종근당, 건강기능식품 시장의 도전과 기회: 투자자에게 필요한 분석

1. 요약

• 최근 국내 건강기능식품 시장이 위축되면서 종근당건강의 매출이 9.6% 증가했음에도 불구하고, 판관비 급증으로 인해 적자 전환하였습니다. 이는 경쟁사의 유사한 어려움과 함께 시장 내에서의 지속적인 판매 채널 다변화 전략이 필요함을 시사합니다. 또한, 주식 토론방에서는 공매도와 주가 하락에 대한 우려가 있다가, CKD-843과 같은 신약 개발 소식에 대한 기대감으로 상반된 반응을 보이고 있습니다.

2. 핵심 인사이트

3. 시황 요약

• 3-1. 건강기능식품 시장 위축 및 경쟁 심화

• 국내 건강기능식품 시장이 위축되고 있으며, 최근 2년간 성장률이 감소하고 있는 가운데 제약사들은 다양한 채널을 통한 판로 확대에 나서고 있습니다. 이는 다이소, 편의점 등을 통한 유통채널의 다변화가 이루어지고 있는 이유로, 최근 종근당의 건강기능식품 계열사인 종근당건강의 지난해 적자 전환이 이를 입증합니다. 종근당건강은 매출은 증가했으나, 증가된 판관비로 인해 영업이익이 감소하며 수익성이 떨어졌습니다.

• 3-2. 종근당건강의 매출 증가에도 적자 전환

• 종근당건강은 지난해 매출이 5154억원으로 9.6% 증가하였으나, 영업이익은 불과 5억9111만원에 그쳐 적자 전환하였습니다. 이는 특히 판관비 증가가 큰 영향을 미쳤으며, 유통채널 수수료의 증가가 수익성을 악화시킨 것으로 보입니다. 경쟁사인 보령컨슈머헬스케어 및 안국건강 또한 유사한 상황에 직면하고 있습니다.

• 3-3. 판로 확대 위한 제약사들의 새로운 전략

• 제약사들은 건기식 분야에서 출시 제품 라인업을 확장하고, 온라인 및 오프라인 유통망 확대에 주력하고 있습니다. 종근당건강은 G마켓과 협업하여 판매 채널을 늘리는 한편, 홈쇼핑 채널을 통해 초기 고객 수요를 확인하고 있습니다. 이러한 전략은 건기식 시장의 빠른 변화에 대응하기 위한 노력의 일환으로, 기업들의 경쟁력을 높이기 위한 시도로 평가됩니다.

4. 종근당의 건강기능식품 사업 현황 및 도전 과제

• 4-1. 건기식 시장 성장 둔화와 종근당의 매출 변화

• 최근 발표에 따르면, 국내 건강기능식품 시장은 2024년까지 성장률이 계속해서 감소할 것으로 보입니다. 이에 따라 종근당그룹의 건기식 부문 매출 또한 증가하고 있음에도 불구하고, 영업이익이 감소한 결과에 처해 있습니다. 2022년에 비해 2023년 매출은 증가했지만, 결국 적자 전환이라는 결과를 가져온 것입니다. 이는 장기적인 시장 성장 둔화로 인해 지속적으로 생긴 압박이 주요 원인으로 작용하고 있습니다.

• 4-2. 경쟁 심화와 판매 채널 다변화 전략

• 국내 건강기능식품 시장에서 제약사 간의 경쟁이 점점 치열해지고 있습니다. 종근당건강을 포함한 여러 제약사들은 다이소, 편의점과 같은 비전통적인 유통채널로의 확장을 통해 매출을 다변화하려는 노력을 기울이고 있습니다. 이러한 판매 채널 다변화는 시장 내 경쟁 강화에 따른 생존 전략으로 보이며, 각 회사의 제품과 마케팅 전략에도 큰 변화를 요구하고 있습니다.

• 4-3. 판관비 증가와 수익성 하락 문제

• 종근당건강은 판관비 지출의 급증으로 인해 매출 증가에도 불구하고 경영적 어려움을 겪고 있습니다. 유통 채널 확대에 따른 높은 수수료가 심각한 문제로 제기되고 있으며, 이는 영업이익 감소의 일차적 원인으로 분석되고 있습니다. 동종업계의 여러 기업들도 비슷한 상황에 직면해 있는 만큼, 제약사들은 비용 구조 개선 등을 통해 수익성 회복을 위해 전략적으로 접근할 필요성이 있습니다.

5. 주식 토론방 리뷰

• 5-1. 공매도에 대한 우려

• 최근 종근당에 대한 공매도가 증가하고 있다는 우려가 여러 게시글에서 언급되었습니다. 투자자들은 공매도가 주가에 부정적인 영향을 미쳐 당분간 주가가 더 하락할 것이라는 견해를 나타내고 있습니다.

• 특히 '공매도로 바로 떨어지네요. 당분간 쭉 떨어뜨립니다.'라는 댓글은 공매도의 지속적인 압박으로 인해 주가가 더 하락할 것이라는 두려움을 반영합니다.

• 5-2. 주가 하락에 대한 불만

• 게시글에서 '매일매일이 지옥이구나', '이제 반등인건가..'와 같은 의견이 나오는 등 종근당의 주가가 하락하고 있는 상황에 대한 불만과 실망감이 드러났습니다. 특히 주주들은 지속적인 하락세에 대한 피로감을 호소하고 있습니다.

• 이와 아울러 '주가가 종말수준이네쇼60000원 기다림요^^'라는 댓글은 심각한 하락을 지적하며 주가 회복에 대한 강한 희망을 표현하고 있습니다.

• 5-3. CKD-510의 실패 가능성

• CKD-510의 임상시험 결과에 대한 걱정이 투자자들 사이에서 큰 이슈가 되고 있습니다. '성공이면 노바티스로부터 수천억내지 조단위 마일스톤을 받고 떡상할게 뻔한데 이렇게 공매도를 20% 이상 친다는 것은 무조건 실패한다는 의미'라는 의견은 투자자들에게 불안감을 안겨줍니다.

• 또한 'CKD-510 실패 뉴스가 뜨면서 가격 급락할예정인데 개미들 못 도망가게 야금야금 떨어뜨리는 중...'이라는 발언은 향후 주가 하락에 대한 우려를 더욱 부각시키고 있습니다.

• 5-4. 탈모 치료제 개발 소식에 대한 기대감

• 최근 종근당이 탈모 치료 신약 'CKD-843'를 개발 중이라는 소식에 투자자들은 큰 기대를 걸고 있습니다. '세계 첫 탈모 주사제 나오나…종근당·대웅제약 선두'라는 긍정적인 반응은 이 신약 개발이 종근당 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상하고 있습니다.

• '가장 앞선건 종근당으로', '탈모 구원주 불기둥 함 가즈아~~' 같은 게시글에서도 해당 신약에 대한 희망적인 전망이 드러나고 있습니다.

• 5-5. 종근당의 재무 상황에 대한 의구심

• '유보율 높고 부채 낮고... 영업이익 당기순익 좋은데.... 주가가 몇년새 최저점이네요'라는 의견은 종근당의 재무적으로 안정적인 지표에도 불구하고 주가가 낮은 상황에 대한 의구심을 나타냅니다.

• '부채가 낮은 상황인데 왜 주가가 떨어지는지'에 대한 질문은 기업의 내부적인 원인 외에도 외부적인 요인들이 있을 것이라는 추측을 불러옵니다.

6. 결론

• 종근당은 현재 건강기능식품 시장의 경기 둔화와 경쟁 심화에 직면하여 적자 전환의 어려움을 겪고 있습니다. 또한, 판관비 증가에 따른 수익성 하락이 우려된다. 그러나 다양한 유통채널 확대와 신약 개발에 대한 긍정적인 기대감은 향후 시장에서의 회복 가능성을 시사합니다. 이에 따라, 현재 주가는 시장 압박으로 인한 하락세이지만, 장기적인 성장 가능성을 고려할 때 유지 의견을 제시합니다.

7. 용어집

• 7-1. 종근당건강 [회사명]

• 종근당건강은 종근당그룹의 건강기능식품 계열사로, 국내 건강기능식품 시장에서 활동하고 있습니다. 최근 매출이 증가했으나, 판관비의 급증으로 인해 영업이익이 대폭 감소하며 적자 전환했습니다. 이는 종근당건강이 직면한 수익성 문제와 시장 환경의 변화를 반영합니다.

• 7-2. CKD-510 [기술명]

• CKD-510은 종근당이 개발 중인 신약으로, 임상시험 결과에 대한 우려로 투자자들 사이에서 큰 이슈가 되고 있습니다. 성공적인 임상시험이 기대되지만, 시시각각 변하는 시장 반응과 공매도의 압박이 주가에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재합니다.

• 7-3. CKD-843 [제품명]

• CKD-843는 종근당이 개발 중인 탈모 치료 신약으로, 투자자들 사이에서 큰 기대를 모으고 있습니다. 이 제품이 상업화된다면 종근당의 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

• 7-4. 공매도 [전문용어]

• 공매도는 주식을 보유하지 않은 상태에서 주식을 판매하고, 나중에 주가가 하락했을 때 이를 다시 구매하여 차익을 실현하는 거래 방식입니다. 최근 종근당 주식에 대한 공매도가 증가하면서 투자자들은 주가 하락 가능성을 우려하고 있습니다.

• 7-5. 판관비 [전문용어]

• 판관비는 판매와 관리에 관련된 비용으로, 인증받은 제품의 판매를 위해 필요한 모든 비즈니스 운영 비용을 포함합니다. 종근당건강은 판관비의 급증으로 수익성 악화에 직면해 있으며, 이는 전체적인 경영적 어려움에 기여하고 있습니다.

8. 출처 문서