HD한국조선해양: 방산 시장 진출과 성장을 예고하는 MRO 사업의 돌풍

1. 요약

• HD한국조선해양은 최근 들어 군사 분야 MRO 사업과 함께 조선업계의 슈퍼 사이클 진입 가능성으로 주목받고 있습니다. 긍정적인 재무 성과와 기술 개발, 그리고 외부 시장의 변화가 맞물리면서 투자자들에게 신뢰를 주고 있습니다. 본 리포트에서는 주가 변동, 업계 동향, 그리고 재무 분석을 통해 향후 지속 가능한 성장 가능성을 진단합니다.

2. 핵심 인사이트

3. 시황 요약

• 3-1. 주가 변동 현황

• 2024년 11월 중 HD한국조선해양의 주가는 최근 일주일간의 변동 흐름을 보였습니다. 11월 19일에 199,200원에서 시작하여 11월 25일 현재 204,000원에 도달했습니다. 주가는 4,800원이 상승하며 +2.41%의 상승 폭을 기록하였습니다. 이 기간 동안 종가는 194,400원에서 시작하여 고점 205,000원을 기록하기도 하였습니다. 특히, 외국인과 기관의 긍정적인 매수세가 주가 상승에 기여하였음을 볼 수 있습니다.

• 중요한 가격 지표로 52주 최고가는 213,000원이었으며, 최저가는 100,200원이었던 점이 주목됩니다. 현재 시가총액은 약 14조 980억 원으로, 코스피에서 31위에 위치하고 있습니다.

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• 3-2. 시장 주요 뉴스 요약

• 최근 시장에서는 한화오션과 HD한국조선해양 간의 경쟁 심화가 주목받고 있습니다. 두 회사는 KDDX 사업의 수주를 놓고 치열한 경쟁을 하고 있으며, 대규모 군사 기밀 유출 관련 고발이 취소되었다는 소식이 업계에 큰 영향을 미쳤습니다. 이러한 뉴스는 투자자들에게 긍정적인 시그널로 작용하며 주가 상승에 기여하고 있습니다.

• 또한, 도널드 트럼프의 재집권이 조선업계에 긍정적인 영향을 줄 것으로 보이며, 이는 미국 군함의 MRO(유지·보수·정비) 등의 사업 기회 확대를 기대하게 만들고 있습니다. 다양한 방산 및 조선 관련 ETF의 주목도 높아지고 있습니다.

• 3-3. 업계 동향 및 전망

• 전문가들은 현재 조선업계가 슈퍼사이클에 진입하고 있으며, 특히 HD한국조선해양이 해외 군함 MRO 시장에서 강력한 입지를 확보하고 있다고 평가하고 있습니다. 올해 들어 실적 호조와 함께 신규 수주가 이어지고 있어 향후에도 긍정적인 성장세가 기대됩니다.

• 업계 관계자들은 트럼프 정부 출범 후 한국 조선사들이 미국 시장에서의 기회를 극대화할 것으로 보며, 공동 수주 및 방산 협력에 대한 기대감을 높이고 있습니다. 또한, 세계 조선시장에서 LNG, 암모니아 운반선 수주가 증가하고 있어 이에 대한 선제적 대응이 중요할 것으로 판단됩니다.

• 3-4. K-조선업의 성장 가능성

• K-조선업체들은 LNG, 암모니아 등 친환경 선박에 대한 수요를 적극적으로 대처하며 기술 개발에 투자하고 있습니다. 현재 국내 조선업체들은 신규 수주 물량의 상당수를 친환경 선박 중심으로 채우고 있으며, 이로 인해 미래의 지속가능한 성장 가능성을 보이고 있습니다.

• 특히, HD한국조선해양은 두각을 나타내고 있으며, 이는 국제 해사기구의 환경 규제 강화와 함께 더욱 두드러질 전망입니다. 투명한 수익장과 안정적인 공급망을 통해 해외 시장에서 높은 경쟁력을 유지할 수 있을 것으로 기대됩니다.

• 3-5. 전반적인 시장 분위기

• 전반적으로 조선업계는 긍정적인 시장 분위기를 보이고 있으며, 특히 트럼프 당선 이후 방산 및 조선 관련 주식들이 주목받고 있는 상황입니다. 투자자들은 이러한 움직임에 발맞춰 K-조선사들의 성장 가능성과 시장 점유율 확대를 기대하고 있습니다.

• 코스피 지수도 상승세를 보이면서 조선업체들의 주가 상승이 긍정적인 영향을 미치는 모습입니다. 지원 정책과 수주 성과에 힘입어 향후에도 강한 성장세가 지속될 것으로 기대됩니다.

4. 뉴스 및 업계 동향 파악

• 4-1. 한화오션과 HD현대 간 갈등 해소

• 최근 한화오션이 HD현대중공업에 대한 고발을 취소하면서 두 기업 간의 갈등이 해소된 것으로 보입니다. 갈등의 직접적인 원인은 KDDX 사업과 관련된 군사기밀 유출 의혹이었으나, 법정 공방 대신 상호 협력을 선택한 결과입니다. 이번 결정은 향후 KDDX 사업이 원활하게 진행될 수 있는 단초가 될 것으로 기대되며, 양사는 공동으로 해외 방산 프로젝트에 나설 협력 방안을 모색할 예정입니다. 업계에서는 두 회사의 화합이 K-방산의 경쟁력을 더욱 강화할 것이라는 분석이 나오고 있습니다.

• 4-2. 임단협 마무리와 조선업계 실적 개선

• HD한국조선해양 산하의 HD현대중공업 노사가 올해 임단협을 성공적으로 마무리하게 되었습니다. 기본급 13만원 인상, 격려금 지급 등의 내용을 포함한 잠정합의안이 찬성으로 통과되면서, 이는 조선업계의 실적 개선에 긍정적 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 현재 조선업계는 높은 가동률과 함께 수주 호황을 맞고 있어, 이러한 내적 안정성이 외부 환경 변화에 더 잘 대응할 수 있도록 도울 것으로 기대하고 있습니다.

• 4-3. 트럼프 당선인의 K조선업계 지원 의사

• 트럼프 전 대통령 당선인이 한국의 조선업과 방산 분야에 대한 협력 필요성을 강조하였습니다. 그는 미 해군의 군함 보수 및 정비(MRO) 관련하여 한국 업체들과의 협력을 요청하면서 K조선업계의 지지를 받았습니다. 이로 인해 업계의 기대감이 높아지고 있으며, 특히 HD현대중공업과 한화오션의 MRO 사업 진출에 대한 관심이 커지고 있습니다. 이러한 협력의 확장 가능성과 기회는 한국 조선업계에 긍정적인 영향을 미칠 전망입니다.

• 4-4. 미군 MRO 시장 진출을 위한 협력

• HD한국조선해양과 한화오션은 미군 MRO 시장에서의 활발한 참여를 위한 협력을 모색하고 있습니다. 한화오션이 이미 두 건의 MRO 사업을 수주한 가운데, HD한국조선해양은 내년부터 본격적인 시장 진출을 목표로 하고 있습니다. 양사 모두 정부의 지원을 요청하고 있으며, MRO 부문에서 협력할 경우 K조선업계의 경쟁력이 더욱 강화될 것으로 기대됩니다. 이는 글로벌 방산 시장에서도 중요한 기회가 될 것입니다.

• 4-5. 조선업계의 친환경 선박 기술 개발

• 조선업계에서는 친환경 선박 기술 개발을 위해 R&D 투자에 적극 나서고 있습니다. HD한국조선해양과 한화오션은 각각 LNG와 암모니아를 이용한 선박 건조에 집중하고 있으며, 올해 R&D에 총 2000억 원 이상을 투자하였습니다. 이들은 친환경 선박을 통해 국제해사기구의 환경 규제를 준수하고, 경쟁 시장에서 유리한 위치를 점하기 위해 기술력을 강화하고 있습니다. 이러한 노력은 K조선의 국제 경쟁력 향상에 기여할 것입니다.

5. 주식 토론방 리뷰

• 5-1. 205000원에 탱크 세워놨내

• 최근 논의가 활발한 주제가 205000원의 주가 수준에 대한 우려입니다. 사용자들은 주가가 이 수준에서 하락할 조짐이 보이면 매도가 이어질 수 있다는 점을 경고하고 있습니다. 현재 주가는 투자자들 사이에서 공포감과 불확실성을 증대시키고 있습니다.

• 5-2. 4800원 원수졌나 맨날 4천8백원이야

• 게시글에서는 주가가 4800원에 묶여있다는 불만의 목소리가 나왔습니다. 사용자는 주가가 일정 수준에 고정되어 있어 실망감을 드러내며, 투자의 유연성을 잃었다고 언급하고 있습니다.

• 5-3. 중공업 주식을 샀는데,

• 주식을 매입한 투자자는 자신의 포트폴리오에 한국조선해양을 포함시켰지만, 현재 주가 상황에 대한 불안감을 표현했습니다. '코리아 디스카운트'와 관련된 우려가 특히 두드러지고 있으며, 그에 따른 손실 우려도 제기되었습니다.

• 5-4. [선택과 집중] 잠수함 시장 325조원...

• 잠수함 시장에 대한 논의가 뜨거운 가운데, 투자자들은 한국 조선업체들이 포지셔닝 할 수 있는 기회를 잡아야 한다고 주장하고 있습니다. 특히, 미국의 군수 시장 진출 및 협력이 중요한 세부 사항으로 부각되고 있습니다.

• 5-5. [LNG] 조단위 영업익 본격화

• 투자자들은 올해와 내년의 영업이익 전망에 대해 높게 평가하고 있습니다. 특히 LNG 수출 확대와 중국 조선소의 발주 기조가 한국 조선업체들에게 유리하게 작용할 것이라는 엄청난 기대감이 나올‘ 것으로 보입니다.

• 5-6. 삼호중공업 힘내세요

• 삼호중공업에 대한 투자자들의 응원과 지지가 확인되었습니다. 특히 업계의 선도적인 위치와 높은 수익성이 해당 조선소의 성장을 이끌 것이라는 긍정적인 전망이 이어지고 있습니다.

• 5-7. 중국의 공세.. 걱정할 필요 없다.

• 중국 조선소의 경쟁력이 강화되고 있지만, 사용자들은 내년부터는 한국 조선업체들이 수주 점유율에서 우위를 점할 것이라는 확신을 보였습니다. 트럼프 행정부의 영향으로 한국 조선업이 반사이익을 누릴 수 있을 것이라는 의견에 하루 종일 동의가 이어졌습니다.

• 5-8. 한조, 미국 MRO사업 본격 진출한다

• 한국의 조선업체들이 미국에서 MRO사업에 본격적으로 진출하면서, 향후 조선산업에서의 성장을 꾀할 수 있을 것이라는 기대감이 커지고 있습니다. 이는 향후 미국과의 협력 관계 확장으로 이어질 수 있습니다.

• 5-9. 너의 지주회사는 오르는데

• 지주회사와 관련된 감정이 복잡하게 얽혀 있으며, 일부 사용자들은 조선업계의 의사결정과 자산 운용에 불만을 표출하고 있습니다.

• 5-10. 형 자고 올라니까 오후에는 올려라

• 본인 예상과 다르게 주가가 상승하는 장면을 언급하며 투자자들의 혼란스러움이 드러나고 있습니다. 주가는 실망스럽지만 결국 회복할 것이라는 의견이 다수입니다.

• 5-11. 때놈들 코스피에서 뱅크런 계속 매도

• 많은 사용자들은 현재 외국인 매도세에 대한 우려를 표명하며, 특히 한국 조선업체에 대한 투자 심리가 약화되고 있다고 지적했습니다. 코스피의 불안정성이 지속되면서 민감한 주식에 대한 눈길이 모이고 있습니다.

• 5-12. 한조 20만 언저리가 최고가 인가보다

• 20만원을 방어해야 한다는 변별력이 높았고, 이를버티는 것에 대한 기대감이 존재합니다. 한조의 주가 채널 전환의 모습도 주목받고 있습니다.

• 5-13. 외인 개관들 장난에?

• 현재 외국의 투자자들은 한국 시장에 신뢰를 잃어가며, 매도세가 지속되고 있어 주가에 부정적인 영향을 끼칠 것이라는 우려의 목소리가 높아지고 있습니다.

• 5-14. K조선 ‘울트라 사이클’

• K조선에 대한 관심이 집중되며, 사용자가 제시한 자료를 바탕으로 조선업계가 성장할 것이라는 낙관적인 전망이 많았습니다.

• 5-15. 올해는 주주환원 배당금 줄려나

• 배당금 지급 여부에 대한 질문이 잇따르며, 지나친 예상이 제기되고 있습니다. 그러나 사용자들은 배당금 지급이 향후 수익성과 긍정적인 영향을 미칠 것이라는 확신을 보였습니다.

• 5-16. 성장기 진입

• HD한국조선해양이 성장국면으로 진입할 것이라는 의견과 함께, 글로벌 시장의 충격에 대한 대비가 필요하다는 인식이 확산되고 있습니다.

6. 전문가들의 견해

• 6-1. HD한국조선해양의 MRO 사업 진전

• 한화오션의 김동관 부회장이 미국 해양수송사령부 함정의 유지보수(MRO) 사업과 관련하여 추가 협력 가능성을 논의했습니다. 이는 한화오션이 미국 방산 시장에서의 입지를 강화하는 데 기여할 것으로 예상됩니다. MRO 사업을 통해 미국 군함 사업의 확대에 대한 가능성이 열리고 있으며, 이는 향후 HD한국조선해양의 성장 모멘텀으로 작용할 것입니다.

• 6-2. 2025년 해양 방산 및 플랜트 발주 증가 전망

• 선가 상승이 예상되는 가운데 내년 해양 방산 및 플랜트 발주가 증가할 것으로 보입니다. 이러한 발주 증가는 최근 MRO 사업의 진전과 함께 HD한국조선해양이 시장 내 경쟁력을 더욱 강화할 수 있는 기회가 될 것입니다. 특히, 해양 및 방산 분야의 발주가 증가하면 HD한국조선해양의 매출 성장이 기대되는 만큼, 투자자들은 이와 같은 발전 소식을 주목할 필요가 있습니다.

7. 재무 분석 및 해석

• 7-1. 재무상태표 분석

• 2024년 3분기 현재 HD한국조선해양의 재무상태표를 분석한 결과, 유동자산은 17,264,687,817,000 원으로, 이전 기말(2023년) 대비 소폭 감소했습니다. 비유동자산은 14,761,399,362,000 원으로 역시 증가세를 보였습니다. 전체 자산 총계는 32,026,087,179,000 원으로, 2023년 기말 대비 감소하였으나 2024년 6월 대비하여 증가한 것으로 확인되었습니다.

• 부채 측면에서는 유동부채가 16,834,084,798,000 원으로 감소하였고, 비유동부채는 1,620,583,718,000 원으로 큰 폭으로 감소하였습니다. 총 부채는 18,454,668,516,000 원으로 감소하였으며, 이는 안정성을 높이는 긍정적인 신호로 해석됩니다. 이에 따라 자본총계는 13,571,418,663,000 원으로 증가하였습니다.

• 종합적으로 HD한국조선해양은 재무구조가 안정성을 나타내며, 유동성 지표가 개선된 것으로 평가됩니다. 이러한 재무 상태는 투자자들에게 긍정적인 신호로 작용할 수 있습니다.

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• 7-2. 손익계산서 분석

• 2024년 3분기 동안 HD한국조선해양의 매출액은 6,245,755,748,000 원으로, 지난해 동기 대비 24.6% 증가하였습니다. 이는 특히 경영환경 개선과 수주 증가에 힘입은 결과로 해석됩니다.

• 영업이익은 398,407,579,000 원으로 전년 동기 대비 향상된 수익성 지표를 나타냈습니다. 저조했던 영업 이익률도 회복세를 보이며, 법인세차감전 순이익은 216,896,950,000 원으로 증가하였습니다.

• 결과적으로 당기순이익은 176,385,016,000 원으로 증가하여 주주에게 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 전체적으로 긍정적인 재무 성과는 주가에도 긍정적인 영향을 줄 것으로 보입니다.

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8. 결론

• HD한국조선해양은 MRO 사업의 확장과 방산 분야에서의 입지를 강화하며 시장에서 두각을 나타내고 있습니다. 유동부채 감소와 매출 증가로 긍정적인 재무 구조를 갖춘 만큼, 향후에도 안정적인 성장세가 기대됩니다. 그러나 외부 불확실성에 대비하는 투자가 요구되며, 이번 기회를 통해 장기적인 성장을 노리는 전략적 접근이 필요한 시점입니다. 투자자들께서는 이러한 분석을 바탕으로 신중한 투자 결정을 하시기를 권장합니다.

9. 용어집

• 9-1. HD한국조선해양 [회사명]

• HD한국조선해양은 한국의 조선업체로, 군함 및 상선 건조를 전문으로 하고 있습니다. 현재 해외 군함 MRO(유지·보수·정비) 시장으로의 진출이 활발히 진행되고 있으며, 이는 회사의 매출 성장과 관련된 중요한 요소입니다. 특히, 친환경 선박 기술 개발에 적극 투자하고 있어 K-조선업의 선도적인 기업으로 자리매김하고 있습니다.

• 9-2. MRO [전문용어]

• MRO는 유지·보수·정비를 의미하며, 군함 및 선박의 운영에 필수적인 활동입니다. HD한국조선해양은 이 분야에서의 협력과 수익 상승을 통해 안정적인 수익성을 기대하고 있습니다. 특히 미국 해양수송사령부와의 협력으로 인해 MRO 사업이 확대될 것으로 예상됩니다.

• 9-3. KDDX [프로젝트명]

• KDDX는 한국이 개발 중인 차기 수상전투함 사업입니다. HD한국조선해양과 한화오션은 이 사업에서의 경쟁을 통해 한국 조선업의 경쟁력을 강화할 기회를 얻고 있습니다. KDDX 사업의 성공 여부는 양사의 성과에 중요한 영향을 미칠 것으로 보입니다.

• 9-4. 트럼프 [인물]

• 도널드 트럼프는 미국의 전 대통령으로, 그의 재집권이 한국 조선업계에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상되고 있습니다. 특히 군함의 MRO 사업 확대와 관련하여 한국 조선업체들과의 협력이 기대되고 있습니다. 트럼프 정부의 정책 변화가 HD한국조선해양의 성장에 긍정적으로 작용할 가능성이 있습니다.

• 9-5. LNG [전문용어]

• LNG는 액화천연가스를 의미하며, 친환경 선박의 연료로 자리잡고 있습니다. HD한국조선해양은 LNG 및 암모니아와 같은 친환경 연료를 사용하는 선박 건조에 집중하고 있으며, 이는 국제해사기구의 환경 규제 강화에 부합하는 전략입니다. 이러한 기술 개발은 회사의 경쟁력을 높이는 데 기여하고 있습니다.

• 9-6. 암모니아 [전문용어]

• 암모니아는 친환경 연료로 떠오르고 있으며, 많은 조선사들이 이 연료를 이용한 선박 건조에 투자하고 있습니다. HD한국조선해양 역시 암모니아를 사용하는 선박 건조를 통해 시장의 친환경 트렌드에 발맞추고 있어, 지속 가능한 성장 가능성을 더욱 높이고 있습니다.

• 9-7. K-조선 [브랜드명]

• K-조선은 한국의 조선업계를 대표하는 브랜드로, 고품질의 선박 건조 기술과 혁신성을 자랑합니다. HD한국조선해양은 K-조선의 대표주자로서, 글로벌 시장에서의 점유율 확대와 기술력 강화를 목표로 하고 있습니다. 이러한 관점에서 K-조선의 발전이 회사에게 미치는 긍정적인 영향은 매우 클 것으로 예상됩니다.

• 9-8. 코스피 [시장명]

• 코스피는 한국의 대표적인 주식시장으로, HD한국조선해양의 주가는 이 시장에서 중요한 역할을 하고 있습니다. 코스피의 상승세는 조선업체들의 주가 상승을 자극하며, 투자 심리를 결정짓는 중요한 요소로 작용하고 있습니다.

10. 출처 문서

• DS와 함께하는 Weekly TalkTalk Vol. 191https://finance.naver.com/research/invest_read.naver?nid=33085&page=1
• Yuanta Daily Market View (24.10.28)https://finance.naver.com/research/invest_read.naver?nid=33084&page=1