SK가스: 전환기의 투자 기회, 전력비용과 새로운 시장 도전

1. 요약

• 최근 SK가스는 전력 비용 상승과 코스피200 편입, LNG 벙커링 사업 확장을 통해 급변하는 시장 환경에 직면하고 있습니다. 이 리포트에서는 최근 주가 변동, 주요 이슈, 재무 분석 등을 통해 SK가스의 투자 가치를 점검합니다.

2. 핵심 인사이트

3. 시황 요약

• 3-1. 주가 변동 현황

• SK가스의 주가는 최근 일주일 동안 지속적인 변동을 보였습니다. 2024년 11월 19일에는 200,500원이었던 주가가 11월 25일 기준으로 199,900원까지 하락하며 주간 기준으로 약 0.3% 감소하였습니다. 지난 11월 22일에는 201,500원으로 잠시 상승세를 보였으나 다시 하락으로 돌아섰습니다. 이러한 급락세는 최근의 국내외 경제 불안 상황과 함께 전력 비용 문제로 인해 기업의 이익 전망이 악화되고 있음을 나타냅니다.

• null

• 3-2. 주가 변동의 요인

• SK가스의 주가 변동은 최근 전력 가격 상승과 관련이 깊습니다. 정부의 전력 요금 인상은 기업의 생산 원가를 증가시켜 SK가스의 이익 전망을 어둡게 만들고 있다는 분석이 있습니다. 또한, SK가스의 자회사인 SK어드밴스드가 시장 가격으로 전력을 구매하겠다는 발표는 전력 비용 절감의 일환으로 여겨지지만, 한편으로는 전력 비용이 고정되면 당사 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이처럼 에너지와 전력 비용 불안정성이 주가에 영향을 주고 있습니다.

• 3-3. 코스피/KRX200 편입과 시장 반응

• SK가스는 최근 코스피200 지수에 편입되며 주목을 받았습니다. 이는 시장의 긍정적인 반응을 유도하기도 했으나, 유가 변동의 영향과 수급의 불확실성 속에서 단기적으로 시장 참여자들의 조정이 불가피한 상황입니다. 코스피200에 편입된 종목들은 보통 편입 이후 주가가 하락하는 일관된 경향을 보여주고 있습니다. 현재 기업 실적이 뒷받침되지 않는 한 투자자들은 보다 신중히 접근해야 할 것입니다.

• 3-4. 전력 비용 이슈와 기업 전략

• 최근 SK가스의 자회사 SK어드밴스드의 직접 전력 구매 신청은 기업의 전력 비용 절감 전략을 보여줍니다. 한국전력이 산업용 전기요금을 평균 9.7% 인상한 상황에서, SK가스가 전력 시장에서 직접 전기를 구매하겠다는 결정은 생산 비용을 줄이려는 적극적인 시도로 해석됩니다. 이에 따라 SK가스는 지속 가능한 경쟁력을 유지하기 위한 다양한 원가 절감 정책을 강구할 것으로 예상됩니다.

• 3-5. LNG 벙커링 시장 동향

• LNG 연료를 사용하는 선박의 수요 증가와 관련하여 SK가스는 벙커링 사업을 확대할 필요가 있습니다. 친구 국제해사기구(IMO)의 규제로 인해 저탄소 연료 수요는 더욱 증가할 것으로 예상되며, 한국의 조선업체도 기술적 강점을 바탕으로 이 시장에서의 경쟁력을 강화해 나가야 합니다. SK가스는 LNG 벙커링선 제작 및 서비스 상용화에 적극 참여하고 있으며, 향후 성장 가능성이 높습니다.

4. 뉴스 및 업계 동향 파악

• 4-1. 전기요금 치솟자… SK어드밴스드 “시장가격으로 전력 구매할 것”

• SK가스의 자회사인 SK어드밴스드가 전력시장에서 직접 전력을 구매하겠다고 선언하였습니다. 이는 최근 3년 사이 산업용 전기요금이 72% 상승하며 기업들의 전력 비용 부담이 증가함에 따른 대응 전략의 일환입니다. SK어드밴스드는 국전 전력시장에서 계통한계가격(SMP)을 기준으로 전력을 구매할 계획입니다. 이는 액화천연가스(LNG) 등의 가격 변동성에 따라 다소 차별적인 이점을 제공할 수 있습니다. 그러나 SMP가 높은 수준으로 유지될 경우 오히려 비용 부담이 커질 수 있는 위험도 내포하고 있습니다. 이 상황은 산업계 전반에 영향을 미치며, SK어드밴스드의 직접 구매 시도가 미치는 파장도 상당할 것으로 보입니다.

• 4-2. 코스피200 구성 종목 정기 변경

• 한국거래소는 코스피200지수 구성 종목에 대한 정기적인 변경을 시행하였습니다. 이번 변경으로 SK가스가 KRX300 지수에 새로 편입됨에 따라 시장에서의 주목도가 높아질 것으로 기대됩니다. 코스피200 지수 구성 종목의 변경은 다음달 13일 반영되며, 이에 따라 SK가스의 주가는 단기적인 변동성을 겪을 가능성이 큽니다. 특히, 새로운 편입 종목은 일반적으로 기대감에 따라 편입 전에 주가가 상승하지만, 편입 이후에는 반대로 하락세를 보이는 경향이 있어 투자자들에게 주의가 요구됩니다.

• 4-3. SK가스, 우체국물류지원단과 LPG 1톤 트럭 생태계 구축

• SK가스는 우체국물류지원단과 '친환경 LPG 1톤 트럭 생태계 구축'을 위한 양해각서(MOU)를 체결하였습니다. 이 협약은 대기 질 개선 및 소포배달원 복리 증진을 목표로 합니다. SK가스는 LPG 연료를 사용하는 소포배달원이 혜택을 받을 수 있도록 정보를 제공할 예정입니다. 이번 협약을 통해 SK가스는 대기 환경 개선과 함께 경제성을 기반으로 한 친환경 물류체계를 확립할 수 있는 기회를 가지게 됩니다. 해당 프로젝트는 향후 LPG의 수요 증가에도 기여할 것으로 보입니다.

• 4-4. LNG선 수요 증가에… 연료 공급하는 ‘벙커링선’ 韓·中 격돌

• 최근 LNG선의 수요 증가로 LNG 벙커링선 시장이 확대되고 있는 가운데, 한국과 중국 간의 기술 경쟁이 치열하게 벌어지고 있습니다. LNG 벙커링은 LNG 연료를 선박에 공급하는 과정으로, 한국의 기술력이 우수하다는 평가를 받고 있지만, 중국 조선업체들이 빠르게 추격하고 있습니다. 이에 따라 한국 가스공사와 SK가스도 LNG 벙커링 사업 확대에 나서고 있으며, 이른 시일 내에 새로운 사업 기회를 창출할 것으로 기대됩니다. 이러한 경쟁 구도는 시장에서의 지배력을 더욱 강화하기 위한 양국의 치열한 노력을 반영하고 있습니다.

5. 주식 토론방 리뷰

• 5-1. 매수와 목표가

• 많은 투자자들이 SK가스의 주가가 20만 원에 도달하기를 바랍니다. 일부 사용자는 172,000원에서 매수한 뒤 181,900원에서 매도하였다는 경험을 공유하며, 목표가 설정에 대한 논의도 활발히 이루어지고 있습니다.

• 5-2. 신사업에 대한 기대

• 투자자들은 SK가스가 울산GPS 발전소와 같은 새로운 사업을 통해 매출을 증가시킬 수 있을 것으로 기대하고 있습니다. 이와 관련하여, 신사업으로 인해 회사의 외형 성장과 이익 변동성이 개선될 것이라는 의견이 다수 제기되었습니다.

• 5-3. 배당금 관련 토론

• 배당금에 대한 논의가 활발히 진행되고 있으며, SK가스의 배당금 지급이 안정적이라는 인식이 지배적입니다. 지난해 배당금 9,000원이 올해는 8,000원이라는 정보에 대한 질문과 함께, 향후 배당금 전망에 대한 관심이 커지고 있습니다.

• 5-4. 리포트 및 시장 전망

• 최근 애널리스트들의 보고서에서 SK가스의 목표 주가가 상향 조정되고, 매수 의견이 유지되고 있다는 점이 투자의 관심을 끌고 있습니다. 특히, 울산GPS와 KET의 본격 가동이 기업 성장에 크게 기여할 것으로 보입니다.

• 5-5. 투자 심리에 대한 의견

• 최근 토론방에서 '조용하다'라는 반응이 나타나고 있으며, 개미 주주들이 쉽게 떠나고 있다는 우려도 제기되고 있습니다. 이에 따라, 장기 투자자들이 여전히 긍정적인 전망을 유지하면서도 단기 변동성에 대한 경계를 늦추지 않고 있습니다.

6. 전문가들의 견해

• 6-1. 반도체 및 하이테크 산업 성장

• SK가스는 향후 IT, BT, ET 등 하이테크 산업 비중이 확대되고 있는 가운데, 특히 반도체와 관련한 클린룸 설비에서 고성장이 예상됩니다. 반도체 산업의 수요 증가는 SK가스의 핵심 사업인 하이테크 산업설비 부문 성장을 세밀하게 주도할 것으로 전망됩니다.

• 6-2. SK에스티아이의 지분법 이익 증가

• 관계기업인 SK에스티아이의 실적 개선이 SK가스의 수익에도 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보입니다. 에스티아이는 반도체 및 디스플레이 장비 제조업체로, HBM과 같은 고부가가치 제품의 수요 증가가 SK가스의 지분법 이익을 크게 증가시킬 것으로 예상됩니다. 특히, 2025년까지의 성장 전망이 긍정적이며, 이로 인해 SK가스의 재무 구조가 개선될 가능성이 커지고 있습니다.

• 6-3. 가스·케미컬 부문의 주요 성장

• SK가스는 가스 및 화학 분야에서도 신규 진출 이후 높은 성장세를 기록하고 있습니다. 2024년 가스·케미컬 부문 매출은 전년 대비 376.9% 증가할 것으로 보이며, 이는 SK가스의 전체 매출 증가에 큰 기여를 할 것으로 기대됩니다. 특히, 산업가스 및 특수가스 설비에서의 호조가 앞으로도 지속될 전망입니다.

• 6-4. 업종 내 저평가된 밸류에이션

• SK가스는 현재 PBR 0.2배, PER 2.2배로 동종 업종 평균에 비해 현저히 저평가되어 있습니다. 업종 내 가장 낮은 수준인 이들 밸류에이션은 SK가스의 외형 성장과 관계기업의 성과 개선에 따라 조정될 가능성이 높습니다. 따라서 현재의 저평가 국면을 감안할 때, 향후 주가 상승의 여지가 크다고 분석됩니다.

7. 재무 분석 및 해석

• 7-1. 재무상태표 분석

• 2024년 6월 30일 기준 SK가스의 유동자산은 2,676,065,306,227원이며, 이는 2023년 12월 31일 기준의 2,485,113,138,789원에 비해 증가하였습니다. 이는 유동자산의 상승으로 회사의 단기 지불 능력이 개선되었음을 나타냅니다.

• 비유동자산은 3,991,432,181,307원으로, 2023년 12월 31일 기준 3,596,698,272,384원에서 증가하였습니다. 이는 회사의 장기적인 투자 가치 증대를 반영합니다.

• 자산 총계는 6,667,497,487,534원이었으며, 이는 이전 기말의 6,081,811,411,173원을 상회하고 있습니다. 자산 증가폭이 크기 때문에 SK가스의 전체 자산 가치가 증가했을 것입니다.

• 부채 중 유동부채는 1,893,161,948,672원이었고, 이는 2023년 12월 31일 기준의 1,460,923,784,096원에 비해 큰 폭으로 상승했습니다. 이는 단기 경제적 압박이 증가했음을 의미합니다.

• 비유동부채는 2,157,015,122,741원이었고, 이전 기말의 2,032,581,859,576원에 비해 아슬아슬하게 증가하여 회사의 장기적인 재무 안정성을 흐트러트릴 수 있습니다.

• 자본 총계는 2,617,320,416,121원이었으며, 이는 이전의 2,588,305,767,501원에 비해 증가하여 회사의 자본 확장을 나타내고 있습니다.

• null

• 7-2. 손익계산서 분석

• 2024년 6월 30일 기준 매출액은 1,651,434,218,567원이며, 이는 2023년 동기 대비 증가한 수치입니다. 판매 성과가 개선된 결과로 해석할 수 있습니다.

• 영업이익은 46,946,379,856원으로, 이는 이전 해보다 감소하였고, 이는 증가한 원가 부담 등으로 분석됩니다.

• 당기순이익은 38,455,519,270원이었으며, 이는 작년 같은 분기 대비 큰 폭의 성장으로, 이는 회사의 전체적인 금융 성과가 긍정적으로 향상되었다는 증거입니다.

• null

8. 결론

• 전력 비용의 상승과 코스피200 편입 후 시장의 변동성이 클 것으로 보이나, SK가스는 LNG 벙커링과 신사업을 통해 미래의 성장 동력을 확보하고 있습니다. 현재의 저평가 상태를 감안할 때, 장기적인 투자 관점에서 SK가스는 매력적인 선택이 될 가능성이 높습니다. 범위가 제한된 단기 하락에도 불구하고, 기업의 성장 스토리와 실적 개선 가능성을 신뢰한다면 투자를 고려해야 합니다. 단, 투자의 책임은 전적으로 본인에게 있으므로 신중한 접근이 필요합니다.

9. 용어집

• 9-1. SK가스 [회사명]

• SK가스는 주로 도시가스 및 LPG(액화석유가스) 공급 및 가공 사업을 수행하는 에너지 기업입니다. 최근 코스피200 지수에 편입되며 시장의 주목을 받고 있으며, 전력 구매 전략 및 LNG 벙커링 사업 확대 등 지속 가능한 성장 전략을 통해 경쟁력을 강화하고 있습니다.

• 9-2. LNG [기술명]

• LNG(액화천연가스)는 천연가스를 액체 상태로 만들어 저장 및 운송하기 용이한 형태로, SK가스는 LNG 벙커링 사업을 통해 저탄소 연료 수요 증가에 대응하고 있습니다. 이 사업은 지속 가능한 에너지 공급을 위해 필수적이며, 기업의 장기적인 성장 가능성에 기여하고 있습니다.

• 9-3. SK어드밴스드 [회사명]

• SK가스의 자회사로, 전력 시장에서 직접 전력을 구매하기로 결정한 기업입니다. 이 기업의 전력 구매 전략은 에너지 비용 절감과 안정성을 확보하기 위한 노력으로, 최근 전기요금 상승에 대응하여 시장 가격으로 전력을 구매하겠다는 계획을 발표하였습니다.

• 9-4. 코스피200 [지수명]

• 코스피200은 한국의 주식시장에서 가장 활발히 거래되는 200개 종목을 선정하여 구성된 주가 지수입니다. SK가스의 편입은 시장 참여자들에게 긍정적인 반응을 불러일으키며, 기업의 주가 변동성에 영향을 미치는 중요한 요소로 작용하고 있습니다.

• 9-5. 전력 구매 [전문용어]

• 전력 구매는 기업이 전력을 직접 구매하여 자사의 운영에 필요한 전력을 확보하는 방식입니다. SK가스는 전력 비용 절감을 위해 시장 가격으로 전력을 구매하겠다는 결정으로 생산 비용을 줄이려는 전략을 추진하고 있습니다.

• 9-6. LPG [제품명]

• LPG(액화석유가스)는 주로 난방 및 조리용 연료로 사용되는 가스입니다. SK가스는 LPG 공급 사업을 통해 에너지 시장에서의 중요성을 유지하고 있으며, 친환경 연료를 사용하는 트럭 생태계 구축 협약을 통해 지속 가능한 물류체계 개발에 기여하고 있습니다.

• 9-7. 전력 비용 [전문용어]

• 전력 비용은 기업이 전력 공급을 위해 지출하는 비용으로, 전기 요금이 상승하면 기업의 이익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. SK가스와 SK어드밴스드는 이러한 전력 비용 불안정성에 대응하기 위해 다양한 전략을 모색하고 있습니다.

10. 출처 문서

• 한국거래소, 코스피200 등 구성종목 정기변경https://n.news.naver.com/mnews/article/009/0005400702
• 한국거래소, 코스피200 등 구성종목 정기변경https://n.news.naver.com/mnews/article/009/0005400702
• 반도체·2차전지 등 하이테크산업으로 성장 ..https://finance.naver.com/research/company_read.naver?nid=78941&page=1
• 관심을 가져야할 때https://finance.naver.com/research/company_read.naver?nid=78958&page=1
• SK스페셜티의 Specialtyhttps://finance.naver.com/research/company_read.naver?nid=78929&page=1
• 이번에 내려온 동아줄은 튼튼하다https://finance.naver.com/research/industry_read.naver?nid=38649&page=1