콜마비앤에이치 투자 리포트: 성장 가능성과 위험 분석

1. 도입부

• 이 보고서는 콜마비앤에이치의 2024년 매출 전망 및 영업 이익 변동에 대한 주요 인사이트를 제공합니다. 전반적인 화장품 및 건강기능식품 시장에서의 성장 가능성과 함께, 회사가 직면한 여러 위험 요소들에 대해서도 분석합니다.

2. 재무 성과: 매출 및 영업이익 추세

• 2-1. 2023년 매출 및 영업이익 분석

• 2023년 콜마비앤에이치는 전체 매출 및 영업이익 측면에서 긍정적인 성과를 보였습니다. 회사의 주력 제품인 헤모힘과 화장품 ODM 제품은 다양한 시장에서 안정적인 성장세를 보였으며, 특히 건강기능식품 분야의 성장은 특히 두드러졌습니다.

• 이 표는 2023년 각 분기별 콜마비앤에이치의 매출과 영업이익을 요약합니다.

• 2-2. 2024년 예상 매출 성장 및 영업이익 변화

• 2024년에는 콜마비앤에이치가 건강기능식품 및 ODM 화장품 부문에서 지속적인 성장이 예상되며, 이는 해외 시장에서도 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 다만, 영업이익 측면에서는 경쟁 심화와 원자재 가격 상승으로 인해 다소 하락할 가능성이 언급되고 있습니다. 이러한 요인들은 회사가 관리해야 할 중요한 위험 요소로 작용할 수 있습니다.

• 이 표는 제품군별 2023년 매출과 2024년 예상 매출을 비교하여 변화율을 보여줍니다.

3. 시장 위치: 경쟁사 분석 및 시장 점유율

• 3-1. 경쟁사와의 비교

• 콜마비앤에이치는 최근 보고서에 따르면 화장품 및 건강기능식품 시장에서 여전히 긍정적인 위치를 유지하고 있습니다. 2024년 상반기 누적 유통 매출액 기준으로, 콜마비앤에이치는 969억원의 유통매출을 기록하여, 전년대비 11.7% 증가한 것으로 나타났습니다. 이는 전체 유통 매출에서 29.7%의 비중을 차지하고 있어, 기업의 성장을 뒷받침하는 중요한 요소입니다.

• 이 표는 콜마비앤에이치와 주요 경쟁사의 유통 매출을 요약합니다.

• 3-2. 화장품 및 건강기능식품 시장 점유율 변화

• 2024년 상반기 동안 화장품 및 건강기능식품 시장 내 기업들의 유통 매출 변화는 주목할 만합니다. 전체 화장품 기업 72개의 평균 유통 매출 액은 242억원으로, 전년 대비 37.7% 증가했습니다. 특히, 콜마비앤에이치의 성장률이 파악된 바와 같이 전반적으로 시장이 회복세를 보이고 있으며, 회사는 새로운 기회를 찾아내는 데 유연성을 보여주고 있음을 알 수 있습니다.

4. 성장 가능성: ODM 사업 및 해외 시장 진출

• 4-1. ODM 사업의 성장 및 미래 전망

• 콜마비앤에이치는 건강기능식품 및 화장품의 핵심 소재를 개발하는 ODM(제조자 개발 생산) 방식으로 사업을 운영하고 있습니다. 최근 보고서에 따르면, 2024년 1분기 연결 매출 비중이 건강기능식품 사업 55.4%, 화장품 사업 41.7%로 나타났습니다. 이는 회사가 ODM 사업을 통해 안정적인 매출 기반을 확보하고 있다는 것을 보여줍니다. 또한, 콜마비앤에이치는 동남아 및 중국 시장에서의 수요 회복으로 인해 하반기 실적 개선이 예상된다는 평가를 받고 있습니다.

• 이 표는 콜마비앤에이치의 2024년 1분기 사업부문별 매출 비중을 요약합니다.

• 4-2. 해외 시장에서의 성장 전략 및 성과

• 콜마비앤에이치는 중국, 러시아 및 동남아 시장에서의 성장을 전략적으로 추진하고 있습니다. 한 보고서에 따르면, 중국의 주요 로컬 고객사 확보가 매출 성장을 이끄는 가운데, 동남아 시장의 수요 회복도 진행되고 있습니다. 특히, 2024년 연결 매출액과 영업이익은 전년 대비 각각 14.2%와 35% 증가할 것으로 예상되며, 이는 해외 시장 진출이 회사 성장에 긍정적인 영향을 미친다는 것을 나타냅니다.

5. 위험 요소: 영업이익 감소 원인 분석

• 5-1. 고정비 증가 및 광고비 상승의 영향

• 콜마비앤에이치는 여러 비용 증가로 인해 영업이익에 부정적인 영향을 받고 있습니다. 특히, 높은 고정비 부담과 광고비 상승이 주요 원인으로 지목되고 있습니다. 상상인증권의 김혜미 연구원에 따르면, 이익률 감소의 주요 원인은 전년 대비 매출 규모가 감소한 상황에서 고정비 부담이 증가한 데다, 마진이 높은 건강기능식품 사업의 매출이 부진하고, 자회사들의 비용이 증가했다는 것입니다.

• 이 표는 고정비와 광고비 상승이 콜마비앤에이치의 영업이익에 미친 영향을 요약합니다.

• 5-2. 주요 고객사 애터미의 실적 부진

• 콜마비앤에이치의 주요 고객사인 애터미의 실적 부진도 영업이익 감소에 기여하고 있습니다. 하나증권의 심은주 연구원은 애터미가 코로나 종식 후 본격적인 영업 활동을 재개할 것으로 기대하고 있으나, 현재까지는 실적 저점을 지나고 있다는 평가입니다. 애터미의 매출이 감소하면서 콜마비앤에이치에도 부정적인 영향을 미치고 있습니다.

• 이 표는 애터미의 매출에 대한 과거 데이터와 향후 전망을 요약합니다.

결론

• 콜마비앤에이치는 2024년에도 성장 가능성이 높지만, 영업이익 감소와 같은 위험 요소를 관리해야 합니다. ODM 사업의 성장과 해외 시장 진출로 긍정적인 전망을 유지하고 있으며, 향후 실적 회복이 기대됩니다.

용어집

• 콜마비앤에이치 [회사]: 건강기능식품 및 화장품 ODM 전문 기업으로, 세종시와 해외에 여러 사업장을 운영하고 있습니다. 최근에는 건강기능식품의 주요 성과인 '헤모힘'을 통해 해외 시장에서도 성장이 기대되고 있습니다.

• 애터미 [고객사]: 콜마비앤에이치의 주요 고객사로, 자사의 판매 성과가 콜마비앤에이치의 매출에 큰 영향을 미칩니다. 애터미의 실적 부진이 콜마비앤에이치에 미치는 영향은 상당하며, 향후 실적 개선이 필요합니다.

출처 문서

• '일품진로' 매출 껑충... 하이트진로, 프리미엄 소주 시장 선도 등 - 녹색경제신문https://www.greened.kr/news/articleView.html?idxno=320236
• 화장품 기업 72개사 2024년 상반기 타사상품 유통매출 평균 242억…전년比 37.7%↑http://m.yakup.com/news/index.html?mode=view&nid=299457
• “콜마비앤에이치, 실적 저점을 지나 하반기부터 회복 가시화”https://www.insightkorea.co.kr/news/articleView.html?idxno=202834
• ＂콜마비앤에이치, 연간 실적 저점 지나..하반기부터 회복 가시화＂https://alphabiz.co.kr/news/view/1065565922327384
• 콜마비앤에이치, 코로나19로 실적 부진 목표가 하향조정http://www.dailyinvest.kr/news/articleView.html?idxno=40703
• 콜마비앤에이치, 4분기 영업이익 감소 전망 "목표주가 소폭 하향"https://www.cosinkorea.com/news/article.html?no=50469
• 코미코, TSMC향 매출 내후년부터 본격 확대 전망…주가 동력? < 급등·급락주 탐구 < 코스닥 < 인베스트먼트 < 기사본문 - 데일리인베스트http://www.dailyinvest.kr/news/articleView.html?idxno=61923
• 콜마비앤에이치, 中·러 등 해외 시장 회복으로 올해 실적 성장?http://www.dailyinvest.kr/news/articleView.html?idxno=59288