구리 가격의 새로운 전환점: 골드만삭스가 전망한 2025년 구리 가격 하락의 원인과 의미

1. 요약

• 2025년 구리 가격에 대한 골드만삭스의 전망이 하향 조정되면서, 구리의 가격이 톤당 약 1만 100달러로 떨어질 것으로 예상되고 있습니다. 이는 기존의 예측치인 1만 5000달러에서 무려 5000달러 하락한 수치로, 이러한 변동의 주요 원인은 심각한 중국 경제의 둔화와 이에 따른 구리 수요의 감소에 기인하고 있습니다. 특히 중국의 경제 성장률이 목표치인 5%에 도달하지 못할 것으로 보이면서, 제조업, 건설업 등이 부진을 겪고 있어 구리의 소비에 부정적인 영향을 미치고 있습니다.

• 중국은 세계 최대의 구리 소비국으로, 중국의 경제 둔화는 구리 시장에 큰 영향을 미칠 것으로 전망되고 있습니다. 이와 같은 상황에서 구리 재고가 증가하고 있다는 점도 가격 하락에 중요한 요소로 작용하고 있습니다. 최근 보고서에 따르면, 이런 구리의 수요 감소는 글로벌 경제의 다양한 어려운 조건과 맞물려 있으며, 공장을 운영하는 기업들조차 구리 수요의 약세를 보이고 있습니다. 애널리스트들은 이러한 문제들이 장기적으로 이어질 것이라는 전망을 내놓고 있습니다.

• 향후 구리 시장은 중국의 인프라 투자와 부동산 시장의 회복에 크게 의존할 것으로 전망되며, 다양한 이슈들로 인해 변동성이 클 것으로 예상됩니다. 전문가들은 구리 가격이 8500달러에서 9500달러 사이에서 거래될 가능성이 높다고 분석하고 있으며, 이 범위는 시장의 공급과 수요에 따른 중요한 테스트의 장이 될 것입니다.

2. 문제 제기: 구리 가격 전망 하향 조정의 배경

• 2-1. 골드만삭스의 구리 가격 하향 조정 배경

• 최근 골드만삭스의 보고서에 따르면, 2025년 구리 가격이 1톤당 1만 100달러로 하향 조정되었습니다. 이는 기존의 1만 5000달러에서 약 5000달러 하락한 수치입니다. 이러한 전망 변화는 중국 경제의 둔화로 인한 구리 수요 감소와 직접적인 연관이 있습니다. 골드만삭스의 애널리스트들은 특히 2024년 중국의 경제 성장률이 목표치인 5%에 도달하지 못할 것으로 예측하고 있으며, 이는 구리 소비에 부정적인 영향을 미칠 것으로 보입니다.

• 구리는 전 세계적으로 주요 산업 금속 중 하나로, 전기 전선, 건축 자재, 기계 부품 등 다양한 분야에서 필수적으로 사용됩니다. 그러나 중국이 세계 최대의 구리 소비국이라는 점에서, 중국 경제의 둔화는 구리 시장에 큰 충격이 될 수 있습니다. 애널리스트들은 특히 제조업 둔화와 수출 감소가 구리 수요 감소의 주요 원인이라고 강조합니다.

• 또한 구리 재고의 급증이 이번 가격 하락에 영향을 미쳤습니다. 최근 들어 중국의 구리 재고가 급격히 늘어나면서 시장 내 구리 공급이 증가하였고, 이는 가격 하락의 한 요인으로 작용했습니다. 이러한 등락은 투자자들로 하여금 향후 구리 시장에 대해 더 신중한 접근을 요구하게 만들고 있습니다.

• 2-2. 중국 경제 둔화의 영향

• 중국 경제의 진행 상황은 세계 시장에 큰 영향을 미치며, 구리 수요의 가장 중요한 지표 중 하나로 자리 잡고 있습니다. 골드만삭스는 중국의 경제 회복이 예상보다 더디게 진행될 것으로 보고 있으며, 구체적으로 제조업과 소비 부문에서의 둔화가 이뤄질 것이라고 전망합니다. 이는 중국이 채택한 정부 정책과 관련이 있으며, 부동산 시장의 장기적인 침체와 제조업의 역풍이 주요 요인입니다.

• 중국의 부동산 시장은 오랜 기간 고성장을 유지해왔으나, 현재는 다양한 고민에 직면해 있습니다. 부동산 경기가 둔화됨에 따라 건설 및 관련 산업의 구리 수요도 자연스럽게 감소하게 되며, 이는 구리 전체 수요에 연쇄적으로 영향을 미치게 됩니다. 이로 인해 구리 가격은 하향 조정될 수밖에 없는 상황입니다.

• 그 외에도, 글로벌 경제의 흐름도 무시할 수 없습니다. 소비자들이 원자재 수요를 줄이는 상황에서는 구리와 같은 산업 자재의 가치는 더욱 하락하는 경향이 있습니다. 미국과 유럽 등 주요 경제국들이 금리를 인상하는 등 통화 긴축 정책을 시행함에 따라, 성장 동력이 약화되고 세계 경제가 둔화되면서 구리 수요가 추가로 감소할 것으로 보입니다.

3. 원인 분석: 중국 경제 둔화가 구리 수요에 미치는 영향

• 3-1. 중국의 경제 상황 및 데이터

• 중국 경제는 현재 여러 어려운 상황에 처해 있습니다. 골드만삭스의 분석에 따르면, 중국의 연간 경제 성장률이 목표인 5%에 도달하지 못할 것으로 보이며, 이는 최근 몇 년간의 경제 성장세가 약화되고 있다는 신호입니다. 특히, 부동산 시장의 침체와 제조업 및 수출 부문의 저조한 성과가 이 여파를 더하고 있습니다. 이러한 경제적 불안정성은 중국 내 구리 수요에 부정적인 영향을 미치고 있습니다. 2024년 여름 동안 발표된 데이터는 석유와 구리에 대한 수요가 둔화되고 있음을 분명히 보여주고 있습니다.

• 또한, 중국의 구리 수요는 올해 3월부터 감소하기 시작했습니다. 이는 구리와 같은 산업 원자재의 재고가 급증하는 결과로 이어졌습니다. 구리 재고가 늘어나는 것은 수요가 예상보다 적다는 것을 의미하며, 이는 시장의 전반적인 위축을 나타냅니다. 골드만삭스는 이러한 경제 지표들이 원자재 시장의 하향 조정과 밀접하게 연결되어 있다고 보고 있습니다.

• 3-2. 구리 수요 감소의 원인

• 구리 수요 감소는 중국 경제 둔화의 직접적인 결과입니다. 구리는 전세계적으로 여러 산업에서 핵심 원자재로 사용됩니다. 특히 건설업과 전기 전자 산업에서의 수요가 큰데, 최근 중국의 부동산 시장에서는 저조한 활동이 이어지고 있습니다. 이는 구리 수요의 감소로 직결될 수밖에 없습니다. 구리 가격이 지난해 5월에 비해 18% 하락한 이유는 바로 이러한 수요 약화에 기인합니다.

• 또한, 중국 정부의 정책 및 경제 회복에 대한 불확실성도 구리 수요 감소에 영향을미치고 있습니다. 예를 들어, 중국이 시행하고 있는 여러 규제와 정책은 전략적으로 산업 구조 조정을 유도하고 있으나, 이에 따라 단기적으로 구리 수요가 줄어드는 현상이 발생하고 있습니다. 이러한 정책들은 장기적으로 긍정적인 결과를 초래할 수 있지만, 현재 시점에서는 구리와 같은 원자재에 대한 수요에 부정적인 영향을 미치고 있습니다.

• 결국, 중국의 경제 상황, 특히 부동산 및 제조업 부문에서의 부진은 구리 수요 질감에 중요한 변수를 제공하고 있으며, 이는 구리의 가격 하락에도 기여하고 있습니다. 따라서 투자자들은 이러한 요소들을 잘 고려해야 합니다.

4. 구체적인 가격 변동과 예측 데이터

• 4-1. 구리 가격의 역사적 변동

• 구리는 전통적으로 산업에서 중요한 원자재로 자리 잡아왔습니다. 역사적으로 구리 가격은 공급과 수요의 변동, 정치적 요인 그리고 세계 경제의 변화에 따라 크게 영향을 받아왔습니다. 예를 들어, 2000년대 초반 글로벌 경제의 호황과 함께 중국의 급격한 도시화와 산업화가 진행되면서 구리 수요는 급증하였고, 이에 따라 가격도 큰 폭으로 상승했습니다.

• 특히 2011년에는 글로벌 금융 위기의 여파로 가격이 급등하면서 톤당 약 10, 000달러를 기록하기도 했습니다. 그러나 이후 세계 경제의 둔화와 중국의 경제 성장률 저하, 그리고 대체 자원의 가격 변동 등으로 가격은 다시 하락세를 보였습니다. 최근 몇 년간은 공급 과잉과 글로벌 경제 회복의 불확실성이 겹치면서 가격은 불안정한 흐름을 보여왔습니다.

• 4-2. 예측치와 전망치 비교

• 골드만삭스가 최근 발표한 보고서에 따르면, 2025년 구리 가격이 1톤당 약 1만 100달러로 하향 조정되었습니다. 이는 이전 전망치인 1만 5000달러보다 무려 5000달러가량 낮춘 수치입니다. 이와 같은 조정은 중국의 경제 둔화와 구리 수요 감소의 직접적인 영향을 받은 것으로 분석되고 있습니다.

• 한편, 제프 커리와 다른 분석가들은 구리 가격이 톤당 8500달러에서 9500달러 사이에서 형성될 가능성이 높다고 예측하고 있습니다. 이는 중국의 부동산 시장과 경제 정책의 변화에 따라 구리가격이 얻는 지지선이 약해질 것이란 의견에 기반한 것입니다. 또한, 정제 구리의 생산량 증가와 동시에 공급 문제가 결합되며 가격 안정은 더욱 복잡한 양상을 띠고 있습니다.

5. 전문가 의견: 애널리스트의 인사이트

• 5-1. 골드만삭스 애널리스트의 전망

• 골드만삭스는 최근 구리 가격 전망치를 대폭 하향 조정하며, 연평균 가격이 톤당 1만5000달러에서 1만100달러로 조정될 것이라 예측합니다. 이는 중국 경제의 둔화로 인한 구리 수요의 감소를 주요 원인으로 보고 있으며, 연간 경제 성장률이 5% 목표에 미치지 못할 것이라는 점을 강조하고 있습니다. 애널리스트들은 이러한 전망이 단순한 수치 조정이 아니라, 향후 몇 년 동안 지속될 수 있는 구조적인 변화임을 지적합니다.

• 제프 커리(Jeff Currie) 골드만삭스 애널리스트는 중국 정책 지원이 강화되기 전까지 구리가 톤당 8500~9500달러 구간에서 거래될 가능성이 높다고 분석하였습니다. 그는 중국의 구리 소비 심리가 약세를 보이기 때문에 가격 상승에 제약이 있을 것이라고 경고했습니다. 이처럼 구조적 공급 부족에도 불구하고, 구리 소비의 주요 산업인 중국 부동산 시장이 회복되지 않는 한 가격이 크게 상승하기는 어려울 것이라는 것입니다.

• 5-2. 다른 금융 기관의 분석과 비교

• 골드만삭스 외에도 다른 금융 기관들도 비슷한 견해를 나타내고 있습니다. 예를 들어, 제프리스 리서치의 분석가들도 최근 구리 가격 하락 전망에 동의하며, 중국의 생산 감소와 세계적인 경제 불확실성이 구리 수요에 영향을 미칠 것이라 경고했습니다. 이들은 구리 가격이 단기적으로 불안정할 수 있으나, 중장기적으로는 공급 부족이 해소되는 상황에서도 가격의 바닥을 볼 가능성이 있다고 언급했습니다.

• 한국의 삼성선물 역시 구리의 평균 가격이 기존의 1만5000달러에서 1만100달러로 하향 조정됨에 따라 이 시나리오를 지지하고 있습니다. 이 모든 분석은 세간의 주목을 받으며, 투자자들에게 향후 투자 전략 검토의 필요성을 강조하고 있습니다. 시장의 불확실성이 계속되고 있는 만큼, 판매 및 구매 결정 시 전문가 의견을 참고하는 것이 중요합니다.

6. 결론: 향후 시장 전망 및 투자 전략 제안

• 6-1. 구리 시장의 향후 트렌드

• 구리 시장은 최근 골드만삭스의 전망치 하향 조정과 중국 경제의 둔화로 인해 여러 변화의 흐름을 겪고 있습니다. 앞으로의 트렌드는 대체로 약세로 예상되지만, 구조적 공급 부족 등 여러 요인에 의해 변동성이 클 것으로 보입니다. 구리 수요는 주로 중국의 인프라 투자와 부동산 시장에 의존하고 있는데, 현재 부동산 시장은 약세를 보이고 있어 구리의 소비 수요도 큰 영향을 받고 있습니다. 이러한 부정적 요소에도 불구하고, 중국 정부의 정책 지원이 구리 수요를 일정 부분 회복시킬 가능성이 있으며, 이는 가격 상승의 단초가 될 수 있습니다. 따라서, 2025년 중반까지는 구리가 8500~9500달러 범위에서 거래될 것으로 예상되며, 이 범위는 시장의 공급과 수요에 따른 테스트가 될 것입니다.

• 6-2. 투자 전략 및 참고할 점

• 투자자들은 현재 구리 시장의 불확실성을 감안하여 전략을 세우는 것이 중요합니다. 먼저, 구리 가격이 하락세를 보이는 만큼, 단기 매매보다는 중장기 Hold 전략을 고려하는 것이 유리할 수 있습니다. 또한, 백워데이션(Backwardation) 시장에서도 기회를 찾는 연구가 필요하며, 공급망 문제를 해결하기 위한 기업의 투자나 기술 발전에도 주목할 필요가 있습니다. 골드만삭스의 김 연구원의 의견처럼, 시장이 여전히 강력한 공급 부족에 직면하고 있기 때문에, 장기적인 측면에서 약세가 끝나고 다시 강세로 돌아설 가능성도 있습니다. 따라서, 현재의 가격대를 기회로 삼아 물량을 매집하는 전략도 고려할 수 있습니다.

결론

• 구리 가격의 하향 조정은 중국 경제의 둔화와 밀접한 관계가 있으며, 이는 세계 시장에 중요한 시사점을 제공합니다. 골드만삭스의 예측에 따르면, 구리 가격은 더 이상 상승세를 보이는 것이 아니라, 지속적인 하락세를 겪을 가능성이 높습니다. 투자자들은 이러한 상황에서 보다 신중한 접근이 필요하며, 각종 데이터와 전문가의 인사이트를 바탕으로 결정을 내려야 할 것입니다.

• 향후 시장에서 구리 수요가 회복될 가능성도 존재하지만, 이는 중국 정부의 정책적 지원과 글로벌 경제의 안정화와 밀접하게 연관되어 있습니다. 따라서, 가격이 일정 수준에서 지지를 받기 위해서는 여러 요인들이 균형을 이루어야 할 것입니다. 현재 상황에서 구리 가격의 변동성을 감안하면, 중장기적인 관점에서 투자 전략을 세우는 것이 중요하다고 할 수 있습니다.

• 결론적으로, 구리 시장의 전망은 여러 복합적인 요소로 인해 다소 불투명한 상황입니다. 하지만, 구리 가격이 향후 얼마나 하락하거나 반등할지에 대한 예측을 보다 신중히 고려하고, 이에 맞춰 적절한 투자 전략을 개발하는 것이 중요합니다. 전문의견을 참고하여 시장의 흐름을 면밀히 관찰하고, 기회가 있는 경우 적극적으로 대응하는 태도가 필요할 것입니다.

용어집

• 구리 [자원]: 전기 전선, 건축 자재, 기계 부품 등 다양한 산업에서 필수적으로 사용되는 주요 산업 금속.

• 골드만삭스 [금융 기관]: 세계적인 투자은행으로, 금융 분석 및 시장 전망에 대한 보고서를 작성하는 기관.

• 중국 경제 둔화 [경제 지표]: 중국의 경제 성장이 목표치에 미치지 못하고, 이는 구리 수요 감소에 영향을 미치는 현상.

• 구리 수요 감소 [경제 현상]: 중국의 부동산 시장 둔화 및 제조업 저조 등으로 인해 구리에 대한 소비가 줄어드는 현상.

• 구리 재고 [자원 관리]: 저장된 구리의 양으로, 재고 증가가 가격 하락에 영향을 미치는 중요한 요인.

• 중국의 부동산 시장 [경제 분야]: 중국 내 부동산 거래 및 개발에 관련된 시장으로, 현재 하향세에 있다.

• 예측치 [시장 전망]: 구리 가격이나 수요와 같은 경제 지표에 대한 향후 추정치, 최근 골드만삭스의 조정에 따라 하향 세 방향으로 수정됨.

• 백워데이션 [시장 용어]: 선물 시장에서 현물 가격이 미래 가격보다 높은 상태를 의미하며, 투자 기회를 모색하는 데 중요한 요소.

• 구리 가격 변동성 [경제 현상]: 구리 가격이 다양한 외부 요인에 의해 급격하게 변화하는 성질로, 투자의 리스크를 높이는 요인.

출처 문서

• 골드만 삭스 "中경제 침체…금 사고 구리 팔라" : 네이트 뉴스https://news.nate.com/view/20240904n03021?mid=n0102
• 골드만삭스 "中경제 침체…내년 구리값 5000달러 낮춰"https://www.theguru.co.kr/news/article.html?no=76816
• "골드만삭스, 2025년 구리가격 전망치 5천달러 하향" - 아시아경제https://www.asiae.co.kr/article/stock-etc/2024090411080353219