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RWA(실물 연계 자산): 디파이의 미래를 바꿀 혁신 기술

일반 리포트 2025년 03월 25일
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목차

  1. 요약
  2. RWA의 정의 및 작동 원리
  3. 현재 시장 현황 분석
  4. RWA의 이점과 한계
  5. 결론

1. 요약

  • RWA(Real-World Asset, 실물 연계 자산)는 블록체인 기술과 디파이(DeFi) 시스템에서 핵심 역할을 수행하는 개념으로, 실물 자산을 디지털 토큰으로 변환하여 거래할 수 있도록 합니다. 이러한 자산에는 부동산, 귀금속, 예술 작품, 심지어 탄소 배출권까지 포함되며, 각종 물리적 자산들이 디지털 경제 환경에서도 거래될 수 있는 기회를 제공합니다. RWA의 작동 원리는 먼저 실물 자산의 소유권을 법적으로 확립하는 단계에서 시작하여, 이어서 데이터를 블록체인에 기록하여 디지털 토큰으로 변환하는 과정으로 진행됩니다. 마지막으로, 투자자들이 이러한 자산을 거래하는 단계가 뒤따릅니다. 이를 통해 RWA는 기존의 비유동 자산에 접근할 수 있는 경로를 제공하고, 디지털 자산과 전통 금융 사이의 연결 고리 역할을 수행하게 됩니다.

  • 현재 RWA 시장은 급격한 성장세를 보이고 있으며, 그 배경에는 디파이 플랫폼에서의 토큰화가 가속화되고 있다는 점이 있습니다. 2024년 1월 기준으로 RWA의 총 발행 규모는 약 14억 3, 863만 달러에 달해 2023년에 비해 14배 이상 성장한 상황입니다. 특히 미국의 경우, 국채와 같은 안전자산을 통한 RWA의 발행이 활발하게 이루어지고 있으며, 이는 투자자들이 안정적인 수익을 추구하는 경향과 맞물려 있습니다. 하지만 이러한 성장 이면에는 기술적, 규제적 도전 과제가 존재하여, RWA의 성공적인 도입을 위해서는 여전히 많은 변화가 필요합니다.

  • RWA는 블록체인 기술과 결합하여 거래의 효율성을 높이고, 거래 비용을 최소화함으로써 투자자들에게 큰 가치를 제공하고 있습니다. 더불어 RWA의 토큰화는 기존 고정 자산에 대한 접근성을 향상시켜, 다양한 투자자들이 참여할 수 있는 기회를 확대하고 있습니다. 그러나 RWA의 성공적인 운영에 필요한 기술적 개선과 규제의 명확성은 여전히 중요한 과제로 남아 있습니다. 이러한 요소들이 충족되었을 때, RWA의 잠재력과 중요성은 더욱 부각될 것이며, 이는 결국 글로벌 금융 생태계의 혁신을 이끌어낼 것입니다.

2. RWA의 정의 및 작동 원리

  • 2-1. RWA란 무엇인가?

  • RWA(Real-World Asset, 실물 연계 자산)는 물리적 자산을 블록체인 기술을 통해 디지털 토큰 형태로 변환하여 거래할 수 있는 자산을 의미합니다. 이는 부동산, 귀금속, 예술작품, 심지어는 탄소배출권과 같은 유가 상품까지 포함됩니다. RWA는 인프라가 갖춰진 디지털 경제에서 인해 기존 금융 시스템에 유동성을 더해주는 역할을 합니다. 즉, RWA는 기존의 비유동 자산에 디지털 토큰화를 통해 접근성을 높임으로써 투자자들이 이러한 자산에 소액으로도 투자할 수 있도록 하는 특징이 있습니다.

  • RWA의 중요성은 비단 토큰화된 자산에 그치지 않고, 기존 금융 체계와의 연결 방식에서도 나타납니다. RWA는 전통 금융 자산과 디파이(DeFi) 세계를 결합하여 기존의 투자자와 새로운 투자자를 동시에 아우르는 다리 역할을 수행합니다. 이는 특히 디지털 자산이 점차 주류 금융 시장으로 편입되고 있는 현대 금융 환경에서 더욱 부각되고 있습니다.

  • 2-2. RWA의 작동 원리

  • RWA는 다음의 세 가지 주요 단계로 작동합니다. 첫째, 오프체인 공식화입니다. 이 단계에서는 실물 자산의 소유권과 가치를 법적으로 확립해야 합니다. 이러한 정보는 자산의 시장 가격, 실적 이력, 물리적 상태, 그리고 관련 서류(송장, 증서 등)에 기반합니다.

  • 둘째, 정보 브리징 단계입니다. 이 단계에서 오프체인 자산이 디지털 토큰으로 변환됩니다. 자산에 대한 데이터는 블록체인에 기록되고, 토큰의 진위 여부는 누구나 확인할 수 있게 됩니다. 이 과정은 구체적으로 토큰의 소유권을 정의하는 메타데이터와 규제 준수 요건(KYC, AML 등)을 반영해야 합니다.

  • 셋째, RWA 프로토콜 수요 및 공급 단계에서는 새로운 RWA를 생성하고, 투자자는 이들 자산을 거래 및 구매할 수 있습니다. 이 단계에서 다양한 플랫폼이 활성화되어 RWA의 사용을 촉진하고, 투자자들이 자산에 대한 관심을 가질 수 있도록 유도합니다. RWA는 이렇게 실물 자산의 가치 평가와 법적 프레임워크를 블록체인 환경에 통합하여, 실용적이고 기능적인 자산으로 자리잡고 있습니다.

  • 2-3. RWA와 블록체인의 관계

  • 블록체인은 RWA의 핵심 기술로, 실물 자산을 디지털 환경으로의 전환을 가능하게 하는 근본적인 역할을 수행합니다. 블록체인 기술은 데이터의 불변성과 보안성을 제공하여, 애초에 디지털 자산이 담보하거나 대체할 수 있는 자산에 대한 신뢰성을 높입니다.

  • RWA가 블록체인과 결합됨으로써, 물리적 자산은 스마트 계약을 통해 자동적으로 관리되고 거래될 수 있게 됩니다. 이런 구조는 거래의 추가적인 투명성을 보장하며, 중개자 없이도 투자자와 발행자가 직접 연결될 수 있도록 합니다. 따라서 RWA와 블록체인의 관계는 기존 금융 생태계의 제한 사항을 해결하는 동시에, 새로운 투자 기회를 창출할 수 있는 기초를 마련합니다.

3. 현재 시장 현황 분석

  • 3-1. RWA가 성장하는 배경

  • RWA(Real-World Assets) 시장은 최근 몇 년 동안 급격한 성장을 보였습니다. 이러한 성장은 여러 가지 요인에 기인하고 있습니다. 우선, 디파이(DeFi) 플랫폼에서 RWA의 토큰화가 가속화되면서, 투자자들은 보다 다양한 실물 자산에 접근할 수 있는 기회를 얻게 되었습니다. 2024년 1월 기준으로 RWA의 총 발행 규모는 약 14억 3, 863만 달러에 달하며, 2023년 1억 달러에서 14배 이상 성장한 수치입니다. 특히, 미국 국채와 같은 안전자산을 토큰화한 RWA가 인기를 끌며, 투자자들은 안정적인 수익을 추구하고 있습니다.

  • 또한, 2022년과 2023년에 걸쳐 발생한 가상자산 시장의 위기, 특히 루나-테라 사태와 FTX의 파산 사건은 투자자들에게 리스크가 낮은 자산에 대한 수요를 증가시켰습니다. 이로 인해, RWA는 높은 투명성과 유동성을 제공하며, 투자자들은 그동안 단절된 오프라인 자산과의 연결을 통해 새로운 가능성을 모색하고 있습니다.

  • 3-2. 미국 시장의 RWA 현황

  • 미국에서는 RWA 시장이 특히 강하게 성장하고 있습니다. 2024년 1월 통계에 따르면, 미국에서 발행된 RWA의 대부분은 토큰화된 국채로, 올해만 해도 그 규모가 약 1억 달러에서 8억 6, 200만 달러로 성장했습니다. 주요 발행자로는 프랭클린 템플턴, 온두(Ondo), 마운틴 프로토콜 등이 있으며, 이들은 각각 3억 달러, 1억 4천만 달러, 1억 2천만 달러 규모의 토큰화 국채를 발행하였습니다.

  • 이러한 성장 배경에는 미국 금리가 상승하면서 안전자산에 대한 투자 수요가 증가한 것도 큰 영향을 미쳤습니다. 예를 들어, 2023년 5월 1년 만기 국채 금리가 5.0%를 초과하면서 투자자들은 안정적인 수익을 추구하게 되었습니다. 따라서, 미국에서 개선된 규제와 함께 RWA는 지속적으로 성장할 가능성을 내포하고 있습니다.

  • 3-3. 국내 및 글로벌 RWA 사례

  • 국내에서도 RWA의 탄생과 발전에 대한 관심이 높아지고 있습니다. 2024년 1월 클레이튼은 실물 금과 연동되는 가상자산인 GPC를 출시하여 RWA 시장에 진입하였으며, 이외에도 다양한 기업들이 RWA 관련 프로젝트를 추진하고 있습니다. 예를 들어, 카카오의 클레이튼과 크레더(CREDER)는 금 기반 RWA를 발행할 계획이며, 엘리시아는 부동산과 관련된 RWA 프로젝트를 진행하고 있습니다.

  • 글로벌적으로도 RWA 시장은 활발하게 성장하고 있으며, 유럽투자은행은 2023년 1억 유로의 토큰화된 채권을 발행하였습니다. 이러한 시도는 디파이 생태계 내에서 RWA의 사용성을 높이고, 더 많은 투자자들이 해당 시장에 참여하도록 유도하는 효과를 기대할 수 있습니다. 또한, 보스턴 컨설팅 그룹(BCG)은 RWA 시장이 2030년까지 16조 달러에 이를 것으로 예측하고 있으며, 이는 전 세계적으로 RWA가 다양한 자산으로 확장될 가능성을 활용한 것입니다.

4. RWA의 이점과 한계

  • 4-1. RWA의 주요 이점

  • RWA(Real-World Assets)는 블록체인 기술과의 결합을 통해 기존의 금융 생태계를 변화시키는 데에 중요한 역할을 하고 있습니다. 첫 번째로, RWA는 거래의 효율성을 극대화합니다. 전통적인 금융 시스템에서는 거래를 위한 여러 중개 기관이 필요하며, 이로 인해 거래 과정에서 불필요한 시간과 비용이 발생합니다. RWA의 경우, 블록체인을 통해 거래의 실시간 기록과 자동화된 스마트 계약을 활용하여 이러한 중개자 없이도 직접 거래가 가능해집니다. 이는 거래의 신속성을 높이고, 거래 비용을 최소화하며, 사용자에게는 더 많은 가치를 제공합니다. 둘째, RWA는 유동성을 증가시킵니다. 전통적으로 고정 자산인 부동산, 예술 작품, 또는 귀금속 등은 대규모 자본을 요구하여 개인 투자자들이 접근하기 어려웠습니다. 하지만 RWA의 토큰화는 이러한 자산을 쪼개어 소액으로도 투자할 수 있게 해줍니다. 예를 들어, 조각투자 플랫폼을 통해 여러 투자자가 함께 부동산(부동산 RWA)에 투자함으로써, 더 많은 사람들이 자산에 접근할 수 있게 됩니다. 이러한 점은 자산의 유동성을 높일 뿐만 아니라, 분산 투자 기회를 제공하여 위험을 관리하는 데에도 큰 도움이 됩니다. 셋째, RWA는 투명성 강화에 기여합니다. 블록체인 기술의 특성상 모든 거래 기록이 공개되고 신뢰할 수 있는 방식으로 저장되기 때문에, 사용자들은 거래 내역을 쉽게 추적할 수 있습니다. 이는 부정 행위나 중복된 소유권을 방지하는 데 중요한 역할을 하며, 투자자들 사이의 신뢰를 높이는 요인으로 작용합니다. RWA는 이와 같은 특성을 통해 투명하고 신뢰성 있는 금융 거래 환경을 만들어냅니다.

  • 4-2. RWA 사용의 한계 및 도전과제

  • RWA의 발전에도 불구하고 몇 가지 한계와 도전 과제가 존재합니다. 첫째, 기술적 성숙도가 아직 초기 단계에 있습니다. RWA는 다양한 실물 자산을 블록체인상에서 효율적으로 관리하고 거래하기 위해 여러 기술적 개선이 필요합니다. 예를 들어, 자산의 정량적 가치 평가, 자산의 소유권 증명 및 거래 기록 검증 등에 있어 보다 효율적이고 믿을 수 있는 메커니즘이 필요합니다. 이러한 문제들은 현재 개발 중에 있지만, 확고한 해결책이 마련되기 전까지는 RWA의 대중화에 걸림돌이 될 수 있습니다. 둘째, 불완전한 규제를 몇 가지 문제를 초래할 수 있습니다. 기존 금융 시장에는 투자자를 보호하기 위한 다양한 규제가 존재하지만, RWA는 상대적으로 새로운 분야로 인해 이러한 규제가 충분히 마련되어 있지 않습니다. 이로 인해 투자자들은 리스크를 감수해야 하며, 시장의 신뢰성을 해치는 사건이 발생할 수도 있습니다. 예를 들어, 자산이 위변조되거나 소유권에 대한 논란이 발생할 경우 책임을 추적하기 어려운 상황이 발생할 수 있습니다. 셋째, RWA의 사용이 특정 자산에 대한 투자자들의 인식 문제 때문에 한계를 겪을 수 있습니다. 많은 투자자들이 RWA 개념에 익숙하지 않거나 그 중요성을 과소평가할 수 있습니다. 따라서 이러한 인식을 변화시키기 위한 교육이 필요합니다. 투자자들에게 RWA의 장점 및 시장 기회에 대해 잘 설명하고 필요한 교육을 제공하여, 그들의 인식을 개선하는 것은 성공적인 RWA 도입을 위해 매우 중요합니다.

  • 4-3. 기술적 및 규제적 장벽

  • RWA의 시장에서 출현하는 여러 기술적 및 규제적 장벽은 향후 시장 발전에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 기술적 장벽 중 하나는 오라클 문제입니다. 오라클은 블록체인 외부의 데이터와 블록체인 내부의 데이터를 연결해주는 매개체 역할을 합니다. 따라서 RWA의 경우 실제 자산의 데이터 및 거래 관련 정보를 정확하게 블록체인에 기록해야 합니다. 그러나 자산마다 데이터를 수집하고 검증하는 데에 있어 어려움이 있을 수 있으며, 오라클의 신뢰성과 정확성이 보장되지 않을 경우 거래의 안정성과 투명성이 심각하게 저해될 수 있습니다. 또한, 규제적 장벽 또한 큰 도전 과제입니다. RWA는 실물 자산과 디지털 자산 간의 경계에서 발생할 수 있는 불확실성이 있습니다. 투자자 보호를 위한 규제는 필요한 반면, RWA가 기존의 규제를 뛰어넘는 것이 필요한 경우 투자자들에게 존재하는 혼란과 불안을 해소할 수 있는 근본적인 규제 체계가 필요합니다. 또한, 크립토 자산 시장에서 발생한 사건들이 RWA에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 기존 금융 기관의 신뢰를 얻기 위해서는 규제적 안정성과 체계가 필수적입니다.

결론

  • RWA는 블록체인과 디지털 자산의 상호작용을 통해 기존 금융 환경에서 새로운 투자 기회를 창출하고, 자산 유동성을 개선하는 중요한 역할을 수행하고 있습니다. 그러나 이러한 혁신이 성공적으로 이뤄지기 위해서는 기술적 불확실성과 규제적 장벽 등 여러 해결해야 할 과제가 존재하는 것이 사실입니다. 현재 RWA 시장은 높은 성장세와 함께 이제 막 시작된 단계이며, 앞으로 더욱 발전하기 위해서는 이러한 문제들을 명확히 해결해야 할 필요가 있습니다.

  • RWA의 성공적인 도입을 위해서는 자산의 정량적 가치 측정 및 소유권 증명 등 여러 기술적 개선이 이루어져야 합니다. 또한, 다양한 형태의 규제가 필요한 상황에서 투자자를 보호할 수 있는 명확한 프레임워크 구축이 요구됩니다. 이러한 조치들이 실현될 경우, RWA는 금융 생태계의 본질을 변화시킬 수 있는 잠재력을 지니며, 혁신적인 투자 모델로 자리잡을 것입니다.

  • 결론적으로, RWA는 기존의 금융 시스템과 디지털 자산 세상의 경계를 허물며 새로운 비즈니스 모델과 투자 기회를 창출할 것으로 기대됩니다. 이에 따라 RWA 시장이 나아갈 방향을 명료히 하고, 투자자들이 안정적이고 신뢰할 수 있는 환경에서 거래할 수 있도록 하는 것이 급선무로 대두되고 있습니다. 이러한 조건들이 충족될 때, RWA는 더욱 성숙한 금융 생태계의 중심으로 자리잡게 될 것입니다.

용어집

  • RWA [개념]: RWA(Real-World Asset, 실물 연계 자산)는 물리적 자산을 블록체인 기술을 통해 디지털 토큰 형태로 변환하여 거래할 수 있는 자산을 의미합니다.
  • 디파이(DeFi) [개념]: 디파이(DeFi, Decentralized Finance)는 블록체인 기술을 활용하여 중개자 없이 금융 서비스를 제공하는 탈중앙화된 금융 시스템을 의미합니다.
  • 토큰화 [프로세스]: 토큰화는 실물 자산을 디지털 형태로 변환하여 거래할 수 있도록 만드는 과정을 의미합니다.
  • 스마트 계약 [기술]: 스마트 계약은 계약 조건이 자동으로 실행 및 이행될 수 있도록 프로그래밍된 코드입니다.
  • 유동성 [특성]: 유동성은 자산이 쉽게 거래될 수 있는 능력을 의미하며, RWA의 토큰화는 이러한 유동성을 증가시킵니다.
  • 오프체인 [용어]: 오프체인은 블록체인 네트워크 외부에서 발생하는 데이터나 활동을 의미합니다.
  • 오라클 [기술]: 오라클은 블록체인 외부의 데이터와 블록체인 내부의 데이터를 연결해주는 매개체 역할을 하는 시스템입니다.
  • KYC [규제]: KYC(Know Your Customer)는 금융 서비스 제공자가 고객의 신원을 확인하기 위한 절차를 말합니다.
  • AML [규제]: AML(Anti-Money Laundering)은 자금세탁 방지를 위한 법적 및 규제적 조치입니다.

출처 문서