Your browser does not support JavaScript!

LS ELECTRIC의 전력기기 라인업 및 시장 확장 전략 분석

일일 보고서 2024년 09월 28일
goover

목차

  1. 요약
  2. LS ELECTRIC의 전력기기 라인업
  3. 초고압 변압기 증설 및 생산 능력 향상
  4. 데이터센터 투자 및 관련 시장 진출
  5. 북미 재생에너지 시장 및 배전 사업 진출
  6. LS ELECTRIC의 재무성과 및 밸류에이션 매력
  7. 결론

1. 요약

  • 이 리포트는 LS ELECTRIC의 전력기기 라인업 확대와 그로 인한 영업이익 개선, 데이터센터 수주 및 배전 사업의 미국 진출 등 주요 흐름을 분석합니다. 특히, 저압에서 초고압까지 다양한 전력기기를 보유한 LS ELECTRIC의 경쟁력과 중장기 성장 가능성에 초점을 맞추어 설명합니다.

2. LS ELECTRIC의 전력기기 라인업

  • 2-1. 저압(LV)부터 초고압(EHV)까지의 제품 라인업

  • LS ELECTRIC은 저압(LV)부터 초고압(EHV)까지 다양한 전력기기를 보유하고 있습니다. NH투자증권의 분석에 따르면, 전력기기 라인업이 다양함으로써 시장에서 경쟁력을 유지를 할 수 있습니다. LS ELECTRIC의 LV부터 EHV까지 전력기기 전방위적 납품 가능성은 중장기적으로 매우 유리한 요인으로 작용하고 있습니다.

  • 2-2. 각 전압 구간별 주요 제품 및 특성

  • LS ELECTRIC의 초고압 변압기는 특히 북미 재생에너지 시장에서의 수요 증가가 예상되며, 이를 통해 매출 성장이 이루어질 것으로 전망되고 있습니다. 이민재 NH투자증권 연구원은 EHV 변압기 매출 비중이 2024년 14%에서 2026년 36%로 확대될 것이라고 분석하였습니다. 더불어, 부산 공장에 205억원을 추가 투자해 생산설비를 확장했으며, 이는 초고압 변압기의 생산능력을 대폭 향상 시킬 것입니다. KOC전기 인수를 고려할 때, LS ELECTRIC의 EHV 변압기 생산 능력은 8,000억원에 달할 것으로 예상됩니다. 또한, 데이터센터 투자 확대에 따른 저압부터 초고압까지의 전방위 납품이 가능하다는 점은 LS ELECTRIC의 중장기 경쟁력을 더욱 강화하는 요소로 작용하고 있습니다.

3. 초고압 변압기 증설 및 생산 능력 향상

  • 3-1. 부산 공장 증설 및 KOC전기 인수

  • LS ELECTRIC은 2023년 8월 13일, 부산 공장에 대해 205억원을 추가 투자하여 초고압 변압기 생산설비를 늘리겠다고 공시하였습니다. 이로써 부산 공장의 총 투자액은 1,008억원에 달하며, KOC전기를 인수함에 따라 초고압 변압기의 생산 능력이 8000억원으로 증가할 것으로 예상되고 있습니다. 이 결과, 북미 재생에너지 사업자 대상의 초고압 변압기 매출이 증가하고, 국내 데이터센터 투자 확대에 따른 수혜가 기대됩니다.

  • 3-2. 초고압 변압기 매출 비중 증가 및 수익성 개선

  • NH투자증권에 따르면, LS ELECTRIC의 초고압 변압기 매출 비중은 2024년 14%에서 2026년에는 36%로 확대될 것으로 보이며, 영업이익률은 15% 수준으로 개선될 전망입니다. 이는 초고압 변압기는 수익성이 높은 제품군으로, LS ELECTRIC의 전체 매출에서 차지하는 비중이 증가하고 있음을 나타냅니다. 데이터센터에 필요한 전력기기는 저압부터 초고압까지 다양하여, LS ELECTRIC은 LV부터 EHV까지 전방위적 납품 가능성으로 중장기적인 경쟁력을 확보하고 있습니다.

4. 데이터센터 투자 및 관련 시장 진출

  • 4-1. 국내 데이터센터 투자 확대 영향

  • LS ELECTRIC은 최근 국내 데이터센터 투자 확대에 따른 수혜가 예상되며, 이는 저압부터 초고압까지 전력기기를 전방위적으로 납품할 수 있는 경쟁력을 활용하는 데 기여할 것으로 보입니다. NH투자증권은 2023년 6일 리포트에서 '하반기부터 진행될 국내 데이터센터 투자 확대에 따른 효과를 통해 매출이 증가할 것'이라고 예측하였습니다. LS ELECTRIC은 지난 8월 13일 부산 공장에 추가로 205억 원을 투자하여 초고압 변압기의 생산설비를 늘릴 계획을 세웠으며, 이에 따라 초고압 변압기의 생산 능력은 기존 1,800억 원에서 8,000억 원 이상으로 증가할 것으로 예상됩니다.

  • 4-2. 전력기기 납품을 통한 데이터센터 사업 성장 가능성

  • LS ELECTRIC은 국내 데이터센터에 필요한 전력기기의 납품이 강화됨에 따라 사업 성장이 기대됩니다. 전력기기의 종류는 EHV(초고압)부터 LV(저압)까지 다양하며, 이와 관련된 투자금액은 전체 데이터센터 투자금액의 약 10%로 추정됩니다. NH투자증권의 이민재 연구원은 '국내의 글로벌 빅테크로의 납품 여부가 중요한 상황으로, 이 기업이 제공하는 전력기기 라인업은 중장기 경쟁력의 원천이 될 것'이라고 언급했습니다. 또한, LS ELECTRIC은 북미 재생에너지 사업자들을 대상으로 초고압 변압기 매출이 증가할 것으로 예상되며 이는 데이터센터 투자와 함께 매출 성장에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 분석됩니다.

5. 북미 재생에너지 시장 및 배전 사업 진출

  • 5-1. 북미 재생에너지 시장 타겟 전략

  • LS ELECTRIC은 초고압 변압기 시장에서의 성장을 목표로 북미 재생에너지 사업자들에게 초고압 변압기 매출이 증가할 것이라고 보고하였습니다. NH투자증권에 따르면, LS ELECTRIC은 저압부터 초고압까지 다양한 제품 라인업을 갖추고 있어 하반기부터 진행될 데이터센터 투자 확대의 수혜를 받을 것으로 예상됩니다. 이민재 NH투자증권 연구원은 해당 지역의 재생에너지 사업자들 대상으로 초고압 변압기 판매량의 증가가 있을 것이라고 전망하였습니다.

  • 5-2. 배전 사업의 미국 시장 진출 및 가동률 제고

  • LS ELECTRIC은 배전 사업 부문에서 미국 진출을 통해 기존 설비의 가동률을 높이고 추가적인 성장 동력을 확보할 수 있는 가능성이 높습니다. 배전 사업의 미국 시장 진출을 위해 LS ELECTRIC은 필요한 전력기기를 전압별로 전방위적으로 납품할 수 있는 경쟁력을 갖춘 상황입니다. NH투자증권은 데이터센터에 필요한 전력기기가 초고압에서 저압까지 다양하며, 관련 투자금액이 전체 데이터센터 투자금액의 10% 수준이 될 것이라고 설명하였습니다. 이러한 전략은 LS ELECTRIC이 미국 시장에서의 입지를 확고히 하는 데 기여할 것입니다.

6. LS ELECTRIC의 재무성과 및 밸류에이션 매력

  • 6-1. 최근 매출 및 영업이익 추이

  • NH투자증권은 LS ELECTRIC의 2024년 2분기 매출이 1조원, 영업이익은 844억원에 이를 것으로 예상하며, 이 수치는 컨센서스에 부합할 것이라 분석하였습니다. 전력기기와 전력인프라 부문에서의 영업이익은 745억원으로 영업이익률은 13.4%에 이를 것으로 보입니다. 이민재 연구원은 LS ELECTRIC이 북미향 초고압 변압기의 매출 비중을 점차 확대할 것이며, 2025년 하반기 증설과 인수 효과가 더해지면 데이터센터향 전력기기 매출 증가가 예상된다고 언급했습니다.

  • 6-2. 주가수익비율(PER) 분석 및 전망

  • 2024년 LS ELECTRIC의 주가수익비율(PER)은 25배로 해외 경쟁사와 유사한 수준으로 나타날 것으로 보이며, 2025년부터 시작되는 북미향 초고압 변압기 매출 확대 및 증설과 인수 효과로 인해 2025년에는 18배, 2026년에는 16배로 하락할 것으로 예상됩니다. 이는 경쟁사 대비 30% 이상 차이를 보여 밸류에이션 매력이 증가할 것으로 분석되고 있습니다. LS ELECTRIC의 초고압 변압기에 대한 수요가 견조하게 유지될 것으로 기대되며, 데이터센터 투자 증가가 이와 함께할 것입니다.

7. 결론

  • LS ELECTRIC은 저압에서 초고압까지 다양한 전력기기 라인업을 통해 중장기적으로 경쟁력을 갖추고 있습니다. 특히, 부산 공장 증설과 KOC전기 인수를 통해 초고압 변압기의 생산 능력을 대폭 향상시키고 있으며, 이는 수익성 개선에 기여할 것입니다. 또한, 국내 데이터센터 투자 확대와 북미 재생에너지 시장 및 미국 배전 사업 진출을 통해 추가적인 성장을 기대할 수 있습니다. 이를 통해 LS ELECTRIC은 전력기기 시장에서 독보적인 위치를 확립하며 지속 가능한 성장 동력을 확보하고 있습니다. 그러나 글로벌 시장 변동성과 경쟁 상황에 따른 리스크 관리가 필요합니다.

8. 용어집

  • 8-1. LS ELECTRIC [회사]

  • LS ELECTRIC은 전력, 자동화, 금속, IT부문으로 사업을 구분하며, 특히 저압에서 초고압까지 다양한 전력기기를 생산하는 경쟁력을 갖추고 있습니다. 최근 데이터센터와 북미 재생에너지 시장 진출을 통해 중장기 성장 가능성을 보여주고 있습니다.

  • 8-2. 초고압 변압기 [제품]

  • 초고압 변압기는 LS ELECTRIC의 주요 제품 라인업 중 하나로, 부산 공장 증설과 KOC전기 인수를 통해 생산 능력이 크게 향상되었습니다. 이는 수익성 개선과 영업이익률 증가에 크게 기여할 것으로 기대됩니다.

  • 8-3. 데이터센터 [시장]

  • 국내 데이터센터 투자 확대는 LS ELECTRIC의 전력기기 매출 증가에 중요한 역할을 하고 있습니다. 저압에서 초고압까지 다양한 전력기기를 납품할 수 있는 LS ELECTRIC의 경쟁력은 데이터센터 시장에서 중요한 요소입니다.

9. 출처 문서