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밀리의서재: 주가 폭락 배경과 향후 성장 가능성 분석

일반 리포트 2025년 03월 31일
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목차

  1. 요약
  2. 밀리의서재 주가 하락 현상
  3. 기업 실적 및 주가의 불일치 이유 분석
  4. 주요 실적 데이터 제시
  5. 향후 성장 가능성 및 사업 다각화 전략 언급
  6. 투자자들에게 주의할 점 및 향후 전망 정리
  7. 결론

1. 요약

  • 밀리의서재는 상장 이후 주가가 70% 이상 급락하면서 많은 투자자들의 우려를 낳고 있습니다. 그러나 이러한 주가 하락에도 불구하고 회사는 가입자 수와 매출에서 긍정적인 성과를 내고 있으며, 특히 가입자 수는 현재 약 800만명에 이르러 지속적인 성장세를 보이고 있습니다. 이와 더불어, 2024년에는 예상 마케팅 활동을 기반으로 연간 영업이익이 약 45.3% 상승할 것으로 예상되고 있습니다. 사업 다각화를 통한 새로운 성장 가능성에도 희망을 걸 수 있는 상황임에도 주가는 여전히 공모가를 하회하고 있는 상태입니다. 이러한 주가와 실적 간의 괴리는 밀리의서재의 실제 성장 가능성에 대한 시장의 평가가 과소평가되고 있다는 분석으로 이어집니다.

  • 더불어 밀리의서재는 AI와 B2B 사업 확대 등을 통해 향후 성장 포텐셜을 강화하고 있습니다. 인공지능을 활용한 추천 시스템과 다양한 대기업과의 제휴 관계를 통해 기업 고객 수를 늘려가고 있으며, 이는 지속적인 수익원으로 작용하고 있습니다. 이러한 동향은 전자책 및 오디오북 시장의 성장과 함께 밀리의서재 역시 그 흐름에 동참하고 있다는 신호입니다. 결국 이러한 긍정적인 요소들이 일어날지라도 시장의 불안정성을 배제할 수 없는 만큼, 투자자들의 신중한 접근이 반드시 필요할 것입니다.

2. 밀리의서재 주가 하락 현상

  • 2-1. 상장 이후 주가 하락 개요

  • 밀리의서재는 2022년 9월 27일 코스닥 시장에 상장하였습니다. 당시 공모가는 2만3000원이었으며, 일반 투자자 청약에서 약 449.56대 1의 경쟁률을 기록하며 1조9000억원의 증거금을 모았습니다. 상장 첫날 주가는 78.7% 상승하여 4만1100원으로 시작하였고, 장중에는 5만7600원까지 치솟기도 했습니다. 그러나 이 후 주가는 하락세를 보이며, 최근에는 상장 고점 대비 약 75% 하락한 1만4300원에 거래되고 있습니다. 이러한 주가 하락은 밀리의서재가 당초 예상보다 빠른 시간 안에 큰 폭의 하락을 경험한 것을 의미합니다.

  • 2-2. 밀리의서재의 시장 환경 변화

  • 밀리의서재는 상장 이후에도 안정적인 영업이익을 기록하고 있지만, 시장의 기대치에는 미치지 못하는 모습입니다. 최근 몇 년 간 전자책 및 디지털 콘텐츠 시장이 급속히 성장하고 있지만, 시장의 경쟁이 심화되고 있는 상황입니다. 특히 후발주자들이 등장하면서 가격 경쟁과 마케팅 비용 증가로 인해 밀리의서재의 경쟁력이 약화될 우려가 제기되고 있습니다. 지속적인 가입자 증가와 B2B 사업 강화의 기대감이 존재하지만, 이러한 외부 요인들이 주가에 부정적인 영향을 미치고 있는 것으로 분석됩니다.

  • 2-3. 주가 및 실적 상관관계

  • 밀리의서재는 현재 가입자 수 약 800만명을 보유하고 있으며, 지난해 최고 매출액과 영업이익을 달성했습니다. 특히, 올 상반기에는 매출이 346억원, 영업이익이 66억원으로 각각 33% 증가하였습니다. 하지만 이러한 실적에도 불구하고, 주가는 공모가를 하회하고 있으며 이는 주가와 실적 간 괴리가 있음을 보여줍니다. 흥국증권의 분석에 따르면, 밀리의서재의 실제 성장 가능성에 비해 주가는 시장에서 과소평가되고 있으며, 실제 실적 기반으로는 주가 회복이 충분히 가능하다는 의견도 나오고 있습니다.

3. 기업 실적 및 주가의 불일치 이유 분석

  • 3-1. 2024년 예상 영업이익 및 실적 성장률

  • 밀리의서재는 2024년 예상 연간 영업이익이 전년 대비 약 45.3% 증가할 것으로 추정하고 있으며, 이는 약 151억원에 이를 것으로 보입니다. 이러한 실적 기대는 밀리의서재의 가입자 수가 증가함에 따라 이루어진 것으로, 기업 고객(B2B) 및 제휴 고객(B2BC)과의 성장세가 큰 기여를 할 것으로 전망되고 있습니다.

  • 2024년 3분기 기준으로 이미 영업이익은 75억원으로 증가했으며, 이는 전년 동기 대비 153% 증가한 것으로 나타났습니다. 이러한 호조는 지속적으로 강화되고 있는 구독자 수와 함께 안정적인 본업의 수익 구조에서 기인하고 있습니다. 특히, 밀리의서재의 3분기 누적 영업이익은 74억원에 달하고 있어, 예상치 이상의 실적을 기록하고 있는 것으로 분석되고 있습니다.

  • 3-2. 가입자 수 증가와 주가 하락의 괴리

  • 밀리의서재의 가입자 수는 2024년 2분기 기준으로 약 800만 명에 달하며, 이는 전년 동기 대비 24% 증가한 수치입니다. 이러한 가입자 수의 성장은 매출 증가로 이어지고 있으며, 2024년 2분기 매출이 178억원으로 연간 35.5% 증가한 결과를 보여주고 있습니다. 그럼에도 불구하고 주가는 공모가인 2만3000원을 밑돌아 현재 약 1만9000원대에 형성되고 있어, 가입자 수의 호조에도 불구하고 주가 하락 현상이 지속되고 있습니다.

  • 이러한 불일치는 시장의 기대치와 실적 간의 괴리에서 기인하고 있습니다. 매일경제에 따르면, 밀리의서재의 매출 증가와 영업이익 호조에도 불구하고 공모가 이하로 주가가 형성되는 이유는 높은 마케팅 비용과 같은 기업 내부 요인, 그리고 시장의 불안 요소들로 인해 주가에 영향을 미치고 있다는 분석이 있습니다.

  • 3-3. 뉴스 및 시장 반응

  • 밀리의서재의 실적 확대에 대한 뉴스는 긍정적인 반응을 보이고 있으며, 투자자들은 장기적인 성장 가능성을 주목하고 있습니다. 특히 기업 고객과 제휴 고객의 성장은 앞으로의 실적 개선에 기여할 것으로 기대되며, 이는 소셜 미디어 및 경제 매체를 통해 전달되고 있습니다.

  • 그러나 이러한 실적 호조에도 불구하고, 시장에서는 밀리의서재의 주가가 여전히 낮은 수준에서 형성되고 있다는 점에서 우려를 표하고 있습니다. 이는 기업 고유의 성장성과 더불어 외부 경제 환경, 즉 금리 인상이나 경기 둔화와 같은 요인이 결합되면서 더욱 복잡한 상황으로 이어지고 있습니다. 밀리의서재의 경영진은 이러한 시장 반응을 고려하여 주가 회복을 위한 다양한 전략을 모색하고 있는 것으로 보입니다.

4. 주요 실적 데이터 제시

  • 4-1. 최근 분기 매출 및 영업이익

  • 밀리의서재는 2024년 1분기에 168억 원의 매출을 기록하여 전년 동기 대비 31% 증가한 실적을 보였습니다. 이는 지난해 같은 분기보다 39억 원 증가한 수치로, 특히 안정적인 전자책 정기 구독 매출 증가에 기인한 것입니다. 영업이익은 29억 원으로, 이는 42% 증가한 수치입니다. 이러한 성장은 기업 고유의 콘텐츠와 안정적인 구독 모델 덕분에 이루어진 것으로 평가됩니다. 특히, 전자책과 오디오북, 챗북 등 다양한 형태의 콘텐츠를 통해 수익을 다각화하고 있는 점이 주효했습니다.

  • 4-2. 가입자 수 증가 추세

  • 밀리의서재의 누적 가입자 수는 현재 약 750만 명에 달하며, 이는 전년 대비 36% 증가한 수치입니다. 이러한 가입자 수 증가는 밀리의서재의 정기 구독 서비스가 시장에서의 입지를 다지는 데 큰 역할을 하고 있습니다. 특히, 독서 플랫폼에서의 고객 충성도를 높이기 위한 여러 전략이 긍정적으로 작용하고 있으며, 이는 서비스 런칭 이후 매월 새로운 콘텐츠와 프로모션을 통해 알리는 방식으로 진행되고 있습니다.

  • 4-3. 영업비용 효율 증가

  • 밀리의서재는 영업비용의 효율성을 높이기 위해 다양한 전략을 채택하고 있습니다. 2024년 1분기에는 영업비용이 전년 동기 대비 상대적으로 낮은 증가폭을 기록했으며, 이는 인건비 및 마케팅비 안정적 유지와 관련이 있습니다. 특히, AI 기술을 활용한 효율적인 콘텐츠 제작비 절감이 영업비용 증가를 억제하는 데 기여했습니다. 이러한 점은 밀리의서재가 수익성 높은 비즈니스 모델을 구축하는 데 중요한 기반이 되고 있습니다.

5. 향후 성장 가능성 및 사업 다각화 전략 언급

  • 5-1. AI 및 기업 간 거래(B2B) 확대 전략

  • 밀리의서재는 최근 몇 년간 AI 기술 도입과 기업 간 거래(B2B) 확대를 통해 실적을 높이고 있습니다. 특히, 인공지능(AI)을 활용한 초개인화 서비스인 'AI 스마트 키워드'는 고객 리뷰를 분석하여 추천 도서를 제공하는 혁신적인 기능을 갖추고 있습니다. 이런 서비스는 사용자가 더욱 개인화된 독서 경험을 누릴 수 있도록 지원하는 동시에 고객의 재구독률을 높이는 데 기여하고 있습니다.

  • 또한, B2B 사업의 활성화는 실적 향상에 큰 영향을 미치고 있습니다. 현대자동차, 삼성전자, LG전자 등과 같은 대기업 고객을 확보하며, 기업 도서관 서비스 등으로 더욱 많은 고객을 유치하고 있습니다. 이러한 B2B 채널 품질이 향상되면서 매출 비중 또한 증가하고 있으며, 이는 회사의 지속적인 성장 모멘텀으로 작용하고 있습니다.

  • 5-2. 오리지널 콘텐츠 및 IP 확보 노력

  • 밀리의서재는 오리지널 콘텐츠와 지적재산권(IP)의 확보에 적극적으로 나서고 있습니다. 최근에는 자사 창작 플랫폼 '밀리로드'를 통해 독창적인 콘텐츠 생산을 강화하고 있으며, '분실물이 돌아왔습니다'와 같은 작품을 오프라인으로 출간하여 종이책 시장으로의 진출에도 박차를 가하고 있습니다. 이러한 전략은 단순히 디지털 콘텐츠에 국한되지 않고 오프라인으로도 고객을 유치할 수 있는 기회를 제공합니다.

  • 또한, 밀리의서재는 웹소설 플랫폼을 출범하여 다양한 장르의 콘텐츠로 시장의 저변을 확대하는 계획을 세우고 있습니다. 이는 독자들이 가장 선호하는 로맨스 및 판타지 로맨스 장르에 맞춤형 콘텐츠를 제공함으로써 구독자 수를 증가시키는 데에 중점을 두고 있습니다.

  • 5-3. KT와의 협업으로 인한 시너지 효과

  • 밀리의서재는 KT와의 협업을 통해 기술적 및 마케팅적 시너지 효과를 극대화하고 있습니다. KT의 AI 기술과 밀리의서재의 콘텐츠 결합은 고객의 경험을 혁신적으로 변화시킬 것으로 기대됩니다. 예를 들어, KT의 AI 보이스 기술을 이용한 오디오북 서비스와 새로운 독서 콘텐츠 'AI 오브제북'은 밀리의서재의 고객에게 독창적이고 신선한 경험을 제공하고 있습니다.

  • 장기적으로 KT와의 제휴를 통해 요금제 번들링 상품을 출시하는 등, 다양한 시너지를 창출하여 밀리의서재 서비스를 이용하고 있는 고객의 수를 증대해 나가고 있습니다. 이 과정에서 밀리의서재는 KT의 통신망과 고객 기반을 적극 활용하며, 회사의 성장 가능성을 더욱 넓히고 있습니다.

6. 투자자들에게 주의할 점 및 향후 전망 정리

  • 6-1. 실적 기반의 주가 회복 가능성

  • 밀리의서재는 상장 이후 지속적인 실적 성장을 보여주고 있으며, 이러한 안정적인 성장세는 향후 주가 회복에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대됩니다. 예를 들어, 2024년 상반기에는 누적 매출이 전년 동기 대비 33% 증가하며 역대 최대 매출을 달성하였고, 영업이익 또한 같은 기간 동안 66억원에 도달하여 33%의 성장을 기록했습니다. 이는 밀리의서재가 지속적으로 가입자를 유치하고 있다는 점에서 매우 긍정적인 지표입니다.

  • 특히, 2024년 예상 영업이익이 133억원에 이를 것으로 전망되며, 이는 안정적인 본업과 신사업이 맞물려 강하게 성장할 것임을 반영합니다. 이러한 실적 지표들은 밀리의서재의 주가가 실적에 따라 조정될 가능성을 높이며, 투자자들은 이러한 정보를 기초로 주가 회복을 기대할 수 있을 것입니다.

  • 6-2. 위험 인식 및 투자 접근법

  • 투자자들이 고려해야 할 주요 위험 요소로는 급격한 시장 변동성, 특히 밀리의서재의 경우와 같이 전자책과 관련된 소비 트렌드 및 경쟁사의 등장 등이 있습니다. 예를 들어, 후발주자들의 경쟁이 치열해질 경우 마케팅 비용이 증가하여 이로 인해 이익률이 압박받을 수 있습니다. 이는 이용자 이탈 가능성을 높이지 않을까 우려되며, 투자자들은 이러한 요소에 대해 신중하게 판단할 필요가 있습니다.

  • 또한, 구독 서비스 시장에서의 성장은 서비스의 완성도에 크게 의존하기 때문에, 밀리의서재는 지속적으로 콘텐츠 품질을 높이고, 고객 만족도를 유지하기 위해 애써야 합니다. 투자 접근법으로는, 현재의 낮은 주가가 오히려 장기적인 투자 기회로 작용할 수 있다는 점을 미리 인식하고, 기업의 향후 전략과 실적을 면밀히 검토하며 신중한 결정을 내리는 것이 중요합니다.

  • 6-3. 시장 반응과 미래 가능성

  • 밀리의서재는 최근 시장에서 안정성과 성장성을 인정받고 있으며, 증권가에서는 그 장기적인 성장 잠재력에 대해 긍정적인 전망을 보이고 있습니다. 흥국증권은 밀리의서재의 실적 안정성이 두드러진 만큼, 기업의 목표 주가를 2만7000원으로 설정하며 88%의 상승 여력을 제시했습니다. 이러한 의견은 시장 투자자들에게 매우 긍정적인 신호로 받아들여질 수 있습니다.

  • 또한, 밀리의서재는 AI 기술을 활용한 독서 경험 혁신, 기업 간 거래(B2B) 확장을 촉진하는 다양한 전략을 통해 향후 성장 잠재력을 확보하고 있습니다. 이처럼 밀리의서재가 향후에 집중적으로 개발할 전략들은 투자자들에게 신뢰를 줄 수 있으며, 이러한 요소들이 충족될 경우 주가 회복은 실현 가능성이 높아질 것입니다.

결론

  • 현재 밀리의서재는 주가 하락에도 불구하고 실적은 안정적인 성장세를 보이고 있으며, 특히 가입자 수의 증가와 사업 다각화 전략이 향후 성장 가능성을 뒷받침하고 있습니다. 2024년 영업이익은 전년 대비 유의미한 성장을 기록할 것으로 전망되며, 이러한 양상의 지속은 주가 회복에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 따라서 투자자들은 밀리의서재의 향후 전략 및 실적 전망을 면밀히 살펴보아야 할 필요가 있습니다.

  • 밀리의서재는 전자책과 오디오북 시장에서의 경쟁력을 지속적으로 높이고 있으며, 이러한 성장 포텐셜은 투자자들에게 장기적인 기회를 제공합니다. 그러나 동시에 시장 환경의 변화와 경쟁사 출현 등 위험 요소도 존재하기에, 투자 시 신중한 의사결정이 요구됩니다. 이는 밀리의서재의 실적에 기반한 안정적인 주가 회복을 기대할 수 있는 기회를 제공하므로, 투자자들은 이러한 정보를 바탕으로 전략적인 접근을 통해 기회를 포착할 수 있을 것입니다.

용어집

  • 가입자 수 [비즈니스 성과]: 밀리의서재의 서비스를 이용하는 고객의 수를 나타내며, 회사 성장의 중요한 지표로 작용합니다.
  • B2B [비즈니스 모델]: 기업 간 거래를 의미하며, 밀리의서재는 이 모델을 통해 기업 고객과의 제휴로 매출을 확대하고 있습니다.
  • 영업이익 [재무 용어]: 회사의 총 수익에서 영업비용을 뺀 금액으로, 기업의 본업에서 발생한 수익성을 나타냅니다.
  • AI 스마트 키워드 [기술]: 밀리의서재에서 사용하는 인공지능 기반의 초개인화 서비스로, 고객 리뷰를 분석해 맞춤형 도서를 추천합니다.
  • 주가 [시장 용어]: 주식 시장에서 거래되는 주식의 가격을 의미하며, 회사의 가치와 투자자 신뢰를 반영합니다.
  • 공모가 [시장 용어]: 기업이 주식을 시장에 처음으로 판매할 때 설정하는 가격으로, 상장 시 주요 기준으로 작용합니다.
  • 전자책 [콘텐츠 유형]: 디지털 형식으로 만들어진 책으로, 밀리의서재의 주요 서비스 품목 중 하나입니다.
  • 오디오북 [콘텐츠 유형]: 텍스트를 음성으로 읽어주는 형식의 콘텐츠로, 밀리의서재가 제공하는 서비스 중 하나입니다.
  • 마케팅 비용 [재무 용어]: 회사가 제품이나 서비스를 홍보하는 데 소모하는 비용으로, 경쟁 우위를 확보하기 위해 필수적입니다.
  • 저작권 [법률 용어]: 특정 창작물에 대한 권리를 보호하는 법적 개념으로, 밀리의서재의 콘텐츠 제작 및 유통에 중요합니다.

출처 문서