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전환사채 발행의 핵심 분석 리포트

일반 리포트 2024년 12월 07일
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목차

  1. 요약
  2. 전환사채 발행 결정
  3. 전환사채의 주요 조건
  4. 조기상환 청구권 및 매수 선택권
  5. 전환사채 발행의 회계 처리
  6. 주식 발행 및 자본 변동 내역
  7. 결론

1. 요약

  • 이 리포트는 기업의 재무적 전략으로 사용되는 전환사채 발행에 관한 주요 사항을 분석합니다. 기업이 전환사채를 발행하는 주된 목적, 전환가액 조정 방법, 행사 가능 기간 및 조기상환 청구권과 같은 필수 요소들을 탐구하고 있습니다. 리포트의 목표는 독자가 전환사채의 기능과 영향력을 심층적으로 이해할 수 있도록 돕는 것입니다. 이를 위해 전환사채가 주주의 주식 소유 비율에 미치는 영향과 발행 조건의 조정 기준 등에 대한 내용을 포함하고 있습니다. 또한, 조기상환 청구권 및 매수 선택권과 같은 투자자 권리도 자세히 다루어져 있어, 해당 금융 상품의 투자 가치 평가에 유용한 자료를 제공합니다.

2. 전환사채 발행 결정

  • 2-1. 전환사채 발행 사유 및 금액

  • 전환사채는 주주의 주식 소유 비율에 따라 발행되며, 다음과 같은 목적을 위한 자금 조달을 위해 발행되었습니다. 1) 회사의 구조 조정 및 경영 정상화를 위한 차입금 상환, 2) 재무 구조 개선, 3) 시설 투자, 4) 자산 매입, 5) 인수 합병 등으로 전환사채를 발행할 경우에는 시가 하락에 의한 조정 후 전환 가액의 최저 한도를 액면 금액까지로 설정할 수 있습니다. 본 발행의 최대 한도는 1조 원이 넘지 않으며, 발행 당시 전환 가격의 70% 미만으로 조정 가능한 잔여 발행 한도는 892,934,340원이었습니다.

  • 2-2. 전환가액 조정 사항

  • 전환사채의 전환 가액 조정은 다음과 같은 여러 조건에 따라 이루어집니다. 전환권 행사 청구 전 시가를 하회하는 발행 가격으로 유상증자, 주식 배당, 준비금의 자본 전입 등으로 주식을 발행할 경우, 전환 가액은 조정됩니다. 전환사채 발행 이후에는 매 3개월마다 전환 가액 조정일 전일을 기산일로 하여 가중 산술 평균 주가를 산출하고, 이 중 최고 금액이 전환사채의 전환 가액보다 낮으면 새로운 전환 가액으로 조정됩니다. 새로운 전환 가격은 발행 당시 전환 가격의 70% 이상이어야 합니다. 또한, 조기상환 청구권과 중도 상환 청구권은 각각 파생상품으로 처리되며, 재무 상태표에 반영됩니다.

3. 전환사채의 주요 조건

  • 3-1. 전환가액 및 조정 기준

  • 전환사채와 관련하여 당분기말 현재 행사가능한 전환권의 주요 내역은 다음과 같습니다. 행사기간은 사채발행일 이후 1년이 경과한 날로부터 사채만기일의 1개월 전까지로 정해져 있습니다. 당분기 중 사채권자의 조기상환청구권 행사로 인하여, 만기 전에 70억원의 사채를 취득 및 소각하여 전환가능주식수가 2,801,120주에서 350,140주로 변경되었습니다. 전환권 행사로 발행될 주식은 기명식 보통주이며, 주당 액면가액은 500원입니다. 전환가액의 조정은 청구전 시가를 하회하는 발행가격으로 유상증자, 주식배당, 준비금의 자본전입 등을 통해 주식을 발행하는 경우에 이루어집니다. 또한 시가를 하회하는 전환가액으로 전환사채 및 신주인수권부사채를 발행하거나, 합병, 자본의 감소, 주식분할 등 사채발행계약서상에 명시된 사유가 발생하면 행사가격이 조정됩니다. 전환사채 발행 이후 매 3개월이 되는 날마다 전환가액 조정이 이루어지며, 기산일로부터 소급한 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가, 최근일 가중산술평균주가를 산술평균한 가액과 최근일 가중산술평균주가 중 높은 가액이 전환사채의 전환가액보다 낮은 경우에 새로운 전환가액으로 조정됩니다. 단, 새로운 전환가격은 발행 당시 전환가격의 70% 이상이어야 합니다. 연결회사는 금융감독원의 질의회신 "회제이-00094"에 의거하여 전환권을 자본으로 인식하였으며, 이는 한국채택국제회계기준에 한하여 효력을 가집니다.

  • 3-2. 전환권 행사 기간

  • 전환권 행사 기간은 사채의 발행일로부터 1개월이 경과한 날부터 상환기일의 직전일까지로 설정되어 있습니다. 이 기간은 상황에 따라 이사회의 결의로 조정될 수 있습니다. 투자매매업자 또는 투자중개업자가 인수인 또는 주선인으로서 마련한 수요예측에 따라 특정한 유형의 자에게 사채인수의 청약을 할 수 있는 기회를 부여하는 방식으로 운영되며, 전환으로 발행하는 주식은 보통주로 정해져 있습니다. 또한, 전환가액은 주식의 액면금액 또는 그 이상의 가액으로 사채발행 시 이사회가 정합니다.

4. 조기상환 청구권 및 매수 선택권

  • 4-1. 조기상환 청구권의 조건

  • 본 전환사채의 조기상환 청구권(Put Option)에 관한 조건은 다음과 같습니다. 사채권자는 본 사채의 발행일로부터 1년이 되는 날인 2025년 12월 05일 및 이후 매 3개월에 해당되는 날에 본 사채의 원금에 대해 만기 전 조기상환을 청구할 수 있습니다. 다만, 조기상환지급일이 은행 영업일이 아닐 경우에는 그 다음 영업일에 지급하며, 조기상환지급일 이후의 이자는 계산하지 않습니다.

  • 4-2. 매수 선택권의 행사 조건

  • 매수 선택권(Call Option)과 관련된 조건은 다음과 같습니다. 발행회사 또는 발행회사가 지정하는 제3자는 2025년 12월 05일부터 2027년 11월 05일까지의 기간 내에 본 사채 권면총액의 50% 한도 내에서 매수 청구를 할 수 있습니다. 매수일은 사채권자의 사전 서면 동의를 얻은 경우 연장할 수 있습니다. 본 전환사채에 부여된 매수권은 만기 전 사채권자로부터 매수할 수 있는 권리이며, 취득규모는 10,000,000,000원이 될 수 있습니다. 제3자가 콜옵션을 행사할 경우, 최초 전환가액 기준으로 보통주 1,968,503주를 취득할 수 있게 됩니다.

5. 전환사채 발행의 회계 처리

  • 5-1. 전환권의 자본 인식

  • 전환사채와 관련하여 당분기말 현재 행사가능한 전환권의 주요 내역은 다음과 같습니다. 구분 행사기간 주당 행사가액 사채발행일 이후 1년이 경과한 날부터 사채만기일의 1개월 전까지입니다. 이번 분기 중 사채권자의 조기상환청구권 행사로 인해 만기 전 70억원의 사채를 취득 및 소각하였으며, 이에 따라 전환가능주식수는 2,801,120주에서 350,140주로 변경되었습니다. 전환권의 행사로 발행될 주식은 기명식 보통주(주당 액면가액: 500원)입니다. 행사가격의 조정과 관련하여 전환권 행사 청구 전 시가를 하회하는 발행가격으로 유상증자, 주식배당, 준비금의 자본전입 등을 통해 주식을 발행하거나, 시가를 하회하는 전환가액 또는 행사가액으로 전환사채 및 신주인수권부사채를 발행하는 경우, 그리고 합병, 자본의 감소, 주식분할 등 사채발행계약서상에 명시된 사유가 발생할 경우 행사가격이 조정됩니다. 한편, 전환사채 발행 이후 매 3개월이 되는 날마다 전환가액 조정일 전일을 기산일로 하여 기산일로부터 소급한 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가, 최근일 가중산술평균주가를 산술평균한 가액과 최근일 가중산술평균주가 중 높은 가액이 전환사채의 전환가액보다 낮은 경우, 그 가액을 새로운 전환가액으로 조정합니다. 단, 새로운 전환가격은 발행 당시 전환가격(조정일 전에 신주의 할인발행 등의 사유로 전환가격을 이미 조정한 경우에는 이를 감안하여 산정한 가격)의 70% 이상이어야 합니다. 연결회사는 금융감독원 질의회신 '회제이-00094'에 따라 전환권을 자본으로 인식하였으며, 동 회계처리는 한국채택국제회계기준에 한하여 효력이 있습니다.

  • 5-2. 파생상품 처리

  • 전환사채의 조기상환권 및 중도상환청구권은 내재파생상품 분리요건을 충족하여 주계약과 분리하여 하나의 복합내재상품으로 처리하였습니다. 재무상태표상에는 각각 파생상품부채 및 파생상품자산으로 계상되어 있습니다. 구분 당분기말 전기말 전환사채의 중도상환청구권 관련 내재파생상품자산과 전환사채의 조기상환청구권 관련 내재파생상품부채에 대한 상세 내역은 구체적으로 기재되어 있으며, 이에 따라 지배기업 자본금의 변동 내역도 함께 보고되고 있습니다.

6. 주식 발행 및 자본 변동 내역

  • 6-1. 전환사채 발행 후 주식 발행 내역

  • 당분기말 현재 행사가능한 전환권의 주요 내역은 다음과 같습니다. 전환사채의 발행일로부터 1년이 경과한 날로부터 사채 만기일의 1개월 전까지 주당 행사가액이 적용됩니다. 당분기 중 사채권자의 조기상환청구권 행사로 인하여 만기 전 70억원의 사채가 취득 및 소각되었습니다. 이로 인해 전환가능주식수는 2,801,120주에서 350,140주로 변경되었습니다. 전환권의 행사로 인하여 발행될 주식은 기명식 보통주(주당 액면가액: 500원)입니다. 행사가격 조정과 관련하여 전환권 행사 청구 전 시가를 하회하는 발행가격으로 유상증자나 주식배당, 준비금의 자본 전입 등을 통해 주식을 발행하거나, 시가를 하회하는 전환가액 또는 행사가액으로 전환사채 및 신주인수권부사채를 발행하는 경우, 합병, 자본의 감소, 주식 분할 등 사채발행계약서상의 사유가 발생할 경우 행사가격이 조정됩니다. 새로운 전환가격은 발행 당시 전환가격의 70% 이상이어야 하며, 조정은 매 3개월마다 시행됩니다.

  • 6-2. 자본 잉여금 변동 사항

  • 당분기와 전전기의 사이에 지배기업이 발행한 주식과 이에 따른 자본금의 변동 내역은 다음과 같습니다. 당분기 중 전환사채의 일부 상환으로 인해 전환권 대가 중 일부가 기타 자본잉여금으로 대체되었습니다. 당분기말 지배기업 자본금은 이전 보고기간말과 비교하여 구체적인 변동 사항이 발생하였으며, 자기주식의 변동 내역도 확인할 수 있습니다. 자본 잉여금에 대한 구체적인 자료는 다음과 같습니다.

결론

  • 이 리포트는 전환사채 발행에 관련된 주요 요소를 심도 있게 분석하여, 전환사채가 기업의 자본 조달에 어떻게 기여하는지 보여줍니다. 전환사채는 기업의 재무구조 개선에 중요한 역할을 하며, 투자자에게는 조기상환 청구권을 통한 유리한 투자 기회를 제공합니다. 전환사채 발행 이후의 주가 변동과 발행 조건 변화에 대한 이해는 투자 가치 평가에 필수적입니다. 또한, 리포트에서는 전환사채와 관련된 회계 처리 및 자본 변동 내역을 통해 기업의 재무 상태를 정확히 파악할 수 있는 정보를 제공합니다. 향후 연구에서는 이러한 발행 조건의 변화가 시장에 미치는 영향을 분석하고, 효과적인 기업 재무 전략 수립에 기여할 가능성이 높습니다. 전환사채는 계속해서 중요한 금융 상품으로 자리잡을 것이며, 기업과 투자자 양측에서 그 활용 가치가 클 것입니다.

용어집

  • 전환사채 [금융 상품]: 전환사채는 일정 기간 내에 발행회사의 주식으로 전환할 수 있는 권리가 부여된 사채입니다. 이는 기업의 자본 조달 방식 중 하나로, 주주 및 투자자에게 중요한 금융 상품으로 자리잡고 있습니다.
  • 조기상환 청구권 [권리]: 조기상환 청구권은 사채권자가 발행일로부터 일정 기간이 지난 후 사채의 원금을 조기 상환할 수 있는 권리입니다. 이는 투자자에게 유리한 조건으로 작용할 수 있습니다.

출처 문서