HPSP의 잠재력과 향후 투자 기회: 메모리 시장에서의 도전과 성공 가능성

1. 요약

• HPSP는 2017년에 설립된 반도체 장비 제조업체로, 현재 메모리 시장의 도전 속에서도 향후 성장 잠재력을 전개하고 있습니다. 최근의 실적 부진에도 불구하고, 흥국증권과 이베스트투자증권의 분석을 통해 HPSP의 목표 주가와 실적 전망은 긍정적으로 평가받고 있습니다. 특히, HPSP는 메모리 고객사 확장을 통해 시장 요구에 능동적으로 대응하고 있으며, 이는 향후 실적 개선의 중요한 기회로 작용할 것으로 기대됩니다.

• HPSP의 주요 사업 영역은 반도체 전공정에서 수소 어닐링을 위한 고압 수소 어닐링 장비의 제조 및 판매입니다. 이러한 장비는 반도체 소자의 계면 결함을 제거하여 전자 이동량을 높이는 데 필수적입니다. 따라서, 고객의 요청에 따라 맞춤형 기술력을 지속적으로 강화하고 있어, 고객사들로부터의 높은 수요를 기대할 수 있습니다.

• HPSP의 2024년 1분기 실적은 매출 280억 원, 영업이익 133억 원으로, 시장의 경기 둔화와 고객사의 투자 연기로 인해 전년 대비 큰 감소폭을 보였습니다. 그러나 증권사들은 하반기 부터 실적 회복을 예측하고 있으며, 신규 고객사의 확보와 HPO 장비의 기대가 매출 성장에 긍정적인 영향을 미칠 것이라고 전망하고 있습니다.

• HPSP에 대한 증권사들의 보고서에 따르면, 흔히 변동성이 크고 주기적인 성격을 지닌 메모리 시장에서 HPSP는 고객사의 베이스를 지속적으로 확장함으로써 안정적인 성장을 요구하고 있습니다. 이러한 관점에서, HPSP의 경쟁력과 시장의 반응은 향후 투자자들에게 더욱 긍정적인 신호가 될 것입니다.

2. HPSP 개요와 사업 모델

• 2-1. HPSP의 설립 배경

• HPSP는 2017년 3월에 설립된 반도체 장비 제조업체로, 글로벌 반도체 시장의 발전에 발맞추어 생긴 기업입니다. 창립 이래로 반도체 소자의 생산 공정 중 특히 중요시되는 고압어닐링공정(HPA) 장비의 개발과 판매를 주요 사업으로 삼고 있습니다. 반도체 산업의 급속한 변화와 기술 발전에 대응하기 위해 HPSP는 끊임없는 연구 개발과 기술 혁신을 추구하며, 고객의 필요에 적합한 장비를 공급하고 있습니다.

• 2-2. 주요 사업 영역 및 제품

• HPSP는 반도체 전공정에서 수소 어닐링에 필요한 고압 수소 어닐링 장비를 주로 제조 및 판매하고 있습니다. 이러한 제품은 반도체 소자의 계면 결함을 제거하여 전자 이동량을 향상시키는 데 중요한 역할을 합니다. 특히 반도체 소자의 고집적화, 고전력화, 고속화가 이루어짐에 따라, HPSP의 장비에 대한 수요가 꾸준히 증가하고 있습니다. 현재 HPSP는 글로벌 시스템반도체 및 메모리반도체 업체들에 공급하며, 고객의 요구에 맞추어 기술력을 지속적으로 강화하고 있습니다.

• 2-3. 상장 및 시장 위치

• HPSP는 2022년 7월 15일 코스닥시장에 상장되었으며, 상장 이후에도 꾸준히 성장세를 이어오고 있습니다. 특히 최근 메모리 시장에서의 도전에도 불구하고 매출 확대와 기술력으로 주목받고 있습니다. HPSP의 주가는 다양한 외부 요인에 따라 변동성이 크지만, 증권사들은 HPSP의 하반기 실적 회복을 예측하며 긍정적인 투자 의견을 내놓고 있습니다. 또한 고객사 확장 및 신규 제품 개발을 통해 더욱 안정적인 시장 위치를 확보해 나가고 있습니다.

3. 최근 실적 분석

• 3-1. 2024 1분기 실적 요약

• 2024년 1분기 HPSP는 매출액 280억 원, 영업이익 133억 원을 기록하여 각각 전 분기 대비 26%와 34% 감소했습니다. 이러한 실적 부진은 반도체 시장의 경기 둔화와 함께 고객사의 투자가 연기되었기 때문입니다. 실적 발표 이후, 흥국증권과 이베스트투자증권은 HPSP의 1분기 실적이 저조하다는 평가와 함께 하반기 실적 회복을 기대하고 있다는 점을 강조하였습니다.

• 특히 이베스트투자증권은 HPSP의 1분기 연결 실적이 매출액 392억 원(+29% QoQ, -33% YoY)과 영업이익 199억 원 (+61% QoQ, -42% YoY)으로 예상되었으며, 연간 실적 전망도 매출액 2, 037억 원(+14% YoY), 영업이익 1, 042억 원(+9% YoY) 성장할 것이라고 언급했습니다.

• 3-2. 영업이익 및 매출 변화

• HPSP의 매출 변화에 가장 큰 영향을 미친 요소는 메모리 시장의 침체입니다. 1분기 매출이 전년 동기 대비 42% 감소했으며, 이는 DRAM과 NAND 메모리 시장의 가동률 저하와 직결되어 있습니다. HPSP는 현재 메모리 고객사에 중점을 두고 영업을 진행하고 있으며, 이들 고객사의 생산량 감소로 인해 직격탄을 맞았습니다.

• 더욱이 HPSP의 영업이익도 비슷한 비율로 하락하여, 전체적인 수익성에 부정적 영향을 미쳤습니다. 특히, 고정비용이 면적에 비례해 유지되면서, 영업이익률이 크게 영향을 받을 수밖에 없는 구조입니다. 하지만 하반기에는 신규 고객사에서의 수익 인식이 예상되며, 이 점이 실적 회복의 유력한 요소로 작용할 전망입니다.

• 3-3. 분기별 실적 비교

• 2024년 1분기의 실적은 지난 2분기와 비교했을 때 매출액과 영업이익이 크게 감소한 상황입니다. 2분기 실적 또한 지난 해 같은 기간과 비교했을 때, 영업이익은 55% 감소한 120억 원의 값을 기록하여 업계 전망치를 하회했습니다. 이는 HPSP가 대형 고객사를 포함하여 메모리 및 파운드리 부문에서의 실적이 부진했음을 보여줍니다.

• 증권가는 HPSP의 매출 회복이 3분기부터 시작될 것이라는 긍정적인 견해를 가지고 있으며, 신규 장비 및 고객사 확보가 이 같은 회복세를 이끌 것으로 예상하고 있습니다. 분기별 실적 비교를 통해 향후 HPSP가 지속적으로 성장할 가능성을 냉정히 주의 깊게 살펴볼 필요가 있습니다. 분기별 실적 패턴을 통해 HPSP의 실적 회복이 언제 이루어질지 예측할 수 있는 중요한 알림이 될 수 있습니다.

4. 투자 의견 및 목표 주가

• 4-1. 흥국증권과 이베스트투자증권의 분석

• 흥국증권은 HPSP에 대한 투자의견을 'BUY'로 설정하고 목표가를 55, 000원으로 제시하였습니다. 이는 전일 종가 대비 30.2%의 추가 상승 여력을 보여줍니다. 1분기 실적은 매출액이 280억원으로 전분기 대비 26%, 지난해 같은 기간 대비 42% 감소하였으나, 영업이익은 133억원으로 각각 34%, 50% 감소한 수치를 기록했습니다. 이러한 실적 부진은 2분기까지 이어질 것으로 예상되지만, 하반기에는 신규 고객사로부터의 매출 인식과 HPO 장비의 성과 기대가 높아질 것입니다. 특히, HPSP가 면밀히 준비하고 있는 고압수소 장비 이원화는 특허 소송과는 무관하게 품질 안정성을 높이기 위한 전략으로 작용할 것입니다.

• 이베스트투자증권 또한 HPSP에 대해 동일하게 'BUY' 의견을 유지하며 목표가는 56, 000원으로 설정했습니다. 이는 전일 종가 기준으로 22.7%의 추가 상승 여력을 제공하는 수치입니다. 이베스트투자증권은 HPSP의 1분기 연결 실적을 매출액 392억원, 영업이익 199억원으로 전망하며, 메모리 고객사의 선단 공정에 따른 고압 수소 어닐링 장비 도입이 지속될 것이라 예측하고 있습니다.

• 두 증권사 모두 HPSP의 현재 시장 지위와 경쟁력을 감안할 때 미래의 성장 가능성을 긍정적으로 보고 있으며, 시장의 반응이 긍정적일 것으로 예상하고 있습니다.

• 4-2. 목표가 설정 및 상승 여력

• HPSP의 목표가는 흥국증권이 제시한 55, 000원과 이베스트투자증권의 56, 000원으로, 이는 시장의 평균 목표가인 56, 111원과 유사한 수준입니다. 최근 두 증권사 모두 HPSP의 목표가를 과거 6개월 평균 목표가인 44, 444원 대비 상승하는 추세를 보이고 있으며, 이는 향후 메모리 시장의 회복에 대한 기대감이 반영된 결과로 해석할 수 있습니다.

• HPSP의 목표가 설정 시 고려된 주요 요소들로는 실적 회복 여부, 신규 고객사 확대 가능성, 그리고 경쟁사의 동향이 있습니다. 특히, 최근 고압 수소 장비 시장에 대한 경쟁 심화가 HPSP의 주가에 악영향을 미친 측면이 있으며, 이 점은 향후 수익성에 중요한 변수가 될 것입니다.

• 주가 상승 여력을 제시하는 지표로는 12개월 선행 주가수익비율(P/E)을 통해 분석된 결과, 현재 HPSP는 36.4배의 수준에서 거래되고 있으며, 이는 경쟁사의 진입 우려로 인해 다소 압박을 받고 있다는 점이 반영된 수치입니다. 하지만, 고객사와의 신뢰도 및 안정성이 HPSP의 강점으로 작용할 것이므로, 장기적인 관점에서 주가 상승 여력은 여전히 존재할 것으로 전망합니다.

• 4-3. 투자의견 'BUY'의 의미

• 'BUY' 투자의견은 HPSP의 주가가 미래에 비해 저평가되어 있다고 판단하여, 주식 매수 추천을 의미합니다. 이는 분석가들이 HPSP의 재무적 측면뿐만 아니라 시장에서의 위치와 경쟁력을 고려하여 매수에 적합한 타이밍이라는 결론을 내렸음을 나타냅니다.

• HPSP의 현재 경영 지표와 실적은 부진하지만, 장기적으로 성장하고 있는 메모리 시장의 흐름과 더불어 HPSP가 주요 고객사와의 관계를 강화하고 있다는 점은 긍정적인 시각을 제공합니다. 특히, 고객사 확장은 HPSP의 실적에 직접적인 영향을 미칠 것으로 보이며, 이에 따라 향후 투자 수익도 기대할 수 있습니다.

• 이와 같은 분석적 접근은 투자자들에게 HPSP에 대한 이해도를 높이고, 비즈니스 모델이 다시 성장세로 전환할 경우 주가 상승에 따른 긍정적인 성과를 기대할 수 있음을 시사합니다.

5. 메모리 고객사 확장과 향후 전략

• 5-1. 메모리 시장의 현황

• 메모리 시장은 디램(DRAM) 및 낸드(NAND) 플래시 메모리와 같은 다양한 반도체 제품으로 구성되어 있으며, 이 시장의 동향은 전체 반도체 산업의 성장에 중대한 영향을 미칩니다. 최근 메모리 반도체의 수요는 데이터 센터, 클라우드 컴퓨팅, AI 및 IoT 기술의 발전으로 인해 빠르게 증가하고 있습니다. 특히, 인공지능(AI)과 데이터 분석의 필요성이 커지면서 대용량 메모리의 수요가 급증하고 있습니다.

• 그럼에도 불구하고 메모리 시장은 특정 주기성을 가지고 있으며, 최근 몇 년간 가격 변동성이 심해 매출의 불확실성을 낳고 있습니다. 그러나 HPSP와 같은 장비 제조업체들에게는 이와 같은 시장의 변동성이 오히려 장비 투자의 기회로 작용할 수 있습니다.

• 5-2. 고객사 확장의 필요성

• 현재 HPSP의 메모리 부문은 주요 고객사들의 투자에 크게 의존하고 있습니다. 하지만 디램 시장의 침체와 파운드리 주문 감소에 따라 고객사의 통계적 수요가 감소하였습니다. 이에 따라 HPSP는 다양한 메모리 고객사로의 확장을 통해 매출 기반을 다변화해야 할 필요성을 느끼고 있습니다.

• HPSP는 기존 고객사 외에도 신규 고객사를 확보하는 데 집중하고 있으며, 이 과정에서 9개 이상의 로직·파운드리 고객사와 3개 이상의 메모리 고객사를 확보했습니다. 이러한 고객사들과의 관계 개선은 장기적으로 안정적인 매출 성장을 가져올 것으로 기대됩니다.

• 5-3. HPSP의 대응 전략

• HPSP는 메모리 고객사 확장을 위한 적극적인 대응 전략을 수립하였습니다. 우선, 고객사들이 신규 장비를 구매할 때 발생하는 높은 평균판매단가(ASP)의 상승을 목표로 합니다. 이를 위해 HPSP는 최첨단 공정에 적합한 장비로 시장을 공략하고 있으며, 이러한 장비가 고객의 생산성 향상에 기여할 수 있도록 부각하고 있습니다.

• 또한, 신규 고객사 향에 대한 매출 기여를 높이기 위해 인증 절차를 신속히 마치고 있으며, 특히 산화막 장비에 대한 인증을 여러 고객사와 동시에 수행하고 있습니다. 이러한 노력은 고객사들이 제품을 조기에 정상 가동하도록 돕고, HPSP의 매출 성장에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.

• 결과적으로 HPSP는 메모리 시장의 변동성에 대응하면서도 장기적인 성장을 달성하기 위한 기반을 마련하고 있습니다. 이러한 전략은 2025년까지 이어질 고객사 확장을 통한 지속적인 매출 상승으로 기대되며, 업계 전문가들은 HPSP의 이러한 전략과 실행력이 향후 실적 향상에 기여할 것이라고 분석하고 있습니다.

결론

• HPSP는 현재 메모리 시장에서의 어려움 속에서도 명확한 성장 잠재력을 갖추고 있습니다. 증권사들의 긍정적인 평가와 함께, 향후 투자 기회가 존재하는만큼, HPSP의 시장 대응 전략을 세밀히 살펴보아야 할 시점입니다. 특히, 메모리 고객사의 확장은 실적 회복에 중요한 요소로 작용할 전망이며, 고객과의 관계 강화를 통한 안정된 매출 기반 형성이 중요합니다.

• 투자자들은 HPSP의 고압 수소 장비 이원화 전략이 품질 안정성을 높이고, 신규 고객으로부터의 매출 인식이 향후 장기적인 성장을 이끌 수 있을 것으로 기대할 수 있습니다. 이러한 요소들이 결합되어 HPSP는 긍정적인 성과를 안겨 줄 가능성이 높습니다. 따라서, HPSP의 실적 회복과 성장 가능성을 지속적으로 주목해야 할 것입니다.

• 결론적으로, HPSP의 메모리 시장 내 입지 강화와 신시장 개척은 장기적으로 성장을 도모할 수 있는 중요한 기회입니다. 투자자들은 이러한 정보와 분석을 통해 HPSP의 주식 매수에 대한 신뢰를 확대하고, 향후 수익을 기대할 수 있는 잠재적인 가능성을 동시에 평가함으로써 현명한 투자 결정을 내릴 수 있을 것입니다.

용어집

• HPSP [기업]: 2017년에 설립된 반도체 장비 제조업체로, 메모리 시장의 성장 잠재력을 가진 회사입니다.

• 고압 수소 어닐링 [기술]: 반도체 전공정에서 계면 결함을 제거하여 전자 이동량을 높이는 데 사용되는 고압 수소를 이용한 어닐링 공정입니다.

• 매출 [재무 지표]: 회사가 특정 기간 동안 판매한 제품이나 서비스에서 발생한 총 수익을 의미합니다.

• 영업이익 [재무 지표]: 회사가 제품이나 서비스를 판매함으로써 얻은 수익에서 직접적인 비용을 제외한 이익을 지칭합니다.

• DRAM [반도체]: Dynamic Random Access Memory의 약자로, 데이터 저장을 위해 자주 재충전해야 하는 유형의 메모리입니다.

• NAND [반도체]: NAND 플래시 메모리는 비휘발성 저장장치로, 데이터에 전원을 공급하지 않아도 정보를 보존할 수 있는 메모리 기술입니다.

• 전분기 대비 [재무 용어]: 이전 분기와 비교하여 해당 분기의 성과를 분석하는 지표입니다.

• 상장 [기업 경영]: 기업이 주식을 공개적으로 거래할 수 있도록 증권시장에 등록하는 과정을 의미합니다.

• 투자의견 [재무 분석]: 분석가들이 특정 기업의 주식에 대한 매수, 매도 또는 보유를 추천하는 의견을 나타냅니다.

• 목표가 [투자 지표]: 증권 분석가가 특정 주식의 예상 가격을 나타내며, 투자자가 그 주식에 대한 판단을 하는 데 도움을 줍니다.

• 변동성 [시장 특성]: 가격이나 가치의 변화가 얼마나 큰지를 나타내는 지표로, 주식 시장에서의 값의 불확실성을 의미합니다.

출처 문서

• HPSP, '더 좋아진 컨텐츠' 목표가 55, 000원 - 흥국증권https://www.newspim.com/news/view/20240531000537
• HPSP, '메모리 고객사 확장이라는 방향성은 유지' 목표가 56, 000원 - 이베스트투자증권https://www.newspim.com/news/view/20240409000795
• HPSP, 메모리 부문 매출 성장으로 올해 상저하고 흐름 보일까http://www.dailyinvest.kr/news/articleView.html?idxno=60636