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LS ELECTRIC 초고압 변압기 성장 분석

일일 보고서 2024년 09월 30일
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목차

  1. 요약
  2. LS ELECTRIC의 주요 사업 현황
  3. 초고압 변압기 사업의 성장과 투자
  4. 데이터센터와 배전 사업 확장
  5. 미래 성장 동력과 이익 전망
  6. 결론

1. 요약

  • 이 리포트는 LS ELECTRIC의 최근 사업 활동, 성공 요소 및 초고압 변압기와 전력기기 생산 현황을 분석합니다. 주요 내용으로는 북미 재생에너지 시장 대상 판매 확장, 데이터센터 투자 증가, 부산 공장 증설 및 KOC전기 인수를 통한 효과 등이 있습니다. 이는 LS ELECTRIC의 중장기적인 경쟁력과 수익성 개선 전망을 조사하는 데 중점을 두고 있습니다. 예를 들어, 초고압 변압기 매출은 2024년까지 14%에서 2026년 36%로 증가할 것이며, 영업이익률도 15% 수준으로 개선될 것입니다. 또한, 데이터센터와의 협력으로 저압(LV)부터 초고압(EHV)까지 다양한 전력기기를 납품할 수 있는 경쟁력을 강화하고 있습니다.

2. LS ELECTRIC의 주요 사업 현황

  • 2-1. 전력, 자동화, 금속, IT부문 사업 구성

  • LS ELECTRIC은 전력, 자동화, 금속, IT로 구분된 4개의 주요 사업부문을 운영하고 있습니다. 전력 사업에는 전력기기 및 시스템 사업이 포함되고, 자동화 사업에서는 PLC, 인버터 및 자동화 시스템과 산업용 통신기기의 제조 및 서비스가 이루어집니다.

  • 2-2. 전력기기/시스템 사업

  • LS ELECTRIC은 초고압 변압기의 증설을 통해 수익성을 개선하고 있습니다. 특히, 북미의 재생에너지 시장을 타겟으로 하는 초고압 변압기 매출이 증가할 것으로 예상됩니다. 2024년까지 초고압 변압기 매출 비중은 14%에서 2026년에는 36%로 증가할 것으로 전망되며, 영업이익률도 15% 수준으로 개선될 것으로 추정됩니다.

  • 2-3. 산업자동화 및 통신기기 사업

  • 산업자동화 사업 부문에서는 PLC, 인버터 및 자동화 시스템을 포함한 다양한 제품을 생산하고 있습니다. 이와 함께, 통신 사업 부문에서는 산업용 통신기기 제조 및 서비스, 통신 시스템 구축과 무선 감시 제어 시스템 등의 서비스가 제공됩니다. LS ELECTRIC은 데이터센터와의 협력을 통해 저압에서 초고압에 이르는 전방위적인 납품이 가능하며, 이는 중장기적인 경쟁력을 강화하는데 기여할 것입니다.

3. 초고압 변압기 사업의 성장과 투자

  • 3-1. 초고압 변압기 매출 증가

  • LS ELECTRIC은 북미 재생에너지 사업자들을 대상으로 초고압 변압기 매출이 증가할 것으로 예상하고 있습니다. NH투자증권의 이민재 연구원에 따르면, 저압부터 초고압까지 다양한 제품 라인업과 경쟁력을 갖추고 있으며, 하반기부터 국내 데이터센터 투자 확대에 따른 수혜가 기대된다고 밝혔습니다. 이에 따라 2024년 초고압 변압기 매출 비중은 14%에서 2026년까지 36%로 확대될 것으로 추정됩니다.

  • 3-2. 부산 공장 증설 및 KOC전기 인수

  • LS ELECTRIC은 부산 공장에 총 1,008억 원의 투자 계획을 수립하였으며, 이 중 205억 원을 최근 추가 투자하였습니다. 이로 인해 초고압 변압기의 생산설비가 확대될 예정입니다. 또한 KOC전기 인수를 통해 초고압 변압기의 생산능력이 약 8,000억 원을 초과할 것으로 보이며, 이는 기업의 중장기 경쟁력에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.

  • 3-3. 초고압 변압기의 생산능력 확대

  • 초고압 변압기 사업의 생산능력은 KOC전기 인수와 부산 공장 증설을 통해 크게 증가할 예정입니다. NH투자증권에 따르면, EHV 변압기 생산능력은 기존의 1,800억 원에서 8,000억 원 이상으로 증가할 것으로 보입니다. 이와 함께, 초고압 변압기의 영업이익률도 2024년까지 15% 수준으로 개선될 것으로 예상됩니다.

4. 데이터센터와 배전 사업 확장

  • 4-1. 국내 데이터센터 투자 확대 수혜

  • LS ELECTRIC은 국내 데이터센터 투자 확대에 따라 LV(저압)부터 EHV(초고압) 전력기기까지 전방위적으로 납품 가능한 경쟁력을 갖추고 있습니다. NH투자증권의 분석에 따르면, 올해 하반기부터 데이터센터 투자 확대의 수혜가 예상되고 있으며, 관련 투자 금액은 전체 데이터센터 투자금액의 10% 수준에 달한다고 밝혔습니다.

  • 4-2. 전압별 전력기기 납품 가능성

  • LS ELECTRIC은 LV부터 EHV까지 다양한 전압의 전력기기를 납품할 수 있는 능력을 보유하고 있습니다. 이민재 NH투자증권 연구원은 이 점이 LS ELECTRIC의 중장기 경쟁력으로 작용할 것이라고 설명하며, 데이터센터에 필요한 전력기기는 전압 범위가 EHV부터 LV까지 다양하다는 사실을 강조했습니다.

  • 4-3. 배전 사업의 미국 시장 진출

  • LS ELECTRIC은 배전 사업의 미국 시장 진출을 계획하고 있으며, 이를 통해 기존 설비의 가동률을 높일 수 있을 것으로 보고 있습니다. 현재 유통 채널을 통한 사업 확대 또한 추진 중이며, 데이터센터와의 연결을 통해 추가 성장을 도모할 수 있을 것으로 나타났습니다.

5. 미래 성장 동력과 이익 전망

  • 5-1. 중장기적인 경쟁력 확보

  • LS ELECTRIC은 북미향 초고압 변압기 시장에 대응하기 위해 부산공장 증설 및 KOC전기 인수를 발표하였으며, 이러한 조치는 중장기적인 경쟁력 확보에 기여할 것으로 예상됩니다. NH투자증권 보고서에 따르면, 하반기부터 본격적인 이익 증가가 나타날 것으로 전망되며, 북미향 매출 비중이 점차적으로 증가할 것으로 관측됩니다.

  • 5-2. 북미향 매출 비중 증가

  • 보고서에 의하면 LS ELECTRIC의 북미향 매출 비중이 점차 증가할 것으로 보입니다. 특히, 본격적인 초고압 변압기 매출 비중 확대가 기대되며, 2025년 하반기 추가적인 증설 및 인수 효과와 함께 데이터센터 향 전력기기 매출 증가가 누적될 것으로 예상됩니다.

  • 5-3. 이익률 개선 및 밸류에이션 매력

  • 현재 LS ELECTRIC의 주가는 3일 종가 기준으로 20만 3500원이며, 목표주가는 26만원으로 설정되었습니다. NH투자증권은 2024년 주가수익비율(PER)을 25배로 예상하고 있으나, 2025년부터는 북미향 초고압 변압기 매출 확대와 함께 증설 및 인수 효과로 인해 PER이 18배, 2026년에는 16배로 감소할 것이라고 분석하였습니다. 이를 통해 LS ELECTRIC의 밸류에이션 매력이 커질 것으로 기대하고 있습니다.

6. 결론

  • LS ELECTRIC의 초고압 변압기 및 전력기기 사업은 부산 공장 증설과 KOC전기 인수로 인해 생산 능력과 수익성이 크게 개선될 것입니다. 북미 재생에너지 시장 및 데이터센터와의 협력을 통해 매출 확대가 기대되며, 이는 중장기적인 경쟁력을 강화하는 중요한 요소가 됩니다. 하지만 급변하는 글로벌 시장에서 지속 가능한 성장을 위해서는 추가적인 연구와 투자가 필요할 것입니다. LS ELECTRIC의 현재 가치는 주가수익비율(PER) 등의 지표에서 매력적으로 나타나며, 향후 시장 흐름에 따라 더욱 높은 평가를 받을 가능성이 큽니다. 실질적으로, 북미와 국내 데이터센터 시장에서의 성공적인 진출과 안정된 영업이익률 확보가 관건으로 보입니다. 이를 통해 LS ELECTRIC은 지속적으로 성장할 수 있는 기반을 마련할 수 있을 것입니다.

7. 용어집

  • 7-1. LS ELECTRIC [회사]

  • LS ELECTRIC은 전력, 자동화, 금속, IT 부문에서 사업을 영위하고 있으며, 최근 초고압 변압기 증설 및 KOC전기 인수 등을 통해 북미 재생에너지 시장과 데이터센터 시장에서의 입지를 넓혀가고 있습니다.

  • 7-2. 초고압 변압기 [전문용어]

  • 전압이 높은 전력을 송전하는 데 사용되는 변압기로, LS ELECTRIC의 생산품 중 하나입니다. 초고압 변압기의 생산 능력 확대와 매출 증가로 회사의 수익성 및 시장 경쟁력이 향상되고 있습니다.

  • 7-3. KOC전기 [회사]

  • LS ELECTRIC이 인수한 회사로, 전력기기와 변압기 생산을 통해 LS ELECTRIC의 생산 능력 향상에 기여하고 있습니다.

8. 출처 문서