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방산과 철도에서 선전하는 현대로템

일반 리포트 2025년 01월 11일
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목차

  1. 요약
  2. 현대로템의 최근 실적 발표
  3. 증권사 목표가 상향 조정
  4. 향후 성장 전망
  5. 증권사 분석 및 종합 의견
  6. 결론

1. 요약

  • 현대로템은 최근 긍정적인 실적 발표로 주목받고 있으며, 방산과 철도 사업에서의 실적 개선이 주요한 이유로 작용하고 있습니다. 특히 3분기 매출액은 전년 동기 대비 18% 증가한 1조 935억 원에 달했으며, 영업이익은 무려 234.4% 증가한 1,375억 원을 기록하였습니다. 폴란드 K2 전차의 계속된 수출과 레일솔루션의 해외 사업 확대가 주요 수익 증가 배경으로 지목됩니다. 여러 증권사에서는 이에 기반하여 목표가를 상향 조정하였고, 이러한 상향 조정은 주가 상승을 유도할 수 있는 중요한 요인으로 작용할 전망입니다. 구체적으로, 디펜스솔루션 부문에서의 성과와 레일솔루션 부문에서의 수익성 개선이 주목받고 있습니다.

2. 현대로템의 최근 실적 발표

  • 2-1. 3분기 매출액 및 영업이익

  • 현대로템의 3분기 연결 매출액은 전년 동기 대비 18% 증가한 1조 935억 원이며, 영업이익은 234.4% 늘어난 1,375억 원으로 집계되었습니다. 특히 영업이익은 시장 컨센서스(증권사 평균 전망치)를 21% 초과 달성하였습니다. 여러 증권사에서는 주요 실적 상향 조정의 배경으로 폴란드 K2 전차의 매출 성장 지속과 레일솔루션의 해외 사업 증가에 따른 수익성 개선을 지목하였습니다.

  • 2-2. 디펜스솔루션 부문 실적

  • 디펜스솔루션 부문에서는 현대로템의 수출 영업이익률이 양호하게 나타났으며, 폴란드 K2 전차의 재계약 체결이 예상되어 이 부문의 성장세가 지속될 것으로 관측되고 있습니다. 한국투자증권에 따르면, 2025년까지 강력한 실적 성장이 전망되며, 디펜스솔루션 부문의 매출에서 해외 비중이 증가할 것으로 보입니다. 현재 남은 계약 물량은 640대에 달하며, 이는 15조 원 이상의 수출 파이프라인으로 이어질 잠재력을 지니고 있습니다.

3. 증권사 목표가 상향 조정

  • 3-1. BNK투자증권의 목표가

  • BNK투자증권에서는 2024년 12월 28일에 현대로템(064350)에 대해 목표가를 59,000원으로 설정하였으며, 이는 최근 1년 이내에 신규 발행된 목표가입니다. 해당 목표가는 전일 종가 대비 약 51.1%의 추가 상승 여력이 있는 것으로 해석됩니다. 분석에 따르면 디펜스솔루션 부문에서 K2 전차와 K808 차륜형장갑차 등의 제품군이 유럽 및 중남미에서 수주를 확대하고 있으며, 레일솔루션 부문에서도 다양한 국가들과 계약을 체결함에 따라 2025년부터 매출과 수익성이 개선될 것으로 전망하고 있습니다. 또한, 2024년에는 매출액과 영업이익이 각각 +10%, +35% 성장할 것으로 예측하고 있습니다.

  • 3-2. 한국투자증권의 목표가

  • 한국투자증권에서는 2024년 10월 17일에 리포트를 발행하며 목표가를 79,000원으로 설정하였습니다. 목표주가는 전일 종가 대비 약 23.2%의 상승 여력이 있습니다. 이들은 1조 1,363억원의 연결 매출과 1,188억원의 영업이익을 기록할 것으로 예상하고 있으며, 이는 각각 22.6% 및 189.1%의 연간 증가율을 기록하는 것입니다. 디펜스솔루션 부문의 해외 매출액은 4,290억원으로 추정되며, 레일솔루션 부문은 영업이익률이 정상화될 것으로 보입니다. 목표가는 최근 1년 동안 계속해서 상향 조정된 것으로, 2024년 07월 29일 61,000원에서 29.5% 증가한 수치입니다.

  • 3-3. 미래에셋증권의 목표가

  • 미래에셋증권에서는 2024년 10월 15일 국가에서 목표가를 78,000원으로 설정하였습니다. 이는 한국투자증권의 목표가 79,000원와 함께 최근 6개월 반드시 모든 증권사 리포트 중 가장 높은 목표가입니다. 이들은 현대로템에 대해 긍정적인 평가를 내리고 있으며, 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가 66,750원 대비 약 18.4% 높은 수준으로 보이고 있습니다. 이러한 목표가는 현대로템의 향후 주가에 대한 낙관적인 전망을 반영하고 있습니다.

4. 향후 성장 전망

  • 4-1. K2 전차 수출 계약 및 전망

  • 현대로템은 폴란드 K2 전차에 대한 2차 계약 체결 가능성이 있으며, 이는 2024년 2분기를 기점으로 매출의 진행률 인식이 본격화될 것으로 예상하고 있습니다. 한국투자증권의 분석에 따르면, 2025년까지 현대로템의 가파른 실적 성장이 예상되며, 올해와 내년 영업이익 추정치는 각각 10%, 10.6% 상향 조정되었습니다. 특히 디펜스 솔루션 부문에서의 해외 비중 증가와 함께, 잔여 계약 물량 640대가 남아 있어 안정적인 수출 파이프라인을 갖추게 됩니다.

  • 4-2. 레일솔루션 부문의 성장 가능성

  • 현대로템의 레일솔루션 부문은 해외 사업의 비중이 증가하고 있으며, 수익성이 좋은 해외 사업 인식 비중이 늘어나고 있습니다. 미래에셋증권은 레일솔루션 부문이 턴어라운드 가능성을 보여주고 있으며, 이를 통해 디스카운트 해소가 가능하다고 분석하였습니다. 레일솔루션 부문의 수익성 증가는 향후 성장을 더욱 가속화할 것으로 기대됩니다.

5. 증권사 분석 및 종합 의견

  • 5-1. 증권사의 분석 결과

  • 현대로템의 주가는 최근 상승세를 보이고 있으며, 이는 증권가의 긍정적인 전망에 기인합니다. 한국투자증권은 최근 보고서에서 현대로템의 목표주가를 8만 3000원으로 5.1% 상향 조정하였고, 2025년까지 가파른 실적 성장이 예상된다고 밝혔습니다. 특히, 폴란드 K2 전차 2차 계약이 체결될 것으로 보이며, 이는 영업이익 감소 우려를 일부 해소할 것으로 분석되었습니다. 더불어, 증권사 11곳 중 10곳이 목표주가를 상향 조정하는 가운데, BNK투자증권은 가장 높은 목표주가인 8만7000원을 제시하였습니다. 이는 현재 주가 대비 29.7%의 상승 여력을 보인다는 분석입니다.

  • 5-2. 현대로템의 투자 매력도

  • 현대로템은 올해 3분기 동안 연결 매출액이 전년 동기 대비 18% 증가한 1조 935억 원, 영업이익은 234.4% 늘어난 1375억 원을 기록하였습니다. 이는 시장 컨센서스를 21% 상회하는 수치입니다. 명확한 수익 개선의 원인으로는 폴란드 K2 전차 진행 매출의 성장 지속과 레일솔루션 해외 사업의 확대가 지목되었습니다. 이동헌 신한투자증권 연구원은 디펜스 중장기 성장에 대한 긍정적인 전망을 언급하였으며, 철도 부분에서도 안정적인 수주 잔고를 바탕으로 중장기 성장 가능성이 높다고 평가하였습니다. 이러한 요소들은 현대로템을 투자자들에게 매력적인 선택지로 만들고 있습니다.

결론

  • 현대로템의 최근 실적 개선은 회사의 다양한 사업 부문에서 나타난 성과 향상에서 기인합니다. 특히, 디펜스솔루션 부문에서는 폴란드 K2 전차의 2차 계약 체결 가능성이 매출 증가의 기폭제로 작용할 수 있으며, 이는 중장기적으로 방산 수출의 기회를 확장할 전망입니다. 또한, 레일솔루션 사업에서도 해외 수주의 비중 증가가 수익성 개선으로 이어져 성장 기대감을 높이고 있습니다. 이러한 요소들은 현대로템이 지속 가능한 성장세를 이어가는 데 있어 긍정적인 영향을 미치고 있습니다. 다만, 현재 글로벌 경제 환경의 변화와 계약 체결 시기에 따른 일정 관리가 관건이 될 수 있으며, 이에 대한 주의가 필요합니다. 향후 지속적인 시장 다변화와 혁신을 통해 경쟁력을 유지할 필요가 있습니다. 이를 적용함으로써, 현대로템은 투자자들에게 매력적인 기업으로 지속적으로 자리매김할 수 있을 것입니다.

용어집

  • 현대로템 [회사]: 현대로템은 방산 및 철도 사업을 전문으로 하는 기업으로, K2 전차 및 다양한 레일 솔루션 제품을 제조하고 있습니다. 최근 실적 개선과 방산 수출 증가에 따라 높은 성장 잠재력을 보이고 있으며, 여러 증권사에서 긍정적인 평가를 받고 있습니다.

출처 문서