LG에너지솔루션: 실적부진과 정책 불확실성 속 투자 전망

1. 요약

• LG에너지솔루션은 2024년 4분기에 연결 기준으로 영업손실 2, 255억 원을 기록하였으며, 이는 전년 대비 24.1% 감소한 연간 매출 25조 6, 196억 원과 연계되어 있습니다. 전기차 수요의 정체와 메탈 가격 하락이 실적 부진의 주요 원인으로 작용하고 있으며, 트럼프 행정부의 정책 변화 또한 불확실성을 증대시키고 있습니다. 반면 ESS 부문에서의 기회는 긍정적인 전망을 제시하고 있으며, 고객 수요 회복이 기대되므로 장기적인 관점에서 LG에너지솔루션의 성장 가능성은 존재합니다.

2. 핵심 인사이트

3. 시황 요약

• 3-1. LG에너지솔루션, 2025년 4분기 영업적자 기록

• LG에너지솔루션이 올해 4분기 영업손실 2255억원을 기록하며 적자로 전환했습니다. 전년 동기 영업이익 3382억원에서 크게 감소한 수치이며, 2023년 4분기와 합치면 이전 분기 실적이었던 4483억원보다도 적자폭이 커진 것입니다. 이는 전기차 수요의 감소와 주요 고객사의 재고 조정에 따른 공장 가동률 저하가 주요 요인으로 작용했습니다.

• 3-2. 전국적 전기차 캐즘 현상

• LG에너지솔루션은 전기차 시장에서의 수요 정체가 계속될 것으로 예측하고 있으며, 이는 특히 유럽 시장에서의 판매 감소와 메탈 가격 하락으로 인한 판가 하락이 성과에 부정적인 영향을 미치고 있습니다. 이러한 캐즘 현상은 LG에너지솔루션뿐 아니라 전체 배터리 업계에 걸쳐 진행되고 있습니다.

• 3-3. 트럼프 정부의 정책 변화에 대한 우려

• 트럼프 대통령의 재집권이 전기차와 관련된 정부 정책에 불확실성을 증대시키고 있습니다. 특히 배터리 할인 정책인 IRA 세액 공제의 시행 여부는 LG에너지솔루션의 수익성에 직접적인 영향을 미칠 것으로 보입니다. 실적 발표에 따르면 LG에너지솔루션은 지난해 하반기 보조금을 통한 이익을 포함시켰음에도 불구하고 실적이 악화되었습니다.

• 3-4. 기회 요인으로 작용하는 에너지저장장치(ESS) 시장

• LG에너지솔루션은 에너지저장장치(ESS) 시장에서도 기회를 모색하고 있습니다. 기후 변화로 인해 재생 에너지 사용의 증가와 함께 ESS의 수요도 급증하고 있습니다. LG에너지솔루션은 올해부터 2031년까지 미국에 4.4GWh의 ESS 배터리를 공급하는 계획을 갖고 있으며, 이는 이 회사의 신성장 동력이 될 전망입니다.

• 3-5. 올해 매출 5-10% 성장 목표

• LG에너지솔루션은 2025년 매출 목표를 5-10% 성장시키겠다고 밝히며, 이 목표는 신규 공장 가동과 고부가가치 신제품 출시의 긍정적인 영향이 포함되었다고 볼 수 있습니다. 향후 차세대 배터리인 4680 배터리의 상용화 가능성도 이뤄지면 수익 구조 개선에 긍정적일 것입니다.

4. 2024년 4분기 실적 부진 및 원인 분석

• 4-1. 영업 손실 및 실적 감소

• LG에너지솔루션은 2024년 4분기에 연결 기준으로 영업손실 2, 255억 원을 기록했으며, 이는 전년 동기 대비 적자 전환된 것입니다. 연간 매출은 25조 6, 196억 원으로 전년 대비 24.1% 감소했으며, 영업이익도 73.4% 급감한 5, 754억 원을 기록하였습니다. 이는 주로 유럽 시장의 역성장과 메탈 가격 하락에 따른 판가 약세, 신규 공장 초기 가동으로 인한 고정비 부담 등이 복합적으로 작용한 결과입니다.

• 4-2. 4분기 실적 부진의 주요 원인

• 4분기 영업적자는 미국의 인플레이션 감축법(IRA)에 따른 세액공제가 포함된 결과에서도 비롯된 것인데, 세액공제를 제외하면 실제 영업손실은 6, 028억 원에 달합니다. 이러한 실적 부진은 전기차 수요 정체와 주요 고객사인 GM의 재고 조정, 계절적 요인 등이 복합적으로 작용한 결과로 분석됩니다.

• 4-3. 전망에 대한 비관론

• 전기차 시장에서의 캐즘(일시적인 수요 정체)이 지속되고 있으며, 이에 따라 LG에너지솔루션은 단기적인 실적 회복을 기대하는 것이 쉽지 않을 것으로 보입니다. 올 1분기에도 매출 성장에 대한 기대가 불확실한 상황 속에서 투자 축소가 불가피해질 것으로 예상됩니다.

5. 트럼프 행정부의 정책 변화 및 영향

• 5-1. 트럼프 행정부 정책의 불확실성

• 도널드 트럼프 대통령이 공약한 전기차 의무화 폐지와 같은 정책 변화는 LG에너지솔루션의 전략에 직접적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 이는 전기차에 대한 배터리 수요 감소로 이어질 수 있으며, 이로 인해 배터리 업체들의 실적이 더욱 악화될 가능성이 큽니다.

• 5-2. IRR 세액공제 변동 가능성

• 트럼프 대통령의 행정명령은 소비자 보조금에 해당하는 IRA 30D 조항의 폐지 또는 축소 가능성을 높이고 있으며, 이는 LG에너지솔루션의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 직접적으로 배터리 생산에 영향을 미치는 AMPC 45X 조항은 비교적 안정적일 것으로 평가되고 있습니다.

• 5-3. 정책 변화에 대한 대응 전략

• LG에너지솔루션은 이러한 정책 변화에 선제적으로 대응하기 위한 전략을 마련하고 있으며, 고정비 절감을 위해 기존 생산 능력을 최대한 활용하고 신규 투자 속도를 조절하려 하고 있습니다.

6. 2025년 경영 계획 및 실적 전망

• 6-1. 실적 개선 계획

• LG에너지솔루션은 2025년 중 매출이 5~10% 성장할 것으로 예상하며, 이를 위해 생산 능력을 최대한 활용하고 불필요한 투자를 줄이는 계획을 세우고 있습니다. 올해 설비투자(CAPEX)는 전년 대비 20~30% 축소할 방침입니다.

• 6-2. 고객 수요 회복 기대

• 전반적인 고객사들의 재고 조정이 마무리되고, 신규 전기차 출시 계획과 주요 합작법인의 가동들이 이루어지면서 북미 시장에서의 수요 회복이 기대되고 있습니다. 특히, GM향 물량 회복이 올 2분기부터 시작될 것이라는 전망이 있습니다.

• 6-3. ESS 사업의 성장 가능성

• 에너지저장장치(ESS) 부문은 고성장의 가능성을 지니고 있으며, LG에너지솔루션은 الموسم을 활용하여 LFP 배터리의 현지 생산을 계획하고 있습니다. 이는 향후 시장에서의 경쟁력을 확보하는 데 기여할 것으로 보입니다.

7. 주식 토론방 리뷰

• 7-1. 단기 매수 및 주가 전망

• 게시글에서 일부 투자자들은 359, 000원 이하에서 주식을 매수할 것을 권장하고 있으며, 단기적인 가격 상승을 기대하고 있습니다. 이러한 의견은 주가 변동성이 클 것으로 보이는 가운데 시장 진입 타이밍을 잡으려는 투자자들의 심리가 반영된 것으로 해석됩니다.

• 7-2. 전기차 및 이차전지 관련 의견

• 주식토론방에는 LG에너지솔루션이 전기차 및 이차전지 관련 주가가 좋아질 것이라는 긍정적인 의견과 함께, 특정 기업들과 비교했을 때 시총이 비정상적으로 높다는 부정적인 의견이 혼재해 있는 상황입니다. 이러한 상황은 향후 시장 변화에 대한 기대감과 불안감이 동시에 존재함을 나타냅니다.

• 7-3. 실적과 주가 간의 불일치

• 투자자들 사이에서는 LG에너지솔루션의 실적이 적자 전환되었음에도 불구하고 주가가 이를 충분히 반영하지 못하고 있다는 지적이 많습니다. 이로 인해 일부 투자자들은 주식이 향후 더 큰 하락폭을 기록할 수 있다고 우려하고 있습니다.

• 7-4. 트럼프 행정부의 정책 영향

• 게시글에서 투자자들은 도널드 트럼프 행정부의 전기차 보조금 폐지 예고와 관련하여, 정책 변화가 한국의 전기차 상장사들에게 악영향을 미칠 것이라 예상하고 있습니다. 따라서 이러한 정책이 주가에 미치는 영향에 대한 불안감이 표현되고 있습니다.

• 7-5. 연기금 투자의 신뢰도

• 연기금과 기관 투자가들의 LG에너지솔루션에 대한 행보가 주가에 미치는 영향을 분석하는 글들이 주목받고 있습니다. 투자자들은 기관의 매수 및 보유 전략이 주식에 대한 신뢰를 떨어뜨릴 것이라는 우려를 표명하고 있습니다.

• 7-6. 디지털 자산과의 비교

• 일부 의견에서 LG에너지솔루션 주식이 최근 디지털 자산, 특히 암호화폐와 비교될 정도로 안전자산으로 환영받지 못하고 있다는 경각심이 있었습니다. 이는 일반 투자자들의 시장 이탈 현상을 나타내는 것으로 해석할 수 있습니다.

8. 결론

• 전반적으로, LG에너지솔루션은 현재 실적 부진과 외부 불확실성 속에서 어려움을 겪고 있습니다. 그러나 에너지저장장치(ESS) 시장에서의 성장 가능성과 고객 수요 회복에 따른 긍정적인 요소도 존재합니다. 이를 종합적으로 고려할 때, 단기적인 투자에는 신중을 기해야 하며, 2025년 성장 목표를 달성할 수 있는지에 따라 향후 주가 회복 여부가 결정될 것입니다. 따라서 현재로서는 '유지' 의견을 제시하며, 시장 변화에 대한 지속적인 관찰이 필요합니다.

9. 용어집

• 9-1. LG에너지솔루션 [회사명]

• LG에너지솔루션은 전 세계 전기차 및 에너지저장장치(ESS) 시장에서 주요한 배터리 제조업체로, 지속 가능한 에너지 솔루션을 제공하는 기업입니다. 이 회사는 전기차 배터리와 ESS 배터리의 설계 및 생산을 통해 전기차 및 재생 에너지 시장에서의 성장 기회를 모색하고 있으며, 최근 4분기의 영업손실과 같은 도전적인 상황을 맞이하고 있습니다.

• 9-2. 전기차 [전문용어]

• 전기차는 배터리를 동력원으로 사용하는 자동차로, 환경 친화적인 교통수단으로 각광받고 있습니다. LG에너지솔루션은 전기차 배터리의 주요 공급자로서, 전기차 시장에서의 수요 및 기술 발전이 기업의 수익성과 밀접하게 관련되어 있습니다. 최근 전기차 수요의 감소는 회사의 영업적자에 큰 영향을 미쳤습니다.

• 9-3. 에너지저장장치(ESS) [기술명]

• 에너지저장장치(ESS)는 전기를 저장하여 필요할 때 사용하도록 설계된 시스템으로, 재생 에너지의 효율적인 활용과 전력망의 안정성을 높이는 역할을 합니다. LG에너지솔루션은 ESS 시장에서의 기회를 통해 신성장 동력을 확보하고 있으며, 이는 향후 회사의 매출 증대에 중요한 기여를 할 것으로 기대됩니다.

• 9-4. 캐즘 [전문용어]

• 캐즘은 기술 확산의 여러 단계 중 하나로, 초기 수요 증가가 정체되는 상황을 의미합니다. LG에너지솔루션은 최근 전기차 시장에서 캐즘 현상이 뚜렷하게 나타나고 있음을 인식하고 있으며, 이는 전기차 배터리 수요 저하와 직결되어 있어 기업 실적에 부정적인 영향을 미치고 있습니다.

• 9-5. IRA [전문용어]

• IRA(Inflation Reduction Act)는 미국 정부의 법안으로, 전기차 구매에 대한 보조금 및 세액 공제를 포함하여 기후 변화 대응을 위한 정책입니다. LG에너지솔루션은 IRA의 변화가 배터리 수익성에 직접적인 영향을 미칠 것으로 우려하고 있으며, 이는 투자 전략에도 중요한 고려 요소가 되고 있습니다.

• 9-6. GM [회사명]

• General Motors(GM)는 미국의 대형 자동차 제조사로, LG에너지솔루션의 주요 고객사 중 하나입니다. GM의 재고 조정은 LG에너지솔루션의 실적 부진에 큰 영향을 미치고 있으며, 이는 전기차 시장에서의 수요 변화와 함께 기업의 매출에도 중요한 변수로 작용하고 있습니다.

• 9-7. 4680 배터리 [기술명]

• 4680 배터리는 배터리 제조에 있어 새로운 형식으로, 고용량화 및 고효율화를 통해 성능을 극대화하려는 기술입니다. LG에너지솔루션은 차세대 배터리 기술로 이를 상용화할 계획을 가지고 있으며, 이 기술의 발전 여부는 기업의 장기적인 수익성에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대됩니다.

10. 출처 문서

• [트럼프 '컴퍼니'②] ESS 美생산 앞당긴 LG엔솔…'對中 고관세' ...https://n.news.naver.com/mnews/article/011/0004444184
• LG에너지솔루션, 지난해 영업이익 73.4% 감소https://n.news.naver.com/mnews/article/629/0000359938
• [컨콜] LG엔솔 "GM향 배터리 수요 회복, 2분기부터 있을듯"https://n.news.naver.com/mnews/article/014/0005300682
• [컨콜] LG엔솔 “美 선진입 효과 확대… 정책변화 적극 대응“(종합)https://n.news.naver.com/mnews/article/366/0001049578
• LG엔솔, '전기차 캐즘' 여파 작년 영업익 73% 급감https://n.news.naver.com/mnews/article/055/0001226592
• [IR] LG엔솔 "美 ESS용 LFP, 올해 상반기 조기 현지 생산"https://n.news.naver.com/mnews/article/421/0008042874
• [컨콜] LG엔솔 "올해 공장 가동률, 2분기부터 개선"https://n.news.naver.com/mnews/article/014/0005300702