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복수 거래시장과 SOR: 증권 혁신 열쇠

일반 리포트 2024년 11월 11일
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목차

  1. 요약
  2. 복수 거래시장 개요
  3. SOR 시스템의 기능과 이점
  4. SOR 시스템의 기술 혁신
  5. 증권사의 경쟁력 강화를 위한 SOR 시스템의 역할
  6. 결론

1. 요약

  • 이 리포트는 한국 자본시장에서 복수 거래시장의 부상과 이와 연계된 SOR(Systematic Order Routing) 시스템의 중요성을 분석합니다. 복수 거래시장은 거래가 여러 거래소에서 동시에 이루어질 수 있는 환경을 제공하여 시장 유동성을 확대하고 거래 비용을 절감할 수 있는 기회를 창출합니다. SOR 시스템은 이러한 환경에서 주문을 최적의 시장으로 안내하여 체결을 유도함으로써 거래 효율성을 높입니다. 특히, SOR 시스템은 증권사 간의 경쟁을 촉진하며 기술 혁신의 핵심 수단으로 자리잡고 있습니다. 또한, 미국 시장의 성공 사례를 바탕으로 한국 시장에서도 SOR 시스템을 통해 자본시장 선진화를 기대할 수 있습니다.

2. 복수 거래시장 개요

  • 2-1. 복수 거래시장의 정의 및 필요성

  • 복수 거래시장은 여러 거래소에서 동시에 거래가 이루어지는 시스템으로, 특히 미국에서 2005년 Reg NMS가 도입되면서 활성화되었습니다. 이 시스템은 ▲시장 유동성 확대 ▲스프레드 축소 ▲최선의 시장 선택 가능 ▲거래 시장의 장애 리스크 감소 ▲기술 혁신 촉진 등 다양한 장점을 갖고 있습니다. 이러한 특성은 한국의 자본시장 경쟁력 제고와 시장 선진화를 극대화할 것으로 기대됩니다.

  • 2-2. 해외 사례: 미국의 복수 거래시장 발전

  • 미국의 복수 거래시장은 ECN과 ATS의 확산과 함께 발전해왔으며, 이를 통해 시장의 유동성이 크게 증가했습니다. 시장 참여자들은 실시간 데이터 분석을 통해 최선의 가격으로 주문을 체결할 수 있는 기회를 가지게 되었고, SOR 시스템은 이러한 과정에서 중요한 역할을 담당합니다. SOR 시스템은 주문 속성과 시장 상황에 맞춰 최적의 시장에서 체결을 유도하며, 이는 증권사 간의 경쟁을 촉진하는 효과적인 방안으로 평가됩니다.

3. SOR 시스템의 기능과 이점

  • 3-1. SOR 시스템의 정의 및 기능

  • SOR(Systematic Order Routing) 시스템은 복수 거래시장 환경에서 주문을 최적의 시장에 전달하여 고객에게 차별화된 서비스를 제공하는 시스템입니다. 이 시스템은 미국과 같은 복수 거래시장이 활성화된 환경에서 시장 유동성을 확대하고, 스프레드를 축소하며, 최선의 시장 선택이 가능하게 합니다. 또한, 거래 시장 장애 리스크를 감소시키고 기술 혁신을 촉진하는 중요한 역활을 합니다. SOR 시스템은 고객의 주문을 시장 상황 및 호가창의 실시간 데이터를 분석하여 전송함으로써 최적의 체결 가격을 생성하도록 도와줍니다.

  • 3-2. 시장 유동성 확대 및 거래 비용 절감 효과

  • SOR 시스템이 도입됨에 따라 시장 유동성이 증가하고 거래 관련 기술 혁신이 이루어질 것으로 기대됩니다. 김학수 넥스트레이드 대표는 복수 거래시장과 SOR 시스템을 통해 시장 유동성이 증가하고 암묵적인 거래 비용이 감소할 수 있다고 강조했습니다. 연구 결과에 따르면, 복수 거래시장에서는 SOR을 활용하여 고객에게 차별화된 서비스를 제공할 수 있으며, 거래 시장의 발전을 이루는 데 기여할 수 있습니다. 또한, SOR 시스템의 고도화는 증권사 간의 경쟁을 촉진하며, 시장 분할 가속화에도 기여할 것으로 판단됩니다. 강소현 자본시장연구원 선임연구위원은 SOR 시스템의 확대가 거래시장 다변화에 따른 기대효과로 시장 유동성 증가를 가져오고 거래 관련 기술 혁신을 증대시킬 것이라고 언급했습니다.

4. SOR 시스템의 기술 혁신

  • 4-1. AI와 SOR 시스템의 결합

  • AI 기술은 SOR 시스템의 운용에 있어 중요한 역할을 하고 있습니다. 허태형 크래프트 테크놀로지스 부사장은 SOR을 운용하는 AI를 강화 학습시키면서 여러 시장을 비교해 가장 좋은 체결 가격을 만들어낼 수 있다고 설명하였습니다. 이는 고객에게 최적의 체결 가격을 제공하는 데 기여할 것으로 기대됩니다.

  • 4-2. 최선의 체결 가격을 위한 알고리즘 활용

  • SOR 시스템은 주문 속성, 시장 상황, 거래시장 분석 등의 실시간 데이터를 반영하여 주문을 전송합니다. 이와 같은 알고리즘적 접근은 증권사의 경쟁력을 강화시키는 중요한 요소로 작용하고 있습니다. 강소현 자본시장연구원 선임연구위원은 복수 거래시장이 기술 혁신을 통해 긍정적인 효과를 가져올 것이라고 전망하였습니다.

5. 증권사의 경쟁력 강화를 위한 SOR 시스템의 역할

  • 5-1. 거래 시장 다변화에 따른 대응 전략

  • 복수 거래시장 시대가 개막하면서 증권사는 다양한 고객층과 고객 수요를 반영한 대응 전략이 필요합니다. 고객 맞춤형 서비스를 제공하기 위해서는 SOR(Systematic Order Routing) 시스템을 활용하여 시장 상황 및 호가창의 실시간 데이터를 분석하는 것이 중요합니다. 미국 시장에서는 복수 거래시장이 활성화되면서 시장 유동성이 확대되고 거래 시장의 장애 리스크가 감소하였으며, 이를 통해 고객에게 차별화된 서비스를 제공할 수 있는 기회가 생겼습니다. 특히 증권사는 자신들의 고객 성향과 자본 여력 등을 감안한 최선집행기준을 수립하여야 하며, 일반 투자자 중심의 증권사는 고객이 별도 지시할 수 있는 항목을 최소화해야 합니다. 반면, 투자 여력을 보유한 증권사는 다양한 별도 지시 가능 항목을 제시하여 경쟁력을 강화할 필요가 있습니다.

  • 5-2. 고객 맞춤형 서비스 제공을 위한 SOR 시스템 활용

  • SOR 시스템은 주문을 최선의 가격으로 체결할 수 있도록 함으로써 증권사 간의 경쟁을 촉진하고 시장 분할을 가속화 할 수 있습니다. SOR 시스템은 고객 주문을 대기열 상단에 위치하게 하여 체결 확률을 높이는 역할을 하며, 고객 맞춤형 서비스 제공의 핵심 요소로 작용할 것입니다. 강소현 자본시장연구원의 연구에 따르면, 거래시장 다변화와 함께 SOR 시스템의 도입이 시장 유동성을 크게 증가시킬 것으로 기대됩니다. SOR 시스템의 고도화는 지속적인 기술 혁신을 통해 이루어져야 하며, 이를 통해 고객에게 차별화된 서비스와 최적의 거래 환경을 제공할 수 있을 것입니다. 또한, SOR 시스템 내 인공지능(AI) 활용을 통해 여러 시장을 비교하고 가장 좋은 체결 가격을 생성할 수 있을 것으로 보입니다.

결론

  • 리포트는 복수 거래시장과 SOR 시스템이 현대 증권 시장에서의 중요성을 강조합니다. SOR 시스템은 시장 유동성을 증가시키고, 거래 비용을 줄이며 증권사 간의 경쟁을 촉진하는 중요한 역할을 하고 있습니다. AI 기술의 도입으로 SOR 시스템은 점점 더 고도화되어 고객에게 최적의 체결 가격을 제공하고 맞춤형 서비스를 가능하게 할 것입니다. 하지만, 이러한 시스템의 성공적인 운영을 위해서는 지속적인 기술 혁신과 시장 변화에 대한 빠른 대응이 필수적입니다. 향후 한국 자본시장은 SOR 시스템을 통해 더 큰 기술 혁신과 시장 유동성을 증대시킬 수 있으며, 이는 한국 시장의 전반적인 경쟁력 향상과 선진화로 이어질 것으로 전망됩니다.

용어집

  • SOR [전문용어]: Systematic Order Routing의 약자로, 주문을 최선의 가격으로 체결하기 위해 여러 시장을 비교하여 주문을 전송하는 시스템입니다. SOR 시스템은 시장 유동성을 확대하고, 거래 비용을 절감하는 데 중요한 역할을 합니다.
  • 복수 거래시장 [이슈]: 한 시장 이외의 여러 거래소에서 거래가 이루어지는 시스템으로, 시장 유동성을 높이고 거래 비용을 줄이며 경쟁을 촉진하는 등의 이점을 가지고 있습니다.

출처 문서