경제적 지원이 이루어지고 있으며, 예를 들어, 유럽연합(EU)은 방위 예산을 크게 확대할 계획을 세우고 있습니다. 이러한 정책은 K-방산 기업들에 더 많은 기회를 제공하며, 이로 인해 주가가 상승하는 계기가 되고 있습니다.

  • 2-3. 지정학적 리스크와 관세 정책 영향

  • 2024년 하반기 K-방산 기업들의 성장은 지정학적 리스크와 관련하여 두 가지 측면에서 분석될 수 있습니다. 첫째, 트럼프 정부의 관세 정책은 K-방산 기업들에게 상대적으로 긍정적인 요소로 작용했습니다. 관세의 영향을 덜 받는 방산 기업들이 많아, 주가 상승을 이끌어냈습니다. 둘째, 러시아-우크라이나 전쟁과 같은 국제적 충돌은 방산 분야에 대한 수요를 더욱 증가시켰습니다. 이러한 외부 요소들은 2024년 하반기 K-방산의 성과에 중요한 역할을 해왔습니다.

  • K-방산의 주가는 이러한 지정학적 리스크와 맞물려 더욱 불확실한 환경에서도 안정적인 성장을 이어갈 수 있었으며, 이는 투자자들에게는 매력적인 투자처로 인식되고 있습니다.

3. 2025년 1분기 방산업계 실적 및 R&D 투자 분석

  • 3-1. 한화에어로스페이스 방산 부문 영업이익률 22.2%

  • 2025년 1분기 동안 한화에어로스페이스의 방산 부문 영업이익률은 22.2%에 이르렀으며, 이는 전년 동기 대비 놀라운 성장을 보여주고 있습니다. 이 회사는 방산 수출을 통해 상당한 성과를 거두었고, 매출액은 1조5526억원으로 전년 동기(9486억원) 대비 63.7% 증가했습니다. 특히, 영업이익은 3442억원으로 1358% 급증하여, 방산 수출 구조의 변화가 큰 역할을 했음을 보여줍니다.

  • 방산 내수 판매는 조달 단가와 절차적 제한으로 인해 일정한 수익성 한계를 지닙니다. 그러나 수출 판매는 가격 자율성이 커 상대적으로 높은 이익을 추구할 수 있게 됩니다. 실제로 방산 수출 비중은 2023년 42%에서 2025년 55%로 증가하였으며, 이는 한화에어로스페이스가 내수 시장의 제약을 넘어 수출 분야로 더욱 집중하고 있다는 점을 반영합니다. 

  • 이러한 성장은 반복적으로 시행되는 생산을 통해 이루어진 공정 효율화와 맞물려 있으며, 추가로 2025~2026년 동안 약 6000억원을 투자해 스마트팩토리 구축을 계획하고 있습니다. 이는 공정 자동화를 통해 생산성과 원가 경쟁력을 높이는 데 기여할 것입니다.

  • 3-2. KAI 1분기 R&D 투자 293억원, 전년비 245% 증가

  • 2025년 1분기 동안 한국항공우주산업(KAI)의 연구개발(R&D) 비용은 293억원으로, 전년 동기 대비 245% 증가하였습니다. 이는 KAI가 항공 방위산업의 경쟁력을 유지하고 첨단 기술 확보에 집중하고 있음을 나타내고 있습니다. KAI는 매출액 대비 연구 및 개발비 비율도 8.2%에 달하며, 이는 업계 최고 수준을 자랑합니다.

  • KAI는 차세대 공중전투체계(NACS), 유무인 복합체계 및 AI 분야에 대한 연구활동에 상당한 자원을 투입하고 있습니다. 최근에는 AI 기술 기업에 대한 전략적 투자를 통해 연구개발의 역량을 더욱 강화하고 있으며, 이러한 투자는 중장기 기술 투자 전략의 일환으로 시행되고 있습니다.

  • 특히, KAI는 NACS 구현의 핵심 기술인 'AI 파일럿' 개발에 집중하고 있으며, 이 시스템은 자율적인 임무 수행 및 전장 분석을 가능하게 하기 위해 개발되고 있습니다. 이러한 독창적인 접근은 미래 전장에서의 경쟁력이 될 것입니다.

  • 3-3. 업계 1분기 합산 R&D비 2, 841억원

  • 2025년 1분기 동안 국내 방산업계의 R&D 투자 총합은 2, 841억원에 달했습니다. 여기에는 한화에어로스페이스 1, 553억원, KAI 293억원, LIG넥스원 219억원, 현대로템 502억원이 포함됩니다. 이 수치는 지난해 같은 기간의 3, 146억원보다는 다소 줄어들었으나, 2년 전인 2023년의 16.9% 성장을 보여주고 있습니다.

  • 특히 KAI는 2022년 이후 신사업으로 점찍은 다양한 프로젝트에 대해 2027년까지 1조5000억원을 투자할 계획이며, 이는 방산업계 전체의 R&D 투자의 방향성을 나타내고 있습니다. LIG넥스원과 현대로템 또한 유무인 복합 전쟁 시대를 대비하여 활발한 투자와 연구개발을 병행하고 있습니다.

  • 방위산업 관계자들은 이러한 기술적 투자와 연구개발이 향후 방산업계의 경쟁력 강화에 중요한 역할을 할 것으로 전망하고 있습니다. 이들은 AI기반 유무인 복합전투체계가 앞으로의 방산업계에서 중요한 기획 및 성과를 도출할 것이라고 강조하고 있습니다.

4. ETF를 통한 투자 기회: 방산 ETF 상품별 비교 및 추천

  • 4-1. PLUS K방산 vs TIGER K방산&우주 vs SOL K방산

  • 현재 국내 상장된 방산 ETF는 대표적으로 PLUS K방산, TIGER K방산&우주, SOL K방산의 세 가지 상품이 있습니다. 이들은 모두 방산 산업을 주제로 하고 있지만, 각기 다른 투자 전략과 포트폴리오를 가지고 있어 관심이 필요합니다. PLUS K방산 ETF는 2023년 1월 5일에 한화자산운용에 의해 상장된 ETF로, 국내 방산 산업에 집중하여 구성된 상품입니다. 현재 이 ETF의 순자산총액은 약 7, 112억 원에 달하며, 최근 1개월 수익률은 22.09%로, 올해 연초 대비 수익률은 98.75%에 이릅니다. 이 ETF는 FnGuide K-방위산업 지수를 추종하며, 안정성과 유동성이 뛰어난 특성을 지니고 있습니다. TIGER K방산&우주 ETF는 2023년 7월 25일 미래에셋자산운용이 출시한 상품으로, 방산 산업과 함께 우주항공 산업도 포괄하는 점이 특징입니다. 이 ETF는 iSelect K방산&우주 지수를 기반으로 운영되며, 최근 순자산총액은 약 1, 063억 원입니다. 수익률은 지난 1개월 동안 20.08% 상승하였고, 다양한 산업군에 대한 노출이 특징적입니다. SOL K방산은 2024년 10월 2일에 신한자산운용에 의해 출시되었으며, KEDI K방산 지수를 추종합니다. SOL K방산은 방산 중심 포트폴리오에 신성장 산업을 더한 상품으로, 순자산총액은 약 547억 원으로 상대적으로 소규모입니다. 최근 1개월 수익률은 19.47%로, 안정성과 성장성을 동시에 고려한 투자자를 위한 선택지로 볼 수 있습니다.

  • 4-2. ETF 구성 종목과 수익 전략

  • 각 ETF는 상위 10개 종목이 서로 다르게 구성되어 있습니다. PLUS K방산은 한화에어로스페이스, LIG넥스원, 한화시스템, 한국항공우주, 현대로템 등이 포함되어 있으며, 전통 방산 기업들에 중점을 둡니다. 이 ETF는 안정성을 중시하는 투자자에게 적합합니다. TIGER K방산&우주는 현대로템을 최상위 종목으로 두고, LIG넥스원과 한화시스템 역시 포함되어 있는 반면, 인텔리안테크, 쎄트렉아이, AP위성 등 우주항공 관련 기업들도 다수 포함되어 있습니다. 이는 방산 산업과 우주항공 산업 간의 융합을 통해 기업 성장성을 예상할 수 있는 요소입니다. SOL K방산은 HD현대중공업과 레인보우로보틱스 등의 종목을 포함해, 방산과 조선업 및 로봇 기술까지 아우르는 포트폴리오를 제공합니다. 이처럼 각ETF가 갖는 독특한 포트폴리오는 투자자들이 자신의 투자 전략에 맞는 상품을 선택하도록 할 수 있습니다.

  • 4-3. 한화자산운용 최영진 전무의 성장 모멘텀 설명

  • 한화자산운용의 최영진 전무는 방산 산업의 성장 모멘텀에 대해 여러 요인을 언급했습니다. 특히 지정학적 긴장 고조, 정부의 방산 지원 정책, 방산 기술 수요 확대 등이 중장기적인 성장 가능성을 뒷받침하고 있다고 강조했습니다. 예를 들어, EU의 재무장 정책이나 아시아 각국의 방산 투자 확대 등이 방산 산업의 수요 증가로 이어질 것이며, 이는 ETF 투자 성과에도 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보입니다. 추가적으로, 지난 몇 년간 급변하는 국제 정세와 방산 산업의 중요성이 높아지면서, K방산 기업들은 국제적으로도 경쟁력을 갖추게 될 것이라는 전망을 나타냈습니다. 따라서 투자자들은 K방산 섹터에 대한 장기적인 시각에서의 접근이 필요하며, 다양한 ETF 상품을 통해 기회를 모색해야 한다고 조언했습니다.

5. 미래 성장 동력: AI·사이버보안·유·무인 복합체계

  • 5-1. Generative AI 기반 사이버보안 시장 기회

  • Generative AI가 사이버보안 분야에서 중요한 역할을 하고 있으며, 이 기술을 활용한 시장 기회가 증가하고 있습니다. 2024년에는 사이버 보안에서 Generative AI의 시장 규모가 약 24억 5천만 달러에 도달하였고, 향후 2029년까지 연평균 25.83% 성장하여 77억 5천만 달러에 이를 것으로 예상됩니다. 이는 원거리 작업 및 데이터 유출 비용 증가가 주요 요인으로 작용하고 있음을 나타냅니다.

  • Generative AI는 특히 위협 탐지 및 분석 분야에서 가장 큰 기회를 제공하고 있으며, 향후 이 부문에서 연간 20억 5천만 달러의 매출 증가가 예상됩니다. 이는 인공지능의 발전이 사이버 보안 전략에 통합되어 실시간 위험 감지와 대응 시나리오 개선으로 이어질 수 있음을 보여줍니다.

  • 5-2. AI 위협과 방산 보안 기술 수요

  • AI 기술의 발전은 사이버 공격의 복잡성을 증가시키고 있으며, 많은 기업들이 이에 따른 위협을 심각하게 인식하고 있습니다. 세계경제포럼(WEF)의 조사에 따르면, 기업의 약 72%가 사이버 리스크 증가를 인식하고 있으며, 이러한 상황에서 Generative AI의 악용에 대한 우려가 높아지고 있습니다.

  • 예를 들어, 미국의 중요한 기반시설을 겨냥한 사이버 공격이 증가하고 있으며, AI 기반의 사이버 공격이 더욱 정교해지고 있습니다. 이는 국가 안보뿐만 아니라 정보 보호 및 데이터 안전에 대한 새로운 요구를 생성하고 있습니다. 이로 인해 방산 분야에서 사이버 보안 기술의 필요성이 더욱 강조되고 있으며, 해당 기술의 개발과 투자도 가속화되고 있습니다.

  • 5-3. 유·무인 복합 전투체계 연구개발 현황

  • 한국 방산업체들은 유·무인 복합 전투체계를 개발하기 위해 연구개발(R&D) 활동을 강화하고 있습니다. 한화에어로스페이스와 KAI는 차세대 공중전투체계(NACS) 구축에 중점을 두고 있으며, AI 파일럿의 개발을 포함한 고급 무기체계의 연구개발에 상당한 자금을 투자하고 있습니다.

  • 현재 이들 기업은 2023년 대비 약 16.9% 증가한 2, 841억 원의 R&D 비용을 사용하며, KAI의 R&D 투자 비중은 매출의 8.2%에 달합니다. 이러한 투자들은 우리나라를 글로벌 방산 강국으로 도약할 수 있는 기회를 제공하며, 유·무인 복합 전투체계는 향후 방산 산업의 핵심 성장 동력으로 자리매김할 것입니다.

6. ESG 관점의 전략적 지속가능성 분야로서의 방산 투자

  • 6-1. 글로벌 ESG 투자 정책 변화

  • 2025년 현재, 방산 산업은 오랜 기간 '금기 영역'으로 여겨져 왔던 ESG(환경, 사회, 지배구조) 투자 대상으로 부상하고 있습니다. 최근 러시아-우크라이나 전쟁 장기화 및 미국의 방산 투자 압박 강화는 방산 산업이 '전략적 지속가능성' 산업으로 재정의되는 배경을 제공합니다. 특히, 유럽의 여러 국부펀드가 방산업체에 대한 투자 기준을 완화하거나 재검토하는 움직임을 보이고 있습니다. 이는 방산업이 단순히 군사적 목적을 넘어서 자국의 사회적 안정과 경제적 번영을 도모하는 산업으로 평가되기 시작했음을 나타냅니다.

  • 6-2. 전략적 지속가능산업으로서 방산 재정의

  • 전 세계적으로 방산 산업에 대한 인식 변화가 진행되고 있으며, 이는 특히 방산 기술이 사회적 안정과 안전을 보장하는 데 기여한다는 점에 중점을 두고 있습니다. 유럽 주요국들은 디지털화와 AI 등의 기술이 결합된 방산 솔루션을 통해 더욱 안전하고 지속 가능한 사회를 구축하기 위해 노력하고 있습니다. 이는 방산업체가 단순한 무기 제조업체가 아니라 기술 혁신을 통해 글로벌 안전을 증진하는 주체로 자리매김하고 있다는 점을 시사합니다.

  • 6-3. 국부펀드 및 유럽 주요 ESG 투자 동향

  • 노르웨이 국부펀드는 현재 방산 투자 기준을 완화할 필요성이 있다는 주장이 급증하고 있습니다. 이 점에서 방산주가 최근 몇 개월간 높은 수익률을 기록한 것은 이러한 변화의 한 단면을 보여줍니다. 특히, 노르웨이 국부펀드는 과거 20년 동안 방산 기업에 투자해 오지 않았으나, 방산투자 기조가 바뀔 경우 다른 국가의 국부펀드들도 비슷한 방향으로 나아갈 가능성이 큽니다. 이 뿐만 아니라, 영국 금융감독청이 방산기업의 투자를 허용하는 기준을 공식화함에 따라 유럽 전역에서의 ESG 투자 기준 변화가 확산되고 있습니다.

결론

  • 2024년 하반기부터 2025년 1분기까지의 시기는 K-방산 산업이 지정학적 불확실성과 정부의 강력한 지원, 민수와 군수 기술의 융합에 힘입어 눈부신 성과를 이루어낸 것으로 평가됩니다. 특히 'PLUS K방산' ETF는 트럼프 정부의 관세 정책이 미치는 영향에도 안정적인 수익을 창출하며 투자자들로 하여금 큰 주목을 받았습니다. 이러한 성장은 방산 산업이 앞으로 AI, 사이버보안, 유·무인 복합체계와 같은 혁신적인 기술이 경제적 성과로 이어질 것을 시사하며, 이는 과거의 방산 이미지와는 다른 현대적이고 지속 가능한 산업으로서의 변모를 의미합니다.

  • 앞으로 투자자들은 방산 산업의 진화와 이에 따른 ETF 중심의 포트폴리오 구성을 고려할 필요가 있음을 강조합니다. AI, 보안, 드론 기술 관련 주식의 포함은 물론 ESG 지표를 활용한 리스크 관리 전략 역시 중요한 요소가 될 것입니다. 방산 분야는 이제 단순한 군사적 관점에서 벗어나 사회적 안정에도 기여하는 지속 가능한 산업으로 재평가되고 있으며, 이러한 관점을 갖춘 투자 접근이 필요합니다. 2025년의 방산 산업 전망은 밝으며, 이는 지속적으로 진화할 것으로 기대됩니다.

용어집

  • K-방산: K-방산은 한국 방위산업을 의미하며, 최근 몇 년간 글로벌 시장에서 부각되고 있습니다. 이는 한국의 방위 시스템 및 산업의 발전을 반영하며, 방산 기업들의 기술력과 수출 성과가 주목받고 있습니다.
  • ETF: 상장지수펀드(ETF)는 특정 지수를 추종하는 투자 펀드로, 주식처럼 거래소에서 거래됩니다. 방산 ETF는 방위산업 관련 주식들로 구성되어, 투자자들에게 방산 분야에 대한 직접적인 투자 기회를 제공합니다.
  • 지정학적 리스크: 지정학적 리스크는 특정 지역에서 발생할 수 있는 정치적 불안정이나 갈등 등으로 인해 발생하는 위험입니다. 방산 산업은 이러한 리스크가 영향을 미치는 분야로, 정책 변화나 전쟁 같은 상황이 수요에 변동을 주는 요인으로 작용할 수 있습니다.
  • AI·UAV: AI(인공지능)와 UAV(무인항공기)는 현대 방산에서 중요한 역할을 하는 첨단 기술입니다. AI는 데이터 분석 및 의사 결정을 자동화하는 데 사용되며, UAV는 다양한 군사 작전에 활용되는 무인 비행체입니다.
  • 사이버보안: 사이버보안은 정보기술 시스템, 네트워크, 프로그램 및 데이터를 해킹, 손상, 삭제 및 접근으로부터 보호하는 기술과 프로세스를 통칭합니다. 방산 분야에서 사이버보안 기술은 국가 안보와 관련된 매우 중요한 역할을 합니다.
  • ESG투자: ESG투자는 환경, 사회, 지배구조를 고려하여 기업의 지속 가능한 발전과 책임 있는 경영을 평가하고 투자하는 접근 방식입니다. 방산 분야에서도 ESG 관점에서의 투자가 점차 확대되고 있습니다.
  • PLUS K방산: PLUS K방산은 한화자산운용이 운용하는 K-방산 관련 ETF로, 방산 기업들로 구성된 포트폴리오를 통해 투자자들에게 방산 산업에 대한 노출을 제공합니다. 이 ETF는 최근 눈에 띄는 투자 성과를 나타내고 있습니다.
  • R&D 투자: R&D(연구개발) 투자는 기업이 새로운 기술이나 제품을 개발하기 위해 소요되는 자금을 의미합니다. 방산 분야에서 R&D 투자는 기술 경쟁력 강화를 위해 필수적이며, 현재 다양한 연구개발 프로젝트가 진행되고 있습니다.
  • 유·무인 복합 전투체계: 유·무인 복합 전투체계는 유인 시스템과 무인 시스템이 통합된 전투 체계를 의미합니다. 이는 현대 전장에서의 효율성을 증대시키는 방향으로 연구개발이 활발히 이루어지고 있습니다.
  • Generative AI: Generative AI는 인공지능의 한 분야로, 주어진 데이터를 기반으로 새로운 콘텐츠를 생성하는 기술을 의미합니다. 이를 활용한 사이버보안 솔루션이 증가하고 있으며, 위협 탐지 및 분석에서 중요한 역할을 하고 있습니다.

출처 문서