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법제화 기대감 속 토큰증권(STO) 시장의 미래: 증권사의 시각과 전망

일반 리포트 2025년 03월 31일
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목차

  1. 요약
  2. STO 법제화의 배경과 현황
  3. 증권사들의 상황과 반응
  4. 법제화가 업계에 미칠 영향
  5. 미래 전망과 결론
  6. 결론

1. 요약

  • 토큰증권 발행(STO)은 블록체인 기술을 통해 기존 자산을 디지털 증권의 형태로 변환하는 혁신적인 금융 기법으로, 자산 거래의 탈중앙화를 가능하게 합니다. STO는 부동산, 미술품, 지식재산권 등 다양한 자산을 조각화하여 소액으로 투자할 수 있는 기회를 제공하여 더 많은 투자자들이 시장에 접근할 수 있도록 합니다. 이는 기존의 자산 시장에 유동성을 부여하고, 새로운 투자 상품을 창출하여 금융 업계에서 큰 주목을 받는 이유입니다.

  • 하지만 최근 21대 국회에서 STO 법안이 자동으로 폐기되면서 많은 증권사들이 수십억 원 규모의 투자를 무산하게 될 위기에 처했습니다. 특히, 김희곤과 윤창현 의원이 발의한 법안은 논의되지 못해 폐기되었습니다. 이로 인해 증권사들은 막대한 초기 투자 비용을 납부한 상황에서 큰 충격을 받았으며, STO 관련 사업 진행에 대한 우려가 커지고 있습니다. 시장의 관심도 급격히 감소하였고, 이로 인해 STO 사업의 발전이 좌초되고 있다는 우려가 나오고 있습니다.

  • 다행히도, 현재 22대 국회에서 STO 법안이 재추진되고 있어 업계의 기대감이 다시 고조되고 있습니다. 초기 국회에서 김재섭 의원과 민병덕 의원이 STO 관련 법안을 발의하며 법제화의 가능성이 밝아지고 있습니다. 만약 법제화가 성공적으로 이루어진다면, 자산 거래의 법적 근거가 마련되어 증권사와 관련 기업들이 STO 시장에 적극적으로 진입할 수 있는 플랫폼이 확보될 것입니다. 이는 자산화 가능한 자산 종류의 다양성을 촉진시키고, 더 많은 투자자들에게 새로운 기회를 제공할 것입니다.

2. STO 법제화의 배경과 현황

  • 2-1. 토큰증권(STO) 개념

  • 토큰증권(STO)은 분산원장 기술을 활용하여 기존 자산을 디지털 형태로 발행한 증권을 뜻합니다. 이는 블록체인 기술을 기반으로 하여 자산의 거래 및 관리를 탈중앙화된 방식으로 가능하게 하는 것으로, 기존의 전통적인 증권 발행 방식과 차별화된 점입니다.

  • STO는 특정 자산을 기초로 하여 조각화된 형태로 투자할 수 있는 기회를 제공합니다. 예를 들어, 부동산, 미술품, 지식재산권 등 다양한 자산을 세분화하여 소액으로 투자할 수 있게 함으로써 더 많은 투자자들이 접근할 수 있도록 합니다.

  • 따라서 STO는 전통 자산 시장의 유동성을 높일 수 있을 뿐만 아니라, 새로운 투자 상품을 창출할 가능성을 가지고 있어 금융 업계에서 큰 주목을 받고 있습니다. 또한, 이러한 토큰증권은 다양한 자산군을 코딩하여 거래할 수 있는 가능성을 열어주어, 광범위한 투자의 기회를 제공할 수 있습니다.

  • 2-2. 21대 국회에서의 법안 폐기

  • 지난 21대 국회에서 토큰증권 관련 법안이 자동으로 폐기된 사건은 업계에서 큰 충격을 안겼습니다. 특히, 김희곤과 윤창현 의원이 각각 대표발의한 STO 관련 법안이 2024년도 국회 임기 종료 시점에서 논의되지 못해 결국 폐기되었습니다.

  • 이러한 법안 폐기는 이미 법안 통과를 위해 수백억 원을 투입하여 시스템을 구축한 증권사들에게 큰 타격을 주었습니다. 21대 국회에서는 STO에 관한 여러 논의가 있었고, 금융위원회의 가이드라인 발표 이후 각종 세미나와 간담회가 활발히 진행되었음에도 불구하고 기대했던 법제화가 이루어지지 않았습니다.

  • 더구나, 법안 폐기로 인해 시장에서는 토큰증권에 대한 관심이 급격히 떨어졌습니다. STO 시장의 새로운 가능성이 열린다는 점에서 기대를 모았지만, 법안 통과가 미뤄지면서 관련 사업의 추진이 지연되고 있다는 우려가 많아졌습니다.

  • 2-3. 22대 국회에서의 재추진 기대감

  • 현재 제 22대 국회에서는 다시 STO 법제화가 재추진되고 있어 업계의 기대감이 커지고 있습니다. 22대 국회가 개원한 지 얼마 되지 않아, 김재섭 의원과 민병덕 의원이 STO 관련 법안을 발의하기 위해 준비 중이라는 소식이 전해졌습니다.

  • 여야 간 이견이 없는 상황에서 입법이 속도를 낼 가능성이 높아 보입니다. 이는 지난 21대 국회에서의 실패를 교훈삼아 법안 발의와 논의에 힘이 실릴 것으로 예상됩니다.

  • 법제화가 성공적으로 이뤄질 경우, 토큰증권의 안정적인 발행과 거래를 위한 법적 근거가 마련되며, 자본시장법의 적용을 받는 증권으로서의 지위를 부여받게 될 것입니다. 이는 증권사와 조각투자업체들이 STO 사업에 적극적으로 나설 수 있는 기반이 될 것입니다.

  • STO의 법제화가 이루어진다면, 자산화될 수 있는 자산 종류가 다양해질 수 있으며, 이는 향후 투자자들에게 더 많은 선택과 기회를 제공하게 될 것입니다. 업계에서는 기대를 모으고 있으며, 이러한 흐름이 계속 이어지길 바라는 목소리가 커지고 있습니다.

3. 증권사들의 상황과 반응

  • 3-1. 증권사들의 투자 현황

  • 최근 증권사들은 토큰증권(STO) 시장을 새로운 성장 동력으로 인식하고 적극적으로 투자해왔습니다. 하지만 21대 국회에서 관련 법안이 폐기되자, 이미 수백억원을 투입한 증권사들은 큰 어려움에 직면해 있습니다. 이와 관련하여 금융투자업계에 따르면, 각 증권사들은 시장 선점을 위한 시스템과 인프라 구축에 나섰고, 이는 많은 비용이 소모된 작업입니다. 예를 들어, 연결된 플랫폼에서 이뤄지는 조각투자의 경우 자산 유동성 부족 현상이 발생하고 있으며, 이러한 문제점을 해소하기 어려운 상황이므로 우려가 큽니다.

  • 3-2. 사업 준비와 시장 대응 전략

  • 증권사들은 토큰증권의 법제화를 위해 규제 샌드박스를 통한 사업 적법성을 검토하고, 시장의 다양한 반응을 분석하기 위해 여러 간담회와 토론회를 개최해왔습니다. 하지만 법제화가 무산되면서 각 사의 대응 전략은 복잡해졌습니다. 예를 들어, 한 증권사 관계자는 '현재로서는 실질적인 사업 운영을 확장하는 것이 어려운 상황'이라고 언급했고, 다른 관계자들은 패스트 트랙을 통한 조기 서비스 운영 방안도 모색하고 있다는 점에서 각 증권사마다 상황에 맞는 다양한 대응을 하고 있음이 드러납니다.

  • 3-3. 재정적 고심과 시스템 구축 비용

  • 증권사들이 현재 경험하고 있는 가장 큰 고심은 시스템 구축에 소요된 막대한 비용입니다. 수백억원에 달하는 초기 투자 비용은 법제화 실패로 인해 큰 헛돈이 될 위험이 있어 각 사는 이에 대한 대책 마련에 부심하고 있습니다. 특히, 통합 플랫폼이나 유통 경로가 없는 상황에서 개인투자자와의 접근이 제한되고 있어 유동성과 관련된 시장의 안정성 확보가 다소 미비한 실정입니다. 이처럼 각 증권사는 향후 제대로 된 시장 상황이 마련되지 않을 경우 중장기적인 생존 전략을 세우기 어렵다는 점에서 불안감을 감추지 못하고 있습니다.

4. 법제화가 업계에 미칠 영향

  • 4-1. 시장 활성화 가능성

  • 법제화가 이루어질 경우, STO 시장의 활성화가 기대됩니다. 이는 기존의 자본시장법과 전자증권법 개정안을 통한 법적 근거가 마련되면서 다양한 자산의 증권화가 가능해지기 때문입니다. 특히, STO가 실물 자산들을 디지털화하여 투자자들에게 분산된 형태로 제공할 수 있게 되어 시장의 접근성이 크게 향상될 것입니다. 이로 인해 기존 투자자뿐만 아니라 신규 투자자들도 시장에 유입될 가능성이 높아지며, 자본의 유입이 촉진될 것입니다. 또한, 일본과 미국 등 해외에서 STO 제도화가 활성화되고 있기 때문에 타 국가와의 경쟁력을 높이기 위해서라도 법제화가 필요하다고 할 수 있습니다.

  • 4-2. 투자자와 기업의 기대감

  • 증권사와 기업들 사이에서 법제화에 대한 기대감이 고조되고 있습니다. STO 법안이 통과될 경우, 기업들은 새로운 자금을 모집할 수 있는 길이 열리게 됩니다. 특히, 중소기업과 스타트업들은 기존의 금융 시장 접근이 어려웠던 상황에서 토큰증권을 통해 상대적으로 용이한 방식으로 자본을 유치할 수 있습니다. 이로 인해 기업의 성장 가능성이 증가하며, 동시에 투자자들에게는 다양한 투자 기회가 제공될 것입니다. 예를 들어, 신한투자증권은 가축을 기초자산으로 하는 토큰증권 사업을 추진하고 있으며, 이러한 신사업들은 법제화가 뒷받침될 때 더욱 활성화될 것입니다.

  • 4-3. 법제화가 가져올 변화

  • 법제화의 진행은 업계 구조와 운영 방식에 큰 변화를 가져올 것입니다. 특히, 현재의 비정형적 증권 유통 방식이 시스템화되면서 보다 투명하고 안정적인 시장 환경이 조성될 것입니다. 비록 법안이 통과되기 전까지는 각 단계에서의 논의와 협력이 필요하지만, 법제화 이후에는 특정 요건을 만족하는 기업들이 증권을 직접 발행할 수 있는 제도적 기반이 마련될 것으로 예상됩니다. 이는 증권사 이외의 기업들도 STO 시장에 진입할 수 있게 하여 시장 경쟁을 증가시키고 다양한 서비스가 등장할 수 있는 환경을 조성할 것입니다. 따라서 법안 통과를 위한 논의는 업계의 후속 대응을 위한 매우 중요한 요소로 자리 잡고 있습니다.

5. 미래 전망과 결론

  • 5-1. STO 법제화의 필요성

  • STO(토큰증권)의 법제화는 그 기능과 안정성을 확보하기 위한 필수 조건입니다. 현재, 토큰증권은 실물 자산과 금융 자산을 블록체인 기술을 통해 디지털 형태로 발행하는 혁신적인 금융 상품으로 주목받고 있습니다. 이러한 디지털 증권은 자본시장법에 의해 규제를 받는 전통적 증권과 비슷한 특성을 지니고 있으며, 법제화가 이루어질 경우 기존 자산의 유동성을 크게 증가시킬 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다. 이에 따라, 법제화 과정에서 제도적 기반을 마련하는 것은 필수적입니다.

  • 5-2. 업계의 기대감과 실질적 적용 방향

  • 22대 국회에서 STO 법안이 재추진되고 있다는 소식은 증권사와 관련 기업에 큰 기대를 주고 있습니다. 법제화가 이루어질 경우, 투자자들은 더 안전하고 투명한 환경에서 다양한 자산에 대한 접근이 가능해지며, 이는 새로운 투자 기회를 창출할 것입니다. 특히, 부동산, 미술품, 귀금속과 같은 실물 자산을 토큰화하여 더욱 많은 투자자에게 나누어 줄 수 있는 가능성이 열리게 됩니다. 이런 변화는 단순히 STO 시장의 성장에 그치는 것이 아니라, 전체 금융 생태계를 더욱 혁신적으로 발전시킬 것입니다.

  • 5-3. 향후 입법 과정의 중요성

  • 향후 STO 법안의 입법 과정은 매우 중요합니다. 법안의 통과 여부는 단순히 업계의 수익성에 영향을 미치는 것뿐만 아니라, 투자자와 기업의 신뢰도에도 큰 영향을 미치기 때문입니다. 업계 관계자들은 법률 제정 과정에서 다양한 의견을 수렴하고, 실질적으로 적용 가능한 규제안을 마련하는 것이 중요하다고 지적하고 있습니다. 향후 법제화가 성공적으로 이루어진다면, 서구 국가들처럼 적극적인 시장 형성과 투자 활성화를 도모할 수 있는 기반이 마련될 것입니다. 따라서, 이번 법안 논의는 투자 환경의 개선과 새로운 비즈니스 모델 창출을 위해 모두가 주목해야 할 중요한 사안이라 할 수 있습니다.

결론

  • STO 조례의 법제화는 단순히 금융 시장의 발전을 의미하는 것이 아니라, 자본시장 안정성과 투자자 보호를 위한 필수적인 요소입니다. 현재 법제화 재추진의 소식은 예상치 못한 위기 상황에서 증권사와 관련 기업들에게 큰 희망을 주고 있습니다. 법안의 추진 상황에 따라 투자자들은 더 안전하고 투명한 추가 투자 기회를 누릴 수 있게 될 것이며, 이는 금융 시장의 전반적인 혁신으로 이어질 것입니다.

  • 법제화가 이루어질 경우, 기업들은 자산 모집이 용이해져 중소기업과 스타트업의 자본 유치가 쉬워질 것입니다. 이는 기업의 성장 가능성을 증대시키며 새로운 투자 기회를 창출할 것입니다. 따라서 법제화 과정에서는 다양한 의견을 수렴하고 실질적인 규제안이 마련되어야 하며, 이를 통해 업계의 지속 가능한 발전과 함께 투자자와 기업 간의 신뢰를 구축하는 기회로 삼아야 합니다.

  • 향후 STO 법안의 입법은 업계의 수익성뿐만 아니라 전체 금융 생태계의 안정과 발전에도 큰 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 법안 통과 여부에 따라 발전적인 시장 환경이 조성될 수 있는 만큼, 업계는 이를 위해 계속해서 지켜보고 준비해야 할 단계입니다. 이번 법안 논의는 금융 산업의 새로운 기회를 창출할 중요한 사안으로 다가오고 있습니다.

용어집

  • 토큰증권(STO) [금융 상품]: 블록체인 기술을 활용하여 기존 자산을 디지털 형태로 발행한 증권으로, 투자자들에게 소액으로 다양한 자산에 투자할 기회를 제공합니다.
  • 법제화 [정책]: 특정 제도나 법률을 공식적으로 인정하여 법적 근거를 설정하는 과정으로, STO 시장의 안정적 운영을 위해 필요합니다.
  • 조각투자 [투자 방식]: 비싼 자산을 소규모 단위로 나누어 다수의 투자자가 소액으로 투자할 수 있도록 하는 방식입니다.
  • 규제 샌드박스 [정책]: 혁신적인 금융 서비스가 규제를 받지 않거나 완화된 환경에서 실험적으로 운영될 수 있도록 하는 제도입니다.
  • 자본시장법 [법률]: 자본시장에서의 금융 거래 및 증권 발행 등을 규제하는 법률로, STO의 법적 근거가 될 수 있습니다.
  • 전통적인 증권 [금융 상품]: 기존의 법적 구조와 규제를 따르는 증권으로, 일반적으로 발행 및 거래가 이루어지는 방식입니다.
  • 디지털화 [기술]: 실물 자산이나 정보를 디지털 형태로 변환하여 활용하는 과정으로, 자산 거래의 효율성을 높입니다.

출처 문서