TKG휴켐스: MNB 증설과 원가 절감 효과로 주가 반등 기대

1. 요약

• TKG휴켐스는 정밀화학 분야에서 경질 폴리우레탄 원료인 모노니트로벤젠(MNB)의 생산 증대를 목표로 하여, 원가 절감을 통한 실적 개선을 기대하는 기업입니다. 2024년 영업이익을 개선할 가능성이 있음에 따라 최근 증권가에서는 이 회사의 주가 상승이 점쳐지고 있으며, 이러한 기대감은 향후 TKG휴켐스의 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 분석됩니다.

• 특히 TKG휴켐스는 현재 DNT와 MNB의 매출 비중이 각각 64%와 33%를 차지하고 있으며, 이 제품들의 안정적인 공급을 위한 전략적 계약을 보유하고 있습니다. 정밀화학 분야에서의 기술력과 원자재 가격 변동에 대한 적극적인 대응 전략 덕분에 TKG휴켐스는 경쟁업체와의 차별화를 이루어내고 있으며, 지속적인 연구 개발을 통해 시장에서의 리더십을 강화하고 있습니다.

• 현재 TKG휴켐스는 2024년 첫 분기에 매출액 3008억 원과 영업이익 315억 원을 기록하며 이전보다 감소한 실적을 보이고 있으나, 이는 일시적인 현상으로 여겨지며 하반기부터는 MNB 증설과 질산 수익성 개선에 힘입어 실적이 개선될 것이라는 전망이 우세합니다. 이에 따라 주가 역시 긍정적인 흐름을 탈 것으로 보입니다.

• 또한, TKG휴켐스는 30만 톤 규모의 MNB 증설 계획을 통해 시장 점유율 확장과 경쟁력 강화를 노리고 있으며, 질산의 생산성을 높이기 위한 노력도 지속적으로 진행하고 있습니다. 이러한 전략들은 MNB와 질산의 양질의 신규 수요를 창출하고, 운영 효율성을 높여 TKG휴켐스의 미래 성장 가능성을 강화하는 데 기여할 것입니다.

2. TKG휴켐스 개요

• 2-1. 회사 설립 배경

• TKG휴켐스는 2002년 9월, 남해화학에서 분할되어 설립된 회사로, 정밀화학 제품의 생산과 판매를 주요 목적으로 하고 있습니다. 설립 초기부터 TKG휴켐스는 정밀화학 분야의 제조업체로서의 입지를 다지기 위해 다양한 품목을 개발하고 공급해왔습니다. 특히, 2002년 10월 유가증권 시장에 상장함으로써 자본 조달과 기업 인지도를 높여 성장의 발판을 마련하게 되었으며, 이는 산업 내에서의 경쟁력을 강화하는 중요한 계기가 되었습니다.

• 2-2. 주요 사업 및 제품

• TKG휴켐스의 주된 사업 분야는 정밀화학이며, 폴리우레탄의 중간소재인 연성 폴리우레탄 원료(DNT)와 경질 폴리우레탄 원료(MNB)를 생산하고 있습니다. 이러한 제품들은 한국바스프, 한화솔루션 및 금호미쓰이화학 등과의 장기 공급계약을 통해 안정적으로 공급되고 있으며, 질산과 같은 기초 화학 제품도 함께 생산되고 있습니다. 2023년 기준으로, NT계열 제품인 DNT와 MNB가 매출의 64%를 차지하고, 액체 비료 및 기타 화학 제품인 NA계열이 33%를 차지하여, TKG휴켐스의 수익 구조는 다각화되어 있습니다.

• 2-3. 정밀화학시장에서의 위치

• TKG휴켐스는 정밀화학 분야에서의 기술력과 안정적인 원재료 공급망을 바탕으로 시장 내에서 중요한 위치를 차지하고 있습니다. 특히, polimerization 기술과 같은 첨단 화학 기술을 활용하여 고품질의 화학 제품을 제조하며, 이는 고객의 요구에 부응하는 한편, 경쟁업체와의 차별화를 가능케 합니다. 또한, 최근의 경제적 상황과 함께 원자재 가격 변동이 제조 비용에 영향을 미치고 있지만, TKG휴켐스는 원재료 가격을 판매가격에 연동시키는 전략을 통해 가격 안정화를 도모하고 있습니다. 이러한 점에서 TKG휴켐스는 시장에서의 리더십을 확보하고 있으며, 지속적인 연구 개발을 통해 성장 가능성을 높이고 있습니다.

3. 현재 실적 분석

• 3-1. 최근 실적 추세

• TKG휴켐스는 2024년 첫 분기에 매출액 3008억 원, 영업이익 315억 원을 기록하며 다양한 실적 추세를 보이고 있습니다. 이는 전년 동기 대비 각각 4.37%, 35.13% 감소한 수치로, 실적 부진을 경험하고 있음을 나타냅니다. 이러한 감소는 국제 원자재 가격의 변동성과 질산 6공장 가동에 따른 일시적 비용의 증가가 영향을 미친 것으로 분석됩니다. 그러나 증권가에서는 MNB 증설과 질산 수익성 개선에 힘입어 하반기부터 실적이 개선될 것이라는 전망을 내놓고 있습니다.

• 3-2. 2023년 매출 및 영업이익 변화

• 2023년 TKG휴켐스는 매출액 1조526억 원을 기록하며 전년 대비 14.82% 감소했지만, 영업이익은 3.5% 증가한 1212억 원을 나타냈습니다. 이는 매출 감소에도 불구하고 원가 절감과 원료의 판매가격 개선 등으로 인해 수익성이 향상된 것을 보여줍니다. TKG휴켐스의 DNT와 MNB 매출 비중은 각각 64%와 33%를 차지하며, 이러한 비중은 향후 실적에 큰 영향을 미칠 것으로 보입니다. 특히, MNB의 신규 증설이 완료되면 향후 매출 성장에 긍정적인 영향을 줄 것으로 예상됩니다.

• 3-3. 원가 절감의 현황

• TKG휴켐스의 원가 절감 전략은 주로 원재료인 암모니아 가격의 하락으로 연쇄적인 효과를 보고 있습니다. 유안타증권은 올해 암모니아 가격이 하락하면서 상반기 영업손익이 706억 원으로 증가할 것이라 내다보고 있습니다. 이러한 원가 절감은 질산 6공장 가동 등과 결합되어 제품의 총체적 수익성 개선으로 이어질 가능성이 높습니다. 조기 가동이 이뤄질 경우, TKG휴켐스는 하반기부터 MNB 증설 효과로 인한 물량 증가와 질산 판매량 증가를 통해 이익 구조를 한층 강화할 수 있을 것입니다.

4. 예상되는 증설 효과 및 원가 절감 효과

• 4-1. MNB 증설 계획

• TKG휴켐스는 경질 폴리우레탄 원료인 모노니트로벤젠(MNB)의 생산 능력을 크게 증대시킬 계획을 가지고 있습니다. 특히, 이번 증설은 연간 30만톤 규모로, 이는 기존 생산능력에 비해 71% 증가하는 수치입니다. 이러한 대규모 증설은 TKG휴켐스의 시장 점유율을 강화하고, 제품의 품질 향상 및 판매 경쟁력을 높이는 데 기여할 수 있습니다. MNB는 단열재 및 보냉재 원료로 널리 사용되는 중요한 화학물질로, 시장에서의 수요 증가와 함께 양질의 신규 수요가 발생할 것으로 기대됩니다. 특히 중국 시장의 소비 회복 및 신제품 수요가 TKG휴켐스에게 유리하게 작용할 전망입니다. 이러한 증설 계획은 또한 운영 효율성을 높여 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

• 4-2. 질산 수익성 개선

• TKG휴켐스의 질산 생산은 TKG휴켐스의 전체 매출에서 중요한 비중을 차지하고 있습니다. 최근 질산 6공장이 가동을 시작하면서 생산능력이 연간 40만톤으로 증가할 것으로 보입니다. 이 공장의 가동은 질산 수익성에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 특히 질산의 생산 및 판매량 증가가 기대되는 시점에 암모니아 원가가 하락함에 따라, TKG휴켐스는 원가 절감 효과를 동시에 경험할 수 있습니다. 질산의 가격이 상승하고 원가가 낮아지면, 영업이익률도 높아질 것이며, 이는 TKG휴켐스의 전체적인 재무 상태를 개선하는 데 중요한 역할을 할 것입니다.

• 4-3. 암모니아 가격 하락의 영향

• 최근 국제 시장에서 암모니아 가격이 급격히 하락하였습니다. TKG휴켐스는 암모니아를 주요 원료로 사용하기 때문에 이 가격 하락은 매우 긍정적인 소식입니다. 2024년에는 암모니아 가격이 1톤당 350달러로 떨어질 것으로 예상되며, 이는 TKG휴켐스의 원가 부담을 대폭 경감시킬 것으로 보입니다. 암모니아 가격이 하락함에 따라 TKG휴켐스는 원재료 비용 절감을 통해 영업이익이 크게 향상될 것으로 전망되고 있습니다. 한편, 이처럼 원가 구조가 개선되면 TKG휴켐스는 시장 경쟁력을 더욱 강화할 수 있으며, 이러한 원가는 곧 제품 가격에 반영되어 소비자들에게도 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 이러한 요소들이 결합하여 TKG휴켐스의 장기적인 성장 가능성을 높이는 데 크게 기여할 것입니다.

5. 주가 전망 및 결론

• 5-1. 주가 반등 가능성

• TKG휴켐스는 최근 몇 가지 긍정적인 요소들로 인해 주가 반등 가능성이 높아지고 있습니다. 특히 MNB의 증설과 원가 절감 효과가 주요 요인으로 분석되고 있습니다. MNB 증설이 본격적으로 가동되면 연간 생산량이 30만 톤 증가하게 되며, 이는 해당 제품의 공급을 웅장시키고, 가격 경쟁력을 높이는 데 기여할 것입니다. 또한 암모니아 가격 하락으로 인한 원가 절감 효과는 영업이익 개선에 기여할 것으로 기대되고 있습니다. 암모니아는 TKG휴켐스의 주요 원료인데, 최근의 가격 하락이 원가 구조를 개선하고 있음을 나타냅니다. 이와 같은 긍정적인 전망은 시장에서 TKG휴켐스의 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 판단됩니다.

• 5-2. 증권사의 투자 의견

• 증권사들은 TKG휴켐스에 대해 긍정적인 투자 의견을 보이고 있습니다. 예를 들어, 유안타증권은 주가가 우상향할 것이라는 전망을 내놓았습니다. 목표 주가는 3만 1000원으로 설정했으며, 올해 영업이익이 5% 증가하고, 2025년에는 19% 증가할 것이라는 분석을 발표했습니다. 또한 한화투자증권은 MNB 증설이 이익 체력을 한 단계 증가시킬 것으로 예상하며, 목표주가는 2만 6000원으로 하향 조정했습니다. 두 증권사 모두 MNB 증설과 원가 절감이 향후 실적에 긍정적인 영향을 미칠 것이라 보고 있습니다.

• 5-3. 향후 계획 및 전략

• TKG휴켐스는 향후 MNB의 생산량 증대와 질산 수익성 개선에 주력할 계획입니다. 특히 하반기부터 본격 가동되는 30만 톤 규모의 MNB 증설이 지속적인 실적 개선의 동력으로 작용할 것으로 기대하고 있습니다. 이와 함께 차별화된 원가 구조를 유지하기 위해 암모니아 등의 주요 원료 가격 변동에 대한 지속 모니터링 및 전략적 구매 계획을 세우고 있습니다. 이러한 전략은 회사의 경쟁력을 더욱 강화하는 데 기여할 것입니다. 또한, 중국의 '이구환신' 정책에 따른 신규 수요가 TKG휴켐스의 성장을 지원할 것으로 예상되며, 이에 따른 추가적인 성장 기회를 모색할 예정입니다.

결론

• TKG휴켐스는 경질 폴리우레탄 원료인 MNB의 증설과 효율적인 원가 절감을 통해 향후 실적 개선과 주가 반등의 기회를 맞이할 것으로 기대되고 있습니다. 특히 암모니아 가격 하락이 이 회사에 긍정적인 영향을 미치며, 원가 부담을 덜어 실질적인 영업이익 향상을 가져올 것으로 판단됩니다. 이러한 요소들은 투자자들에게 유망한 투자처로서의 매력을 더욱 높이고 있습니다.

• 향후 TKG휴켐스는 MNB의 생산량 증대와 질산 수익성 개선에 중점을 둔 경영 전략을 추진할 계획입니다. 하반기부터는 30만 톤 규모의 MNB 증설이 본격 가동될 예정으로, 이는 실질적인 매출 성장의 원동력이 될 것입니다. 또한, 중국 시장에서의 신수요 발생을 통해 TKG휴켐스는 새로운 기회를 탐색할 수 있을 것입니다.

• 결론적으로, TKG휴켐스의 미래 성장 가능성은 긍정적이며, 이러한 중요한 데이터를 통해 투자자들은 현명한 의사 결정을 내릴 수 있는 중요한 단서를 얻게 될 것입니다. 따라서 TKG휴켐스에 대한 긍정적인 전망은 많은 주목을 받을 것으로 예상되며, 지속적인 성장을 위한 노력이 앞으로도 계속될 것입니다.

용어집

• 모노니트로벤젠(MNB) [화학물질]: 경질 폴리우레탄 원료로 사용되는 화학물질로, 단열재 및 보냉재의 원료로 널리 사용된다.

• 정밀화학 [산업 분야]: 특정 기능이나 용도에 맞춘 고도화된 화학제품을 생산하는 산업 분야로, TKG휴켐스의 주요 사업 영역이다.

• DNT [화학물질]: 연성 폴리우레탄 원료로 사용되며, TKG휴켐스의 중요한 매출 품목 중 하나이다.

• 질산 [화학물질]: 기초 화학 제품으로, TKG휴켐스의 매출에서 중요한 비중을 차지하고 있다.

• 원가 절감 [경영 전략]: 기업이 제조 및 운영 비용을 줄이기 위해 취하는 전략으로, TKG휴켐스의 영업이익 개선에 기여하고 있다.

• 공급 계약 [비즈니스 계약]: 제품의 안정적인 공급을 보장하기 위해 체결되는 계약으로, TKG휴켐스는 이로써 주요 고객과의 장기적인 관계를 유지하고 있다.

• 증설 계획 [운영 전략]: 생산 능력을 확대하기 위해 수립된 계획으로, TKG휴켐스는 MNB의 생산 능력을 크게 증대시킬 예정이다.

• 시장 점유율 [마케팅 지표]: 특정 시장에서 기업이 차지하는 비율로, TKG휴켐스는 MNB 증설을 통해 이 비율을 확대할 계획이다.

• 영업이익 [재무 지표]: 기업의 본업에서 발생하는 이익을 나타내며, 원가 절감 및 생산성 향상에 따라 증가할 것으로 전망된다.

• 국제 원자재 가격 [시장 동향]: 글로벌 시장에서 원자재의 가격 동향을 나타내며, TKG휴켐스의 원가 및 수익성에 영향을 미친다.

출처 문서

• TKG휴켐스, MNB 증설 효과 등으로 하반기에 실적 성장할까http://www.dailyinvest.kr/news/articleView.html?idxno=58471
• TKG휴켐스, 올해 원가 절감 효과 등으로 영업이익 호전될까http://www.dailyinvest.kr/news/articleView.html?idxno=57490
• TKG휴켐스, 암모니아 가격 하락 수혜…주가 우상향 기대 -유안타https://m.edaily.co.kr/News/Read?newsId=01472726638820368&mediaCodeNo=257