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AI로 헬스케어 혁신하는 셀바스AI

일반 리포트 2025년 01월 10일
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목차

  1. 요약
  2. 셀바스AI 개요
  3. 주요 제품 분석
  4. 2025년 주식 전망
  5. 리스크 요인 분석
  6. 재무 분석
  7. AI 의료 사업 진출
  8. 결론

1. 요약

  • 이 리포트는 셀바스AI의 최근 성과와 성장 전망을 분석하며, 주요 제품으로는 AI 기반의 '셀비 체크업'과 '셀비 메디보이스'가 소개되고 있습니다. 셀비 체크업은 건강검진 데이터를 통해 주요 질환의 발병 위험을 예측하여 개인 맞춤형 건강관리 서비스를 제공하며, 셀비 메디보이스는 의료 음성 인식 솔루션으로 의무기록의 자동화 및 효율적 관리를 지원합니다. 셀바스AI는 최근 음성인식 및 AI 융합 제품의 다변화로 매출 성장세를 보이며 주식 시장에서 긍정적인 전망을 받고 있습니다. 그러나 규제 및 경쟁 리스크, 기술적 도전 과제 등 넘어야 할 과제도 존재합니다. 보고서는 이러한 도전과 미래 전망을 종합적으로 분석합니다.

2. 셀바스AI 개요

  • 2-1. 셀바스AI 기업 소개

  • 셀바스AI는 2009년 상장한 인공지능 전문기업으로, 딥러닝 기반의 HCI(Human Computer Interaction) 기술을 26년간 연구해온 회사입니다. 본사는 서울에 위치하고 있으며, 헬스케어, 에듀테크, 모빌리티, 메타버스 등 다양한 산업 분야에서 혁신적인 솔루션을 제공하고 있습니다. 셀바스AI는 헬스케어 부문에서 환자의 데이터를 분석하고 관리하는 시스템을 통해 의료 서비스의 질을 향상시키고 있습니다. 주요 종속회사로는 셀바스 헬스케어와 메디아나가 있으며, 각각 디지털 헬스케어 및 의료기기 분야에서 중추적인 역할을 수행하고 있습니다. 최근에는 유상증자를 통해 재무 구조를 한층 강화하였으며, 2023년 매출액이 530억 원에 이르러 사상 최대 매출을 경신하였습니다.

  • 2-2. 주요 제품 및 서비스

  • 셀바스AI는 의료 시장을 공략하기 위해 여러 제품을 제공하고 있습니다. 그중에서도 '셀비 체크업(Selvy Checkup)'은 건강검진 데이터를 기반으로 질환을 예측해주는 서비스이며, '셀비 메디보이스(Selvy MediVoice)'는 의료용 AI 음성인식 솔루션입니다. 특히 셀비 메디보이스는 세브란스 병원, 국립암센터, 일산차병원 등 여러 의료기관에 공급되고 있으며, 활용도가 점차 확대되고 있습니다. 더불어 셀바스AI는 지난해 인수한 메디아나의 환자 감시 장치 데이터를 바탕으로 하여 AI 의료 진단 예측 서비스 연구개발을 진행하고 있습니다. 이러한 노력은 데이터 기반 예측 서비스 사업화를 목표로 하며, 메디아나는 전 세계 80개국 이상에 의료기기를 수출하고 있어 해외 시장 진출에도 기대를 모으고 있습니다.

3. 주요 제품 분석

  • 3-1. 셀비 체크업(Selvy Checkup)

  • 셀비 체크업은 건강검진 정보를 기반으로 주요 질환(6대 암 및 4개 질환)에 대한 발병 위험도를 예측하는 AI 제품입니다. 이 제품은 건강검진 코호트 빅데이터 학습에 고차원 기계학습의 질환예측 모형을 적용하여 개인별 건강 변화를 예측하고, 질환 위험에 대한 다면적 분석이 가능합니다. 셀비 체크업은 통계 분석 방식 대비 우수한 예측 정확도를 자랑하며, 다양한 보험사와 검진센터 및 헬스케어 서비스에서 활용되고 있습니다. 사용 사례로는 삼성생명, 하나생명, 뱅크샐러드와 같은 금융사에서 영업 및 마케팅 툴로 사용되고, 병원과 검진센터에서는 검진 항목 추천 및 분석 리포트 제공 자동화에 활용되고 있습니다. 최근에는 마이데이터 및 건강기능식품 사업자들과의 협업을 통해 개인 맞춤형 건강관리 서비스로의 활용 영역이 더욱 확장되고 있습니다.

  • 3-2. 셀비 메디보이스(Selvy MediVoice)

  • 셀비 메디보이스는 인공지능 음성인식 기반의 국내 최초 AI 의료 음성인식 솔루션입니다. 이 솔루션은 영상의학과, 핵의학과, 수술실, 소화기내과 등에서 의학용어를 학습하여 98% 이상의 높은 인식 성능을 자랑합니다. 사용자는 실시간으로 음성을 인식하여 자동으로 텍스트로 변환하고 의무기록을 저장할 수 있어, 타이핑 대비 3배 이상 빠르게 영상 판독이 가능합니다. 셀비 메디보이스는 병원 환경에 따라 구축형과 클라우드 서비스 중 선택할 수 있으며, 특히 클라우드 서비스는 중소형병원에서 많은 수요를 받고 있습니다. 현재 이 솔루션은 세브란스병원, 한림대학교 동탄성심병원, 제주대학교병원 등 여러 대형병원에서 폭넓게 사용되고 있습니다.

4. 2025년 주식 전망

  • 4-1. 매출 성장 추세

  • 셀바스AI는 2021년 1분기 별도 기준으로 매출액이 41억 2000만 원으로, 전년 동기 대비 47% 증가하였습니다. 이는 2015년 이후 1분기 기준 최대 매출로 기록되었습니다. 회사는 음성인식 및 AI 융합 제품의 다변화에 성공하며 실적 반등을 이뤘습니다. 특히, 음성 부문에서 30% 이상의 성장을 보이며, 무인 매장, 컨택센터 및 의료 분야 등 다양한 분야에서 활용되고 있습니다. 또한, AI 융합 제품군으로는 셀비 체크업 및 셀비 메디보이스 등을 통해 지속적으로 매출을 증가시키고 있으며, 향후 실적 전망이 긍정적이라고 평가받고 있습니다. 한국신용정보원에 따르면, 세계 AI 시장 규모는 2019년 262억 달러에서 오는 2025년까지 1840억 7000만 달러까지 성장할 것으로 보이며, 국내 시장도 연평균 38.4% 증가할 것으로 전망되고 있습니다.

  • 4-2. AI 의료 시장의 변화

  • 셀바스AI는 최근 12개월 동안 주가가 26% 상승하며 이전의 약세에서 벗어났습니다. 그럼에도 불구하고, 지난해 주가는 37% 하락한 상태로, 국내 소프트웨어 업계에서 평균 1.7배 이하의 주가순자산비율(P/S)을 고려할 때, 셀바스AI의 3.7배의 P/S는 주의가 필요합니다. 그러나 셀바스AI는 최근 매출 성장률이 81%에 달하며, 지난 3년 동안 총 131%의 매출 성장을 달성했다고 밝혔습니다. 업계는 셀바스AI의 높은 매출 성장률이 지속될 것이라고 예측하고 있으며, 내년에도 37%의 성장을 기록할 것으로 보입니다. 이러한 매출 성장은 P/S 비율 상승의 이유가 되고, 투자자들은 지속적인 성장에 대한 기대감을 가지고 있습니다.

5. 리스크 요인 분석

  • 5-1. 경쟁 심화

  • 셀바스AI는 자회사 셀바스헬스케어와 함께 심장진단 사업을 추진하며 인공지능(AI) 원격 의료 사업에 속도를 내고 있습니다. 이에 따라 AI 원격 의료 시장에서의 경쟁이 심화되고 있으며, 회사는 군 이동 원격진료를 통해 성장성과 가능성을 확보했다고 밝혔습니다. 특히, AI 기술과 하드웨어 기술을 기반으로 한 응급 의료 분야에서 심장진단 사업을 본격화하고 있습니다.

  • 5-2. 규제 및 정책 리스크

  • 셀바스AI는 군 원격 의료 사업부터 점진적으로 진행 중이며, 관련 법률 개정 속도에 맞춰 사업을 진행하고 있습니다. 다만, 의료 및 원격의료 관련 정책 분야에서의 규제는 여전히 존재하며, 기업은 이러한 규제 리스크를 관리할 필요가 있습니다.

  • 5-3. 기술적 도전 과제

  • 기술적 도전 과제로는 AI 기반 심장진단 영상 사업을 진행하는 과정에서 초음파 사용 경험이 없는 의료진을 위한 AI 가이던스 개발과 관련하여 기술적 안정성을 확보하는 것이 있습니다. 또한, 원격의료 시스템의 지속 가능한 사업적 가능성을 확보하기 위해서는 이동형 화상장비와 건강 데이터 측정 장비의 융합이 필수적입니다.

6. 재무 분석

  • 6-1. 매출 및 수익성 변화

  • 셀바스AI는 2020년에 347.9억 원의 매출액을 기록하였고, 2023년에는 530.1억 원으로 증가했습니다. 특히 2023년 상반기에는 547.4억 원의 매출을 올려 사상 최대 매출을 경신하였습니다. 이는 새롭게 종속기업으로 추가된 메디아나의 실적이 반영되어 달성된 결과입니다. 그러나 2024년 상반기에는 2.5억 원의 손실을 기록하여 수익성에 대한 우려가 제기되고 있습니다. 이는 기타 원가성 비용이 분기마다 약 130억 원씩 추가로 계상된 것과 관련이 있습니다.

  • 6-2. 재무 안정성 및 유상증자

  • 셀바스AI는 2023년에 571억 원 규모의 유상증자를 실시하여 재무 구조를 개선하였습니다. 부채비율은 2020년 85.09%에서 2021년 75.69%로 감소하였으며, 2022년에는 48.49%로 낮아졌습니다. 2023년에는 유상증자 효과로 부채비율이 14.4%로 감소하여 재무적 안정성이 강화되었습니다. 유동비율은 2022년에 250.85%, 2023년에는 718.87%로 증가하였고, 당좌비율 또한 상승하여 단기 채무 상환 능력이 크게 향상되었습니다.

  • 6-3. 대손충당금 설정 비율

  • 셀바스AI의 대손충당금 설정 비율은 2024년 2분기에 7.4%로 급격히 낮아졌습니다. 이는 매출채권 총액 증가에 비해 대손충당금이 적게 설정되어 리스크 대비에 미흡하다는 우려를 낳고 있습니다. 대손충당금은 회수 불능 매출채권에 대비하여 설정되는 항목으로, 증가한 매출채권을 고려할 때 보다 보수적인 접근이 필요하다는 지적이 있습니다.

7. AI 의료 사업 진출

  • 7-1. AI 원격 의료 사업

  • 셀바스AI는 AI 기반 헬스케어 솔루션으로 성장하고 있으며, 특히 음성 인식 및 AI 융합 기술을 활용한 의료 솔루션인 '셀비 체크업'과 '셀비 메디보이스'를 통해 시장에서의 입지를 강화하고 있습니다. 2021년 1분기 별도 기준으로, 셀바스AI는 매출 41억2000만원을 기록하며 전년 동기 대비 47% 증가한 성과를 보였습니다. 이는 최근 6년 기준 1분기 최대 매출로, 회복세를 보이고 있는 것으로 평가됩니다. 이와 같은 실적 반등은 AI 및 음성 인식 기술의 발전과 더불어 의료 분야에서의 확장적인 적용에 기인하고 있습니다.

  • 7-2. 파트너십 및 인수 전략

  • 셀바스AI는 AI 컨택센터와 관련하여 대기업을 포함한 다양한 기업들과 파트너십을 형성하고 있으며, 이를 통해 매출 다변화에 성공을 거두고 있습니다. '셀비 AI Call'을 시작으로 질환 발병 예측 솔루션과 의료 녹취 솔루션을 제공하며, 향후 거래처 및 파트너십 확대를 통해 지속적인 성장을 도모하고 있습니다. 또한, 자동차 분야로의 진출도 계획하고 있으며, 필기 인식 및 음성 합성 기술을 접목한 차량용 미들웨어 개발을 통해 매출이 확대될 것으로 기대됩니다.

결론

  • 셀바스AI는 혁신적인 AI 헬스케어 솔루션을 통해 시장에서 주목받고 있습니다. 셀비 체크업과 셀비 메디보이스는 건강관리와 의료업무 효율성을 높이며 시장 경쟁력을 강화하고 있습니다. AI 의료 시장에서의 위치를 공고히 하고자 다양한 전략을 펼치고 있으며, 2025년까지의 성장 전망은 매우 밝습니다. 그러나 경쟁 심화, 규제 리스크, 기술적 도전 과제가 잠재적 위협으로 작용하는 만큼 세심한 전략적 대응이 필요합니다. 셀바스AI의 미래는 헬스케어와 AI 기술의 융합을 통한 지속적인 혁신과 시장 확대에 달려있으며, 결과적으로 글로벌 시장에서의 입지를 강화할 것으로 기대됩니다. 투자자들은 이러한 측면들을 종합적으로 고려하여 유망한 ROI(Return on Investment)를 기대할 수 있습니다.

용어집

  • 셀바스AI [회사]: 셀바스AI는 AI 기반 헬스케어 솔루션을 제공하는 한국의 선도적인 기업으로, 건강검진 데이터와 음성 인식 기술을 활용한 혁신적인 제품들을 개발하고 있습니다. 이 회사는 헬스케어 시장에서의 경쟁력을 통해 매출 성장을 이루고 있으며, AI 기술을 통한 질병 예측 및 의료 서비스의 질 향상을 목표로 하고 있습니다.
  • 셀비 체크업 [제품]: 셀비 체크업은 건강검진 데이터를 기반으로 주요 질병의 발병 위험을 예측하는 AI 시스템으로, 개인 맞춤형 건강 관리의 중요성을 강조하는 현대 사회에서 많은 이용자에게 가치를 제공하고 있습니다.
  • 셀비 메디보이스 [제품]: 셀비 메디보이스는 의료현장에서의 음성 인식 기술을 활용한 솔루션으로, 의사와 의료진이 의료 기록을 자동으로 작성하고 관리할 수 있도록 돕습니다. 이는 의료 환경에서의 업무 효율성을 크게 높이는 데 기여하고 있습니다.

출처 문서