영구 포트폴리오 VS 올웨더 포트폴리오: 최적의 자산 배분 전략을 찾아서

1. 요약

• 영구 포트폴리오와 올웨더 포트폴리오는 각각의 투자 전략으로서 매력적인 특징을 지니고 있으며, 장기적인 수익을 추구하는 투자자에게 다양한 선택지를 제공합니다. 두 포트폴리오는 일반 투자자들이 이해하기 쉽게 설계된 정적 자산배분 방식으로, 영구 포트폴리오는 주식, 채권, 금, 현금으로 구성된 포트폴리오가 안정적인 수익을 목표로 하는 반면, 올웨더 포트폴리오는 시장 상황에 따라 자산 배분을 보다 유연하게 조정하여 리스크를 최소화하는 전략입니다. 이러한 차별점은 경제적 변동성을 고려하는 투자자들에게 매우 중요한 요소로 작용합니다.

• 결과적으로, 이 두 포트폴리오는 각기 다른 시장 환경에서 어떻게 반응하며, 투자자들이 직면할 수 있는 위험과 기회를 어떻게 조명할 수 있는지를 심도 있게 탐구합니다. 예를 들어, 영구 포트폴리오는 주식과 채권의 상관관계를 활용하여 경기 침체시 손실을 줄일 수 있지만, 상승장을 누리지 못하는 한계도 존재합니다. 반면 올웨더 포트폴리오는 다양한 자산군을 포함함으로써 장기적 안정성과 함께 급변하는 시장 상황에 보다 유리하게 반응할 수 있는 장점이 있습니다.

• 따라서, 독자들은 이 두 포트폴리오의 특징을 명확히 이해하고, 각각의 장단점을 심층적으로 분석함으로써 자신에게 적합한 자산 배분 전략을 선택하는 데 필요한 정보와 통찰력을 얻게 될 것입니다. 데이터와 연구를 기반으로 한 이러한 비교 분석은 안전하고 지속 가능한 장기 투자를 위한 중요한 출발점이 됩니다.

2. 투자 전략의 기본 개념 이해

• 2-1. 정적 자산배분의 정의 및 적용

• 정적 자산배분은 특정 자산의 비율을 정해진 대로 유지하며, 시간이 경과함에 따라 자산의 비중을 조정하는 전략입니다. 이 전략은 투자자가 자산을 사전에 정해진 비율로 배분하고, 정기적으로 한 번의 리밸런싱(재조정)만 실시하는 방법입니다. 예를 들어, 매년 1회 포트폴리오의 자산 비중을 확인하고, 시장 상황에 따라 비율을 맞춥니다. 이 방법은 초보 투자자에게 적합하며, 비교적 쉽게 이해하고 따라서 실행할 수 있는 장점이 있습니다.

• 정적 자산배분의 대표적인 예로는 영구 포트폴리오와 올웨더 포트폴리오가 있습니다. 영구 포트폴리오는 자산을 주식, 채권, 금, 현금의 4개 자산군에 각각 25%씩 배분하는 방식이며, 각 자산군의 비율이 변하지 않는 점이 특징입니다. 올웨더 포트폴리오 또한 비슷한 구조를 갖고 있지만, 시장 상황에 따라 상대적으로 더 많은 채권 비중을 확보하고 있습니다. 그러나 정적 자산배분의 고정성은 그 한계점이기도 합니다. 만약 특정 자산이 큰 하락이 발생하게 되면, 고정된 비율 때문에 수익률이 저하될 수 있습니다.

• 이러한 단점을 보완하기 위한 노력으로, 투자자들은 정적 자산배분의 특징을 유지하면서도 하락 장세에 적절히 대응할 수 있는 방법을 모색해야 합니다. 예를 들어, 시장의 추세에 따라 특정 자산을 매도하거나 매수하는 동적 자산배분을 검토할 수 있으며, 이를 통해 시장의 변동성을 줄이고 잠재적인 수익을 극대화하는 전략을 채택할 수 있습니다.

• 2-2. 동적 자산배분의 원리와 기능

• 동적 자산배분은 정적 자산배분과 달리 시장의 흐름에 따라 투자 비중을 유연하게 조정하는 방법입니다. 이 방식은 자산의 비중을 고정하지 않고 그 자산이 가진 모멘텀(추세)을 반영하여 투자 결정을 내립니다. 즉, 상승세를 보이는 자산에 더 집중하되, 하락하는 자산은 즉각 매도하여 위험을 줄이는 방식입니다.

• 동적 자산배분에서 투자자는 특정 기준을 설정하고, 이를 기반으로 포트폴리오의 자산 비중을 조정합니다. 예를 들어, 특정 자산의 가격이 이동평균선 이하로 하락하면 매도하고, 상승 추세가 나타나면 다시 매수하는 전략을 사용할 수 있습니다. 이러한 전략은 자산의 변동성을 반영하여 보다 적극적으로 투자에 접근할 수 있게 합니다.

• 그러나 동적 자산배분 전략은 매매 빈도가 높아지게 되어 거래 비용이 증가할 수 있으며, 무리한 매매로 인한 손실 가능성도 존재합니다. 따라서 투자자는 신중하게 각 자산의 시장 추세를 판단하고, 급변하는 시장에서의 결정적 순간을 적절히 포착해야 합니다. 이를 통해 투자자는 자기 포트폴리오를 유연하게 관리하며, 필요한 경우 리스크를 줄이거나 수익 증대에 기여할 수 있습니다.

• 결론적으로, 정적 자산배분과 동적 자산배분 모두 각각의 장단점을 가지며, 투자자의 목표와 성향에 따라 적절히 선택하여 활용해야 합니다. 일반 투자자들은 이 두 가지 방식을 혼합하여 다양한 시장 상황에서 유연하게 대응할 수 있는 포트폴리오를 구성하는 것이 바람직합니다.

3. 영구 포트폴리오의 장점과 단점

• 3-1. 영구 포트폴리오의 구조

• 영구 포트폴리오는 주식, 채권, 금, 현금의 4가지 자산군에 동일한 비율로 투자하는 전략입니다. 구체적으로 말하자면, 주식 25%, 채권 25%, 금 25%, 현금 25% 비중을 유지하는 방식입니다. 이러한 자산 배분은 개인 투자자들이 리스크를 최소화하면서도 장기적으로 안정적인 수익률을 추구할 수 있도록 설계된 것입니다. 특히, 영구 포트폴리오는 경제 상황이나 시장 변동에 따라 비율을 조정할 필요가 없이, 매년 리밸런싱을 통해 원래의 비율을 유지하며, 복잡한 투자 결정을 간소화하는 장점이 있습니다.

• 3-2. 장기 투자 시의 안정성

• 장기 투자 시 영구 포트폴리오는 상대적으로 높은 안정성을 제공합니다. '안정성'이라는 개념은 투자자에게 있어 매우 중요한 요소입니다. 영구 포트폴리오는 평균적으로 각 자산군의 성격이 서로 상반되어 있어, 예를 들어 주식 시장이 하락할 때 금과 채권의 성과가 오히려 긍정적으로 반응하는 경향이 있습니다. 이러한 상관관계 덕택에, 배분된 자산군이 서로 리스크를 분산시키는 역할을 하여 전체 투자 포트폴리오의 변동성을 줄이는 효과를 가져옵니다. 많은 연구 결과에 따르면, 영구 포트폴리오의 최대 손실률(MDD) 또한 동종 자산 배분 포트폴리오와 비교했을 때 상대적으로 낮은 것을 확인할 수 있습니다. 이는 시장 상황이 좋지 않을 때에도 투자 원금을 보다 안전하게 보호할 수 있다는 의미입니다.

• 3-3. 단기적 변동성 영향

• 단기적으로 영구 포트폴리오는 변동성을 자주 경험할 수 있습니다. 특히, 강세장에서는 영구 포트폴리오의 수익률이 보다 공격적인 자산 배분 전략에 비해 낮게 나타날 수 있습니다. 예를 들어, 최근 몇 년 동안의 주식 시장이 급등하는 상황에서, 단순히 주식 100%로 투자한 포트폴리오는 많은 수익을 안겨줄 수 있었기 때문입니다. 하지만, 이러한 고수익을 추구하면서도 고위험을 감수해야 하므로, 투자자의 성향에 따라 선택지가 달라질 수 있습니다. 영구 포트폴리오의 경우 안정성을 중시하는 투자자에게 적합한 선택이지만, 수익률 측면에서 수동적일 수밖에 없는 단점도 함께 고려해야 합니다.

4. 올웨더 포트폴리오의 이점 분석

• 4-1. 올웨더 포트폴리오 개념 및 전략

• 올웨더 포트폴리오는 경제 환경의 변화에 관계없이 안정적인 수익을 추구하는 자산 배분 전략입니다. 이 전략은 미국의 유명한 투자자 레이 달리오가 제안한 것으로, 경제상황에 따른 다양한 자산군의 비율 분배를 통해 리스크를 줄이는 데 중점을 둡니다. 올웨더 포트폴리오는 주식, 채권, 원자재, 금 등 다양한 자산에 분산 투자하여 포트폴리오의 전반적인 변동성을 낮추고자 합니다. 이러한 분산 투자 전략은 개별 자산의 가격변동으로 인해 전체 포트폴리오가 심각한 영향을 받는 것을 방지합니다. 즉, 올웨더 포트폴리오를 통해 투자자는 안정적인 수익을 얻을 수 있을 뿐만 아니라, 시장의 불확실성에 대한 헤지를 구축할 수 있습니다. 특히 저금리 시대와 같은 독특한 경제 상황에서도 상대적으로 안전한 투자처로 평가받고 있습니다.

• 4-2. 모멘텀 전략의 중요성

• 올웨더 포트폴리오에서 모멘텀 전략은 시장의 확장성과 수익 잠재력을 극대화하는 데 기여합니다. 모멘텀 전략은 자산의 가격 흐름을 기반으로 하여 상승세가 지속될 것으로 예상되는 자산에 투자하는 방법론입니다. 미시적으로 볼 때, 최근의 수익률이 높은 자산에 투자하여 더 높은 미래 수익을 기대하는 접근 방식입니다. 이는 시장의 흐름을 읽고, 지속적인 상승장이나 반등장과 같은 긍정적인 시장 환경을 활용하려는 방안으로 작용합니다. 올웨더 포트폴리오에 모멘텀 전략을 포함함으로써, 전통적인 자산 배분의 안정성과 함께 주식 시장에서의 추가적인 수익을 추구할 수 있습니다. 기초적인 수익률에 매몰되지 않고 변동성이 클 수도 있는 자산을 적절히 조절하여 리스크를 관리할 수 있는 것이 장점입니다.

• 4-3. 다양한 자산군을 활용한 리스크 관리

• 올웨더 포트폴리오의 가장 큰 강점 중 하나는 다양한 자산군을 활용하여 리스크를 분산할 수 있다는 점입니다. 전통적인 자산 배분에서 주식과 채권 간의 비율 조정으로 리스크를 관리하는 방식과 달리, 올웨더 포트폴리오는 원자재와 금과 같은 대체 자산군을 포함시킴으로써 경제적 충격이나 인플레이션과 같은 각각의 자산군의 특성에 따라 어떻게 포트폴리오가 반응할지를 고려합니다. 이러한 다각화된 접근은 투자자가 특정 자산군에 대한 과도한 의존도를 낮추어 줍니다. 예를 들어, 주식 시장이 하락할 때, 일반적으로 안전 자산으로 여겨지는 채권이나 금의 가격은 상승하는 경향이 있는 덕분에 총 포트폴리오의 가치를 유지할 수 있습니다. 따라서 올웨더 포트폴리오는 장기적으로 안정적인 수익을 제공하고, 단기적인 시장 변동성에 보다 견고하게 대응할 수 있는 구조를 지니고 있습니다.

5. 두 전략의 비교와 최적 투자 방안 제시

• 5-1. 영구 포트폴리오와 올웨더 포트폴리오 비교

• 영구 포트폴리오와 올웨더 포트폴리오는 각각 고유의 투자 원칙과 자산 구성 방식을 통해 다르게 작용합니다. 영구 포트폴리오는 주식, 채권, 금, 현금으로 각각 25%씩 투자하는 구조로 알려져 있으며, 크고 작은 경제 변화에 대해 일정한 안전성을 제공합니다. 반면, 올웨더 포트폴리오는 위험과 기회를 동시에 고려하여 주식 비중을 조정하면서 상대적으로 변동성이 적은 채권과 금을 포함하여 위기 대비 기능을 강화합니다. 이러한 차이점은 각 포트폴리오가 경제 상황에서 어떻게 반응하는가에 큰 영향을 미칩니다. 예를 들어, 영구 포트폴리오는 정적 자산배분의 장점으로 장기성장의 안정성을 보장하며, 특히 불확실한 시장의 경우 안전자산인 현금 비율이 높은 것이 두드러집니다.

• 5-2. 각 전략의 실질적 수익률과 리스크 분석

• 실질적 수익률은 투자자의 목표와 시간에 따라 다르게 나타나며, 두 포트폴리오의 성과를 살펴보면 영구 포트폴리오는 최대 손실률(MDD)이 상대적으로 낮은 특징이 있습니다. 예를 들어, 실제로 영구 포트폴리오는 과거 경제 위기에서도 손실 폭이 -15%를 넘기지 않으며 운용 효과성이 지속적으로 높습니다. 반면, 올웨더 포트폴리오는 최근 몇 년 동안 -20%에 가까운 손실률을 기록하기도 했습니다. 이는 주식과 채권 모두가 동반 하락하는 상황에서 발생했으며, 이러한 경우에는 포트폴리오 자체가 위태로워질 수 있습니다. 따라서 올웨더 포트폴리오의 경우, 시장의 변동성을 높여줄 수 있는 추가 대체 자산이 필요할 것입니다.

• 5-3. 투자자의 상황에 따른 적절한 선택

• 투자자의 상황에 따라 어떤 포트폴리오가 더 적합한지 판단하는 것이 중요합니다. 일반적으로 안정성을 중시하는 장기투자자라면 영구 포트폴리오가 좋은 선택이 될 수 있습니다. 이는 장기적으로 안정된 수익을 추구하는 이들에게 더욱 유리한 구조로 작용할 수 있습니다. 반면, 변동성을 수용하면서 좀 더 적극적인 수익을 추구하는 투자자라면 올웨더 포트폴리오가 적합할 수 있습니다. 특히 모멘텀 전략을 활용할 경우, 시장 상황에 적절히 대처하면서 자산을 재조정할 수 있는 하이브리드 방식이 더욱 긍정적인 결과를 이끌어낼 수 있습니다. 이와 같은 선택이 가능하도록, 투자자는 각 자산별 특징을 충분히 이해하고 자신의 목표에 맞는 전략을 선택해야 합니다.

결론

• 영구 포트폴리오와 올웨더 포트폴리오는 각각 고유한 특성과 이점을 지니고 있으며, 투자자들에게는 자산 배분 전략 선택에 있어 다양성과 깊이를 제공합니다. 특히, 영구 포트폴리오는 안정성과 예측 가능성에서 두드러지는 반면, 올웨더 포트폴리오는 동적인 시장 환경 속에서도 유연성을 갖춘 접근을 제공합니다. 이를 통해 투자자는 자신의 리스크 수용 능력과 장기적인 목표에 맞는 포트폴리오를 구축할 수 있습니다.

• 앞으로 각 포트폴리오의 투자 전략은 시장의 변화에 따라 지속적인 조정이 필요합니다. 경제가 변화함에 따라 금융 시장의 변동성을 이해하고, 이에 대한 적절한 대응 전략을 개발하는 것이 필수적입니다. 이러한 전략적 사고는 단순히 자산 배분에 그치지 않고, 더 나아가 종합적인 투자 포트폴리오 관리에 기여할 수 있는 요소로 작용합니다.

• 투자자들은 올바른 선택을 하기 위해 각 자산 클래스의 특징을 고려하여, 자신의 투자 성향에 맞는 전략을 실현하는 것이 중요합니다. 또한, 시장 상황과 경제 동향을 주의 깊게 관찰하고, 최신의 투자 아이디어와 접근 방식을 연구하여 적용함으로써 보다 나은 성과를 얻을 수 있도록 노력해야 합니다.

용어집

• 정적 자산배분 [투자 전략]: 정적 자산배분은 특정 자산의 비율을 정해진 대로 유지하며, 시간이 경과함에 따라 자산의 비중을 조정하는 전략으로, 매년 정기적으로 리밸런싱을 실시하는 방법입니다.

• 동적 자산배분 [투자 전략]: 동적 자산배분은 시장의 흐름에 따라 투자 비중을 유연하게 조정하는 방법으로, 자산의 비중을 고정하지 않고 추세를 반영하여 투자 결정을 내립니다.

• 최대 손실률 (MDD) [투자 성과 지표]: 최대 손실률은 특정 기간 동안 투자 포트폴리오가 경험한 최대의 손실 비율로, 포트폴리오의 리스크를 평가하는 중요한 지표입니다.

• 모멘텀 전략 [투자 접근법]: 모멘텀 전략은 자산의 가격 흐름을 기반으로 하여 상승세가 지속될 것으로 예상되는 자산에 투자하는 방법론으로, 시장의 긍정적 흐름을 활용합니다.

• 리밸런싱 [투자 전략]: 리밸런싱은 포트폴리오 내 자산 비중을 조정하여 원래의 자산 배분 비율을 유지하는 과정입니다.

• 대체 자산 [투자 자산]: 대체 자산은 전통적인 자산군 (주식, 채권 등) 외의 투자 자산으로, 원자재나 금과 같이 시장의 변동성에 대한 방어적 역할을 할 수 있습니다.

출처 문서

• 영구 포트폴리오와 올웨더 포트폴리오는 이제 제발 그만!https://weolbu.com/community/1560822?srsltid=AfmBOopM5IlPPDDc5VoI1Mh7mcv6fJSUzC5imb6GtiSrJWuq3nwibOet
• 영구 포트폴리오와 올웨더 포트폴리오는 이제 제발 그만!https://weolbu.com/community/1560822?srsltid=AfmBOorIPzv9wT-h-MfJlfyowBtL5L54xF6EFMvgwNSpGuCiW21IcUYg
• 내 연금 계좌의 영구포트폴리오는 과연 괜찮을까?https://weolbu.com/community/1509634?srsltid=AfmBOooeKyJDCAl5FkzJT8syTA_GMfJ6q4aJp_AcoEMWOo8QbdHSX_0K
• Update: (투자일기 1년 3개월차) 올웨더 포트폴리오 / 모멘텀 전략 / 암호화폐 - 마일모아 게시판https://www.milemoa.com/bbs/board/7476328